北里コーポレーション（368A）のIPO情報と初値予想

　北里コーポレーション（368A）の東証プライムへの新規上場が承認されました。ここでは、北里コーポレーションのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『不妊治療に関する医療機器などの製造販売』となっています。

　2024年3月期の事業売上は101億円で、構成比は地域別に、日本36.6％、欧州30.7％、米国9.9％、中国8.9％、その他13.9％、となっています。

　前々期(24.3)は主にMedia部門や医療機器部門を中心に、欧州や米国等の海外市場向けの販売が伸長し、前期比で売上は9％増、最終は40億円で着地しました。

　前期(25.3)は中国においてETカテーテルの認証申請に時間を要し販売が遅れる一方、欧州では新製品展開が進んだことで、売上は2％増、最終は38億円を見込んでいます。１株利益は94.72円、配当は41円予想としています。

　また今期(26.3)は、売上は2.9％増、最終は35億円を見込み、１株利益は87.46円、配当は41円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している精密機器49社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が58.7％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が818.6％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は40,000千株で、株式保有割合は、経営陣93.5％、その他6.5％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主に経営陣の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は488億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の35.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は196.4億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になるマネックスも割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　不妊治療に関しては、国内で公的保険適用範囲拡大(22年4月～)が進められるなど社会的ニーズが強く、そうした需要を追い風に売上は着実に増加しており、今後の成長余力も十分といえます。また、利益も安定的に確保しており、利益率も高く、収益力はかなり評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとして大型案件で、株主には安定株主しかいないものの、需給は緩くなる可能性があります。また、募集株式の全てが売出しなのもマイナス材料です。今期(26.3)利益予想によるPERは13.9倍と業種平均17.6倍(精密機器・プライム)と比較して割安で、配当利回りは3.4％は魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,220円から+180円(+14.8%)高い1,400円と予想します。なお、AI予測値は1,478円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年6月に上場したタウンズ(197A)の初値騰落率は-6.5％でした。

　今回のIPOと同じ製造・機械関連関連に分類されるIPOは2007年以降107件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は62.6％、初値騰落率の平均は+32.8％(中央値+6.6％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降160件で、勝率は53.1％、初値騰落率の平均は+14.6％(中央値+1.5％)となっています。