NSグループ[エヌエスグループ]（471A）のIPO情報と初値予想

　NSグループ[エヌエスグループ]（471A）の東証プライムへの新規上場が承認されました。ここでは、NSグループ[エヌエスグループ]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『家賃債務保証事業を展開する子会社の経営管理等』となっています。

　2024年12月期の事業売上は263億円で、構成比は営業収益別に、新規保証料48.3％、更新保証料41.4％、その他10.3％となっています。

　前期(24.12)は新規保証料及び更新保証料が順調に伸長し、前期比で売上は10％増、最終は57億円で着地しました。

　今期(25.12)は営業体制の更なる強化により、新規保証料、更新保証料の各保証料収入の成長を見込むとともに、集金代行手数料収入及び新たな周辺ビジネスの拡大によるその他の手数料収入の増加を見込んでおり、売上は13％増、最終は57億円を見込んでいます。１株利益は109.53円、配当は32.68円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している全業種3,637社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が33.5％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が164.3％となっており、やや厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は56,432千株で、株式保有割合は、その他49.9％、ベンチャーキャピタル(VC)47.1％、経営陣3.0％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は826.7億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の41.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は421.6億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　家賃保証事業に特段の新規性はなく、注目度は低いといえます。売上はここ数年で着実に伸びており、利益も安定的に確保していることから、事業の安定度はかなり高いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超大型案件で、株主には投資ファンドが入っており、ロックアップは入っているものの、需給はかなり緩くなることが予想されます。また、募集株式の全てが投資ファンドからの売出しになることもマイナス材料です。今期利益予想によるPERは14.5倍と業種平均12.1倍(その他金融・プライム)と比較してほぼ同水準で、配当利回りは2.1％となっています。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,585円から+15円(+.9%)高い1,600円と予想します。なお、AI予測値は1,817円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年10月に上場した全保連(5845)の初値騰落率は-3.3％でした。

　今回のIPOと同じ金融業関連に分類されるIPOは2007年以降49件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は67.3％、初値騰落率の平均は+34.8％(中央値+14.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降169件で、勝率は53.8％、初値騰落率の平均は+15.7％(中央値+1.7％)となっています。