ヒトトヒトホールディングス（549A）のIPO情報と初値予想

　ヒトトヒトホールディングス（549A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、ヒトトヒトホールディングスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『スポーツイベントの運営、オフィスビルや商業施設の警備・清掃、企業への人材派遣、及び商品・サービス販売支援等の事業を営むグループ会社の経営管理及びこれに付帯する業務』となっています。

　2025年3月期の事業売上は16,803百万円で、構成比はサービス形態別に、ﾋﾞﾙﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ55.8％、ｲﾍﾞﾝﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ26.7％、人材サポート15.7％、その他1.9％となっています。

　前期(25.3)はＢリーグチームからの受注増に加え大型臨時イベントの業務受注、大型商業施設業務の通期寄与により、イベント及びビルマネジメント事業が好調に推移し、また、前期発生ののれん減損損失がなくなったことで、前期比で売上は8％増、最終は342百万円で着地しました。

　今期(26.3)はビルマネジメント事業での大阪・関西万博の警備業務受注や、人財サポート事業でも、楽天モバイル店舗運営受託件数の拡大や大型臨時プロモーション等の受注が順調に推移し、売上は18％増、最終は599百万円を見込んでいます。１株利益は42.83円、配当は0円予想としています。

　なお、来期(27.3)の売上は2.4％減、最終益は7.7％増を見込んでいます。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業543社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が15.4％など、やや高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が348.2％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は14,625千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)81.0％、経営陣12.9％、その他6.1％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は67.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の23.9％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は19.3億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックスも割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　人材派遣関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高めです。人財サービス業界では、少子高齢化による労働力不足で人材確保が厳しい状況が続いており、スポーツイベントや大型商業施設等の運営に必要な人材確保に対する需要は強く、それに伴い売上・利益ともに着実に伸ばしており、事業の成長性と収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主に一部ＶＣが入っているものの、ロックアップはかなり厳しめで、想定価格もかなり低めの設定のため、需給に不安はありません。ただ、募集株式の全てがＶＣからの売出しになるのはマイナス材料です。今期利益予想によるPERは11.2倍と業種平均16.1倍(サービス業・スタンダード)と比較しても割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格480円から+220円(+45.8%)高い700円と予想します。なお、AI予測値は902円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年12月に上場したビースタイルホールディングス(302A)の初値騰落率は+60.6％でした。

　今回のIPOと同じ人材派遣・採用関連に分類されるIPOは2007年以降58件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は79.3％、初値騰落率の平均は+77.8％(中央値+51.8％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2017年以降212件で、勝率は89.6％、初値騰落率の平均は+70.2％(中央値+53.2％)となっています。