Heartseed[ハートシード]（219A）のIPO情報と初値予想【初値決定】
- 2024/7/30
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Heartseed[ハートシード]（219A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、Heartseed[ハートシード]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
1企業の基本情報
企業概要
事業内容は、『重症心不全患者を対象としたiPS細胞由来心筋球移植治療をはじめとする再生医療等製品の研究・開発』となっています。
| 会社名 | Heartseed[ハートシード]（219A） |
|---|---|
| 所在地 | 東京都港区芝浦一丁目2番3号 |
| 設立日 | 2015年11月30日 |
| 従業員数 | 39人 |
| 業種 | 医薬品 |
【企業サイト】
https://heartseed.jp/
沿革
代表取締役社長 福田 恵一
Heartseedは2015年の設立以来、「再生医療で心臓病治療の扉を開く」のミッションを掲げ、心筋再生医療の1日も早い臨床応用に向けて取り組んでいます。心臓移植しか根治の可能性がない心不全に対して、我々はiPS細胞から心臓の細胞を作製して心臓組織に移植する治療方法を開発しています。
財務データ
2023年10月期の事業売上は345百万円で、構成比はセグメント別に、医薬品事業100％となっています。
前期(23.10)はノボノルディスクエー・エスとの独占的技術提携・ライセンス契約における開発マイルストン達成状況により、前期比で売上は△31％減、最終は△1,474百万円で着地しました。
今期(24.10)はマイルストン収入が減少の一方で治験進捗による研究開発費が嵩み、売上は△56％減、最終は△1,798百万円を見込んでいます。１株利益は-109.09円、配当は0円予想としています。
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2019/10 | 2020/10 | 2021/10 | 2022/10 | 2023/10 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 0 | 0 | 1,635 | 499 | 345 |
| 経常益 | △505 | △970 | △255 | △1,410 | △1,457 |
| 最終益 | △506 | △1,035 | △258 | △1,413 | △1,474 |
| 純資産 | 2,907 | 2,362 | 6,140 | 4,728 | 5,270 |
| 総資産 | 3,140 | 2,565 | 6,316 | 4,936 | 5,720 |
▌セグメント別の売上内訳（2023.10)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
▌比率分析
企業の『収益力』や『安全性』を上場している医薬品72社と比較すると、まず、収益力については赤字決算のため、現状では比較することができません。
また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が2060.2％となっており、かなり良好な状態といえます。
| 貸借対照表 Ｂ/Ｓ | 損益計算書 Ｐ/Ｌ |
|---|---|
| 総資産 5,720 百万円 | 売上高 345 百万円 |
| ▉流動資産 ▉固定資産 | ▉流動負債 ▉固定負債 ▉純資産 | ▉売上原価 ▉販管費一 ▉営業利益 | ▉売上高 ▉営業損失 |
カッコ内の数値は医薬品（72社）の平均値（μ）及び中央値（Me）です。
株主の状況
現在の発行済株式総数は21,199千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)45.4％、経営陣27.4％、その他27.2％となっています。
VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| 福田 惠一(社長) | 15.09% | 180日 |
| SBI Ventures Two㈱ | 10.55% | 180日/1.5倍 |
| Angel Bridge Deal-by-Deal Fund5号㈱ | 8.92% | 180日/1.5倍 |
| SBI AI&BlockchainLPS | 7.26% | 180日/1.5倍 |
| 秋山 琢己 | 5.28% | 180日 |
| 古川 俊治 | 5.28% | 180日 |
| 河西 佑太郎 | 3.77% | 180日 |
| Astellas Venture Management LLC. | 3.34% | 180日 |
| ﾌﾟﾗｲﾍﾞｰﾄ･ｴｸｲﾃｨ･ｺｲﾝﾍﾞｽﾄ2号LPS | 2.29% | 180日/1.5倍 |
| 伊藤忠ｹﾐｶﾙﾌﾛﾝﾃｨｱ㈱ | 2.27% | 180日/1.5倍 |
| 上記以外 | 35.95% |
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数 21,199千株（2024年6月26日現在）
| 27.4 ％ | – ％ | 27.2 ％ | 45.4 ％ |
| 5,800.8 千株 | – 千株 | 5,772.8 千株 | 9,625.6 千株 |
2IPOの基本情報
公開株数
今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。
上場する株式の時価総額は244.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の7.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は23億円で、IPOとしては中型案件になります。
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 1,801,700 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 1,801,700 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 0 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 270,200 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 0 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 270,200 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 2,071,900 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 244.2 億円 | 20 億円 | 8.2 ％ | 100 ％ |
▌上場後の株式総数と株主構成
| 25.2 ％ | – ％ | 25.1 ％ | 41.8 ％ | 7.8 ％ |
幹事証券と抽選本数
今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| SMBC日興証券(主幹事) | 75.66％ | 1,567,500株 |
| SBI証券 | 17.39％ | 360,300株 |
| 野村證券 | 5.22％ | 108,100株 |
| 楽天証券 | 0.43％ | 9,000株 |
| 松井証券 | 0.43％ | 9,000株 |
| マネックス証券 | 0.43％ | 9,000株 |
| 極東証券 | 0.43％ | 9,000株 |
| 合計 | 100% | 2,071,900株 |
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
| 個人 | 10,690本 |
|---|---|
| 抽選 | 1,505本 |
| 裁量 | 9,185本 |
| 個人 | 3,120本 |
|---|---|
| 抽選 | 1,603本 |
| 裁量 | 1,517本 |
| 個人 | 916本 |
|---|---|
| 抽選 | 102本 |
| 裁量 | 814本 |
| 個人 | 81本 |
|---|---|
| 抽選 | 81本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | 81本 |
|---|---|
| 抽選 | 81本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | 81本 |
|---|---|
| 抽選 | 81本 |
| 裁量 | –本 |
スケジュール
| 上場承認日 | 6月26日(水) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 7月12日(金)～7月19日(金) |
| 当選発表日 | 7月22日(月) |
| 購入申込期間 | 7月23日(火)～7月26日(金) |
| 上場日 | 7月30日(火) |
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 630 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 |
| 77 | 78 | 79 | 710 | 711 | 712 | 713 |
| 714 | 715 | 716 | 717 | 718 | 719 | 720 |
| 721 | 722 | 723 | 724 | 725 | 726 | 727 |
| 728 | 729 | 730 | 731 | 81 | 82 | 83 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
RatingIPOの評価と初値予想
▌注目度・業績評価
再生医療には新規性があるもののバイオベンチャーのIPOは敬遠されやすく、注目度は低いです。売上(マイルストン収入)は不安定で直近は減少傾向にあり、それに伴い赤字も拡大していますので、現状は成長性・収益性のいずれも大きな課題といえます。
▌需給・価格評価
IPOとしては中型案件で、株主にＶＣが多く入っているもののロックアップは入っており、公募比率も高く、想定価格が低いのもプラス材料になります。ただ、IPOでは敬遠されやすい事業という点で、需給はやや不安です。
▌IPO抽選へのスタンス
今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 4.5 /15点 |
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段は医薬品(全市場)における成長率の中央値。 | ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段は医薬品(全市場)におけるROEの中央値。 | PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段は医薬品(グロース)の単純PER(24.6末時点)。 | PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段は医薬品(グロース)の単純PBR(24.6末時点)。 |
|---|---|---|---|---|
| 23.0 億円 | -30.9 ％ | -28.0 ％ | – 倍 | 3.5 倍 |
| 医薬品 | 5.8 ％ | 3.3 ％ | － 倍 | 4.3 倍 |
|---|
初値予想と結果
上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は公開価格1,160円から+40円(+3.4%)高い1,200円と予想します。なお、AI予測値は1,882円となっており、これより低い弱気の予想としています。
| 初値予想 （公開価格比） | 1,200円（7/22予想） （+40円 / +3.4%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 1,110円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | 1,110円 ～ 1,160円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | 1,160円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | 1,548円 （+388円 / +33.4%） |
ここでは、東証グロース市場に新規上場を果たし、きょう初値を付けたHeartseed<219A>の初日の値動きと、今後の株価見通しについて探っていきます。主たる事業は、重症心不全患者を対象としたiPS細胞由来心筋球移植治…
過去のIPO実績
最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年6月に上場したChordia Therapeutics(190A)の初値騰落率は+66.7％でした。
今回のIPOと同じ医薬品に分類されるIPOは2007年以降43件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は65.1％、初値騰落率の平均は+32.7％(中央値+10.0％)となっています。
また、今回と同じ中型のIPOは2016年以降156件で、勝率は76.9％、初値騰落率の平均は+35.7％(中央値+18.8％)となっています。
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| Ｃｈｏｒｄｉａ | +66.7% | 16.0 | 0.0% | 5.0% |
| ケイファーマ | -7.9% | 20.1 | 0.0% | -29.3% |
| ノイルイミューン | -6.1% | 30.0 | 519.8% | -9.0% |
| クオリプス | +7.7% | 39.5 | 6,900.0% | -9.6% |
▌医薬品関連のIPO実績
（バイオベンチャー企業など）
| 医薬品 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/7/2 現在）
医薬品関連の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 197A タウンズ | 2024/6/20 | -6.5 ％ |
| 190A Ｃｈｏｒｄｉａ | 2024/6/14 | +66.7 ％ |
| 130A ＶＩＳ | 2024/2/8 | +100.1 ％ |
| 4896 ケイファーマ | 2023/10/17 | -7.9 ％ |
| 4893 ノイルイミューン | 2023/6/28 | -6.1 ％ |
医薬品のIPO騰落率分布
▌中型のIPO実績
（中型：供給額20~50億円未満のIPO）
| 中型 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/7/2 現在）
中型の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 205A ロゴスＨＤ | 2024/6/28 | ±0.0 ％ |
| 192A インテグループ | 2024/6/18 | +50.0 ％ |
| 173A ハンモック | 2024/4/11 | +4.9 ％ |
| 153A カウリス | 2024/3/28 | +87.9 ％ |
| 146A コロンビアＷ | 2024/3/27 | +13.5 ％ |
中型のIPO騰落率分布
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セカンダリー
24年1月以降のIPO銘柄
（24/11/18 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| インターメス 262A（10/18） | 2,503 2,038 | + 22.8％ + 465円 |  |
| 日水コン 261A（10/16） | 1,374 1,341 | + 2.5％ + 33円 |  |
| オルツ 260A（10/11） | 500 570 | - 12.3％ - 70円 |  |
| ケイ・ウノ 259A（10/8） | 1,289 2,134 | - 39.6％ - 845円 |  |
| シマダヤ 250A（10/1） | 1,414 1,760 | - 19.7％ - 346円 | |
| Ａｉロボティクス 247A（9/27） | 2,700 2,514 | + 7.4％ + 186円 | |
| アスア 246A（9/26） | 802 1,004 | - 20.1％ - 202円 | |
| キッズスター 248A（9/26） | 1,560 2,210 | - 29.4％ - 650円 | |
| ＩＮＧＳ 245A（9/26） | 2,326 2,700 | - 13.9％ - 374円 | |
| グロースエクスパ 244A（9/26） | 2,458 1,841 | + 33.5％ + 617円 | |
| リプライオリ 242A（9/25） | 1,040 1,398 | - 25.6％ - 358円 | |
| ＲＯＸＸ 241A（9/25） | 1,210 1,941 | - 37.7％ - 731円 | |
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 871 1,085 | - 19.7％ - 214円 | |
| オプロ 228A（8/21） | 1,363 1,673 | - 18.5％ - 310円 | |
| ファベル 220A（7/31） | 922 1,190 | - 22.5％ - 268円 | |
| ハートシード 219A（7/30） | 1,301 1,548 | - 16.0％ - 247円 | |
| リベラウェア 218A（7/29） | 421 454 | - 7.3％ - 33円 |  |
| タイミー 215A（7/26） | 993 1,850 | - 46.3％ - 857円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,599 1,213 | + 31.8％ + 386円 | |
| カドス 211A（7/18） | 2,615 3,210 | - 18.5％ - 595円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 310 489 | - 36.6％ - 179円 | |
| ロゴスＨＤ 205A（6/28） | 2,195 2,290 | - 4.1％ - 95円 | |
| 豆蔵デジタルＨＤ 202A（6/27） | 1,202 1,348 | - 10.8％ - 146円 | |
| ＭＦＳ 196A（6/21） | 348 368 | - 5.4％ - 20円 | |
| タウンズ 197A（6/20） | 565 430 | + 31.4％ + 135円 | |
| ポストプライム 198A（6/20） | 713 450 | + 58.4％ + 263円 |  |
| ＷＯＬＶＥＳ 194A（6/20） | 787 875 | - 10.1％ - 88円 | |
| ライスカレー 195A（6/19） | 742 1,560 | - 52.4％ - 818円 |  |
| インテグループ 192A（6/18） | 3,290 5,940 | - 44.6％ - 2,650円 | |
| Ｃｈｏｒｄｉａ 190A（6/14） | 208 255 | - 18.4％ - 47円 | |
| Ｄ＆Ｍカンパニー 189A（6/11） | 835 1,308 | - 36.2％ - 473円 | |
| アストロスケール 186A（6/5） | 1,011 1,281 | - 21.1％ - 270円 | |
| 学びエイド 184A（5/28） | 556 1,282 | - 56.6％ - 726円 | |
| コージンバイオ 177A（4/25） | 1,757 2,030 | - 13.4％ - 273円 | |
| レジル 176A（4/24） | 1,580 1,205 | + 31.1％ + 375円 | |
| ウィルスマート 175A（4/16） | 849 1,580 | - 46.3％ - 731円 | |
| ハンモック 173A（4/11） | 1,430 2,160 | - 33.8％ - 730円 | |
| イタミアート 168A（4/8） | 929 2,000 | - 53.6％ - 1,071円 | |
| アズパートナーズ 160A（4/4） | 1,779 2,923 | - 39.1％ - 1,144円 | |
| Ｇモンスター 157A（3/29） | 546 1,700 | - 67.9％ - 1,154円 | |
| マテリアルＧ 156A（3/29） | 600 1,085 | - 44.7％ - 485円 | |
| カウリス 153A（3/28） | 1,606 2,875 | - 44.1％ - 1,269円 | |
| 情報戦略 155A（3/28） | 547 1,021 | - 46.4％ - 474円 | |
| シンカ 149A（3/27） | 695 1,671 | - 58.4％ - 976円 | |
| ダイブ 151A（3/27） | 2,740 3,225 | - 15.0％ - 485円 | |
| コロンビアＷ 146A（3/27） | 3,500 3,745 | - 6.5％ - 245円 | |
| エルイズビー 145A（3/26） | 690 1,553 | - 55.6％ - 863円 | |
| ソラコム 147A（3/26） | 1,091 1,563 | - 30.2％ - 472円 | |
| ハッチ・ワーク 148A（3/26） | 2,341 2,815 | - 16.8％ - 474円 | |
| ＪＳＨ 150A（3/26） | 546 893 | - 38.9％ - 347円 | |
| イシン 143A（3/25） | 931 2,234 | - 58.3％ - 1,303円 | |
| ＳＴＧ 5858（3/21） | 2,349 3,215 | - 26.9％ - 866円 | |
| ジンジブ 142A（3/22） | 676 3,980 | - 83.0％ - 3,304円 |  |
| トライアル 141A（3/21） | 2,954 2,215 | + 33.4％ + 739円 | |
| 光フードサービス 138A（2/28） | 2,202 5,850 | - 62.4％ - 3,648円 | |
| Ｃｏｃｏｌｉｖｅ 137A（2/28） | 1,053 3,990 | - 73.6％ - 2,937円 | |
| ＶＲＡＩＮ 135A（2/22） | 1,930 5,190 | - 62.8％ - 3,260円 | |
| ＶＩＳ 130A（2/8） | 881 2,001 | - 56.0％ - 1,120円 | |
| ＳＯＬＩＺＥ 5871（2/7） | 1,638 2,020 | - 18.9％ - 382円 | |
