バルコス（7790）のIPO情報と初値予想
- 2025/1/21
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バルコス（7790）の名証ネクストへの新規上場が承認されました。ここでは、バルコスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
0目次
1企業の基本情報
企業概要
事業内容は、『バッグなどの皮革商品の販売、WEBメディアの運営など』となっています。
| 会社名 | バルコス（7790） |
|---|---|
| 所在地 | 鳥取県倉吉市河北町１番地 |
| 設立日 | 1991年5月1日 |
| 従業員数 | 109人 |
| 業種 | その他製品 |
【企業サイト】
https://barcos.jp/
沿革
代表取締役社長 山本 敬
1991年、バルコスは鳥取県のほぼ中央に位置する倉吉に誕生しました。心からほんとうにいいと思ってもらえるバッグをつくりたい。倉吉という小さな場所から、日本ブランドとして世界の大きなステージへ。バルコスはきょうも夢と情熱、そのすべてをバッグづくりに捧げています。
財務データ
2023年12月期の事業売上は3,858百万円で、構成比はセグメント別に、ﾗｲﾌｽﾀｲﾙ提案92.3％、ﾒﾃﾞｨｱｸﾘｴｲﾃｨﾌﾞ7.1％、不動産0.7％となっています。
前期(23.12)はグループ各社の様々な施策により急激な円安に見舞われた前年度に比べると大きく改善し、前期比で売上は2％増、最終は43百万円で着地しました。
今期(24.12)はグッドラックウォレットの新作ポンテピッコラを昨年より更に値段を下げたことで予想を超える売上になるなど好調に推移しており、売上は27％増、最終は130百万円を見込んでいます。１株利益は114.04円、配当は0円予想としています。
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/12 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3,259 | 4,674 | 4,933 | 3,770 | 3,858 |
| 経常益 | 302 | 363 | △48 | 41 | 120 |
| 最終益 | 175 | 167 | △57 | 4 | 43 |
| 純資産 | 140 | 312 | 257 | 444 | 491 |
| 総資産 | 1,986 | 2,373 | 2,171 | 2,682 | 4,195 |
▌セグメント別の売上内訳（2023.12)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
▌比率分析
企業の『収益力』や『安全性』を上場しているその他製品112社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が8.8％など、平均的な数値となっています。
また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が448％となっており、かなり厳しい状態といえます。
| 貸借対照表 Ｂ/Ｓ | 損益計算書 Ｐ/Ｌ |
|---|---|
| 総資産 4,195 百万円 | 売上高 3,858 百万円 |
| ▉流動資産 ▉固定資産 | ▉流動負債 ▉固定負債 ▉純資産 | ▉売上原価 ▉販管費一 ▉営業利益 | ▉売上高 ▉営業損失 |
※カッコ内の数値はその他製品（112社）の平均値（μ）及び中央値（Me）です。
株主の状況
現在の発行済株式総数は1,140千株で、株式保有割合は、経営陣100.0％、その他0.0％となっています。
株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| ㈱ｸﾞﾘｰﾝ | 64.30% | 180日 |
| 山本 敬(社長) | 35.69% | 180日 |
| ㈱ｸﾞﾛｰｽ･ｲﾆｼｱﾃｨﾌﾞ | 0.01% | |
| 上記以外 | – |
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数 1,140千株（2024年12月27日現在）
| 100.0 ％ | – ％ | 0.0 ％ | – ％ |
| 1,139.9 千株 | – 千株 | 0.1 千株 | – 千株 |
2IPOの基本情報
公開株数
IPOの公募比率は50％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。
上場する株式の時価総額は16.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の9.2％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は1.8億円で、IPOとしては超小型の案件になります。
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 55,000 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 55,000 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 0 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 71,000 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 55,000 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 16,000 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 126,000 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 16.6 億円 | 0.8 億円 | 9.2 ％ | 50 ％ |
▌上場後の株式総数と株主構成
| 90.8 ％ | – ％ | 0.0 ％ | – ％ | 9.2 ％ |
幹事証券と抽選本数
今回のIPOではフィリップ証券が主幹事となっています。
また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| フィリップ証券(主幹事) | 93.17％ | 117,400株 |
| 松井証券 | 1.35％ | 1,700株 |
| SBI証券 | 1.35％ | 1,700株 |
| マネックス証券 | 1.35％ | 1,700株 |
| 楽天証券 | 1.35％ | 1,700株 |
| 極東証券 | 0.48％ | 600株 |
| 東洋証券 | 0.48％ | 600株 |
| JTG証券 | 0.48％ | 600株 |
| 合計 | 100% | 126,000株 |
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
| 個人 | 15本 |
|---|---|
| 抽選 | 15本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | 15本 |
|---|---|
| 抽選 | 8本 |
| 裁量 | 7本 |
| 個人 | 15本 |
|---|---|
| 抽選 | 15本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | 15本 |
|---|---|
| 抽選 | 15本 |
| 裁量 | –本 |
スケジュール
| 上場承認日 | 12月27日(金) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 1月17日(金)～1月23日(木) |
| 当選発表日 | 1月24日(金) |
| 購入申込期間 | 1月27日(月)～1月30日(木) |
| 上場日 | 2月3日(月) |
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 110 | 111 |
| 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 |
| 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 |
| 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 21 |
| 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
RatingIPOの評価と初値予想
▌注目度・業績評価
バッグなどの製造販売に特段の新規性はなく、さらに名証ネクストというマイナー市場への上場となるため、注目度は低いです。直近で、売上は上昇傾向で、利益も確保できており、収益の安定度は高いです。
▌需給・価格評価
IPOとしては超小型案件で、株主には安定株主しかおらず、需給に大きな不安はありませんが、マイナー市場への上場のため、初値の上昇は難しいといえます。PERは12.2倍と業種平均15.6倍(その他製品・グロース)と比較してやや割安な水準となっています。
▌IPO抽選へのスタンス
今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 7.0 /15点 |
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段はその他製品(全市場)における成長率の中央値。 | ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段はその他製品(全市場)におけるROEの中央値。 | PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段はその他製品(ネクスト)の単純PER(24.12末時点)。 | PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段はその他製品(ネクスト)の単純PBR(24.12末時点)。 |
|---|---|---|---|---|
| 1.8 億円 | 2.3 ％ | 8.8 ％ | 38.8 倍 | 3.0 倍 |
| その他製品 | 6.5 ％ | 7.2 ％ | 15.6 倍 | 1.7 倍 |
|---|
初値予想と結果
上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,390円から+60円(+4.3%)高い1,450円と予想します。なお、AI予測値は2,386円となっており、これより低い弱気の予想としています。
| 初値予想 （想定価格比） | 1,450円（1/21予想） （+60円 / +4.3%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 1,390円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | -円 ~ -円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | -円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | -円 （-円 / -％） |
過去のIPO
最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年10月に上場したケイ・ウノ(259A)の初値騰落率は-8.0％でした。
今回のIPOと同じ製造・機械関連関連に分類されるIPOは2007年以降106件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は62.3％、初値騰落率の平均は+33.1％(中央値+7.2％)となっています。
また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降95件で、勝率は90.5％、初値騰落率の平均は+179.3％(中央値+151.2％)となっています。
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| ケイ・ウノ | -8.0% | 5.3 | 6.0% | 9.2% |
| スタジオアタオ | +25.7% | 21.3 | 75.4% | 33.8% |
▌製造・機械関連のIPO実績
（機械、電気機器、その他製品など）
| 製造・機械 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2025/1/21 現在）
製造・機械関連の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 285A キオクシアＨＤ | 2024/12/18 | -1.0 ％ |
| 278A テラドローン | 2024/11/29 | -8.0 ％ |
| 268A リガク | 2024/10/25 | -4.4 ％ |
| 218A リベラウェア | 2024/7/29 | +46.5 ％ |
| 168A イタミアート | 2024/4/8 | +25.0 ％ |
製造・機械のIPO騰落率分布
▌超小型のIPO実績
（超小型：供給額5億円未満のIPO）
| 超小型 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2025/1/21 現在）
超小型の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 5241 日本オーエー | 2024/12/23 | +9.1 ％ |
| 304A フォルシア | 2024/12/26 | +108.0 ％ |
| 7118 伸和ＨＤ | 2024/10/21 | -7.3 ％ |
| 242A リプライオリ | 2024/9/25 | -8.0 ％ |
| 150A ＪＳＨ | 2024/3/26 | +95.8 ％ |
超小型のIPO騰落率分布
（データ引用：日本証券取引所 新規上場会社情報）
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セカンダリー
24年7月以降のIPO銘柄
（25/01/21 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| 日本オーエー 5241（12/23） | 914 600 | + 52.3％ + 314円 |  |
| ビースタイルＨＤ 302A（12/27） | 1,850 3,325 | - 44.4％ - 1,475円 |  |
| ｖｉｓｕｍｏ 303A（12/26） | 1,413 1,036 | + 36.4％ + 377円 |  |
| フォルシア 304A（12/26） | 2,543 3,640 | - 30.1％ - 1,097円 | |
| キオクシアＨＤ 285A（12/18） | 1,764 1,440 | + 22.5％ + 324円 | |
| ＧＶＡＴＥＣＨ 298A（12/26） | 600 700 | - 14.3％ - 100円 |  |
| アルピコＨＤ 297A（12/25） | 244 201 | + 21.4％ + 43円 | |
| ＭＩＣ 300A（12/25） | 984 960 | + 2.5％ + 24円 |  |
| ｄｅｌｙ 299A（12/19） | 1,035 1,001 | + 3.4％ + 34円 | |
| 令和ＡＨ 296A（12/23） | 482 521 | - 7.5％ - 39円 |  |
| Ｓｙｎｓ 290A（12/19） | 472 736 | - 35.9％ - 264円 | |
| リスキル 291A（12/17） | 3,850 4,840 | - 20.5％ - 990円 | |
| 黒田グループ 287A（12/17） | 1,016 885 | + 14.8％ + 131円 | |
| ラクサス 288A（12/13） | 269 426 | - 36.9％ - 157円 | |
| ユカリア 286A（12/12） | 917 975 | - 5.9％ - 58円 | |
| インフォメティス 281A（12/9） | 1,109 993 | + 11.7％ + 116円 | |
| ＴＭＨ 280A（12/4） | 1,217 2,128 | - 42.8％ - 911円 | |
| グロービング 277A（11/29） | 9,690 5,600 | + 73.0％ + 4,090円 | |
| テラドローン 278A（11/29） | 4,010 2,162 | + 85.5％ + 1,848円 | |
| ククレブ 276A（11/28） | 2,300 1,250 | + 84.0％ + 1,050円 | |
| ガーデン 274A（11/22） | 2,505 3,060 | - 18.1％ - 555円 | |
| Ｓａｐｅｅｔ 269A（10/29） | 4,090 2,285 | + 79.0％ + 1,805円 | |
| エイチエムコム 265A（10/28） | 1,114 1,128 | - 1.2％ - 14円 | |
| リガク 268A（10/25） | 933 1,205 | - 22.6％ - 272円 | |
| 東京メトロ 9023（10/23） | 1,717.0 1,630 | + 5.3％ + 87円 | |
| Ｓｃｈｏｏ 264A（10/22） | 1,280 761 | + 68.2％ + 519円 | |
| 伸和ＨＤ 7118（10/21） | 3,315 1,530 | + 116.7％ + 1,785円 |  |
| インターメス 262A（10/18） | 2,496 2,038 | + 22.5％ + 458円 | |
| 日水コン 261A（10/16） | 1,434 1,341 | + 6.9％ + 93円 | |
| オルツ 260A（10/11） | 569 570 | - 0.2％ - 1円 | |
| ケイ・ウノ 259A（10/8） | 1,361 2,134 | - 36.2％ - 773円 | |
| シマダヤ 250A（10/1） | 1,400 1,760 | - 20.5％ - 360円 | |
| Ａｉロボティクス 247A（9/27） | 3,165 2,514 | + 25.9％ + 651円 | |
| アスア 246A（9/26） | 663 1,004 | - 34.0％ - 341円 | |
| キッズスター 248A（9/26） | 1,552 2,210 | - 29.8％ - 658円 | |
| ＩＮＧＳ 245A（9/26） | 1,919 2,700 | - 28.9％ - 781円 | |
| グロースエクスパ 244A（9/26） | 2,331 1,841 | + 26.6％ + 490円 | |
| リプライオリ 242A（9/25） | 961 1,398 | - 31.3％ - 437円 | |
| ＲＯＸＸ 241A（9/25） | 1,755 1,941 | - 9.6％ - 186円 | |
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 751 1,085 | - 30.8％ - 334円 | |
| オプロ 228A（8/21） | 1,203 1,673 | - 28.1％ - 470円 | |
| ファベル 220A（7/31） | 1,014 1,190 | - 14.8％ - 176円 | |
| ハートシード 219A（7/30） | 2,981 1,548 | + 92.6％ + 1,433円 | |
| リベラウェア 218A（7/29） | 401 454 | - 11.7％ - 53円 | |
| タイミー 215A（7/26） | 1,515 1,850 | - 18.1％ - 335円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,377 1,213 | + 13.5％ + 164円 | |
| カドス 211A（7/18） | 2,645 3,210 | - 17.6％ - 565円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 261 489 | - 46.6％ - 228円 | |
