ソフトテックス（550A）のIPO情報と初値予想

　ソフトテックス（550A）の東証スタンダード、名証メインへの新規上場が承認されました。ここでは、ソフトテックスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『システム開発関連事業』となっています。

　2025年3月期の事業売上は3,565百万円で、構成比はサービス別に、ソフトウェア開発73.9％、医療IT26.1％となっています。

　前期(25.3)はモダナイゼーションサービスを中心とした大型請負プロジェクトの受注が続き、医療機関におけるオンライン資格確認システム導入の需要も高く、前期比で売上は6％増、最終は211百万円で着地しました。

　今期(26.3)はソフトウェア開発サービスで案件獲得の遅れや、防災サービスにおける案件減少等の影響により売上計画を下回っており、3Q累計は売上は前年並み、利益はやや下回る水準で推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は総資本営業利益率が14.8％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が293.5％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は913千株で、株式保有割合は、その他64.9％、経営陣28.5％、ベンチャーキャピタル(VC)6.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は43.9％で、公募株式は、主に自己株式になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にその他(ミロク情報サービスなど)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は17.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の26.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は5.5億円で、IPOとしては小型の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　システム開発関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。直近で売上の伸びが頭打ちの印象を受けますが、利益は安定的に確保しており、収益力は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては小型案件で、株主にＶＣが一部入っているものの、ロックアップは厳しめに入っており、需給に不安はありません。公募比率がやや低いのはマイナス材料になります。前年実績ベースでPERは8.3倍と業種平均48.9倍(情報通信・スタンダード)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,990円から+410円(+20.6%)高い2,400円と予想します。なお、AI予測値は3,290円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年12月に上場したテラテクノロジー(483A)の初値騰落率は+38.9％でした。

　今回のIPOと同じシステム開発関連に分類されるIPOは2007年以降116件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は91.4％、初値騰落率の平均は+123.5％(中央値+99.3％)となっています。

　また、今回と同じ小型のIPOは2017年以降184件で、勝率は94.6％、初値騰落率の平均は+122.7％(中央値+113.0％)となっています。