TENTIAL[テンシャル]（325A）のIPO情報と初値予想
- 2025/1/29
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TENTIAL[テンシャル]（325A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、TENTIAL[テンシャル]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
0目次
1企業の基本情報
企業概要
事業内容は、『リカバリーウェア『BAKUNE』をはじめとしたコンディショニングブランド『TENTIAL』の運営』となっています。
| 会社名 | TENTIAL[テンシャル]（325A） |
|---|---|
| 所在地 | 東京都品川区北品川六丁目7番29号 |
| 設立日 | 2018年2月6日 |
| 従業員数 | 110人 |
| 業種 | 繊維製品 |
【企業サイト】
https://corp.tential.jp/
![TENTIAL[テンシャル]の事業説明](https://uikabu.com/wp-content/uploads/2025/01/tential.png)
沿革
![TENTIAL[テンシャル]のトップメッセージ](https://uikabu.com/wp-content/uploads/2025/01/tentialH.png)
代表取締役社長 中西 裕太郎
テンシャルには「健康に前向きな社会を創る」という使命があります。どれだけ歳を重ねても、どれだけ辛いことがあろうとも、カラダとココロさえ健康であれば私たちはいくつになってもチャレンジできると信じています。
財務データ
2024年1月期の事業売上は5,409百万円で、構成比はチャネル別に、自社EC54.6％、ECモール23.3％、直営店11.3％、卸売10.6％、その他0.2％、となっています。
前期(24.1)は新商品の「BAKUNE Mesh」等の売れ行きが好調であったことや、各ECモールの運用強化、直営店を新たに５店舗開店するなどの事業拡大を進めた結果、前期比で売上は166％増、最終は507百万円で着地しました。
今期(25.1)は会員向けプログラム「TENTIAL Club」によるリピート率向上施策やBAKUNEシリーズの新商品を複数発表、ギフト需要の取り込みを強化し、売上は121％増、最終は855百万円を見込んでいます。１株利益は129.13円、配当は0円予想としています。
また、26.1期は前期比で売上は42％増の170億円、最終益は11.1億円の予想としています。
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2020/1 | 2021/1 | 2022/1 | 2023/1 | 2024/1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 37 | 443 | 847 | 2,034 | 5,409 |
| 経常益 | △95 | △95 | △350 | 39 | 477 |
| 最終益 | △96 | △109 | △351 | △13 | 507 |
| 純資産 | 26 | 87 | 121 | 608 | 1,215 |
| 総資産 | 71 | 292 | 507 | 1,310 | 2,489 |
▌チャネル別の売上内訳（2024.1)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
▌比率分析
企業の『収益力』や『安全性』を上場している繊維製品50社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が41.7％など、かなり高い数値となっています。
また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が15.5％となっており、比較的良好な状態といえます。
| 貸借対照表 Ｂ/Ｓ | 損益計算書 Ｐ/Ｌ |
|---|---|
| 総資産 2,489 百万円 | 売上高 5,409 百万円 |
| ▉流動資産 ▉固定資産 | ▉流動負債 ▉固定負債 ▉純資産 | ▉売上原価 ▉販管費一 ▉営業利益 | ▉売上高 ▉営業損失 |
※カッコ内の数値は繊維製品（50社）の平均値（μ）及び中央値（Me）です。
株主の状況
現在の発行済株式総数は7,371千株で、株式保有割合は、経営陣44.9％、ベンチャーキャピタル(VC)33.1％、その他21.9％となっています。
VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| 中西 裕太郎 | 30.23% | 180日 |
| ㈱ｱｶﾂｷ | 13.79% | 180日 |
| ㈱Anchor | 8.14% | 180日 |
| HIRACFUND1号LPS | 6.14% | 180日 |
| ﾆｯｾｲ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ12号LPS | 5.32% | 180日 |
| ﾌｧｯｼｮﾝ&ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ2号投資事業組合 | 4.80% | |
| Apricot Venture Fund1号LPS | 4.70% | 180日 |
| ﾅﾝﾄCVC2号LPS | 2.67% | 180日 |
| MTGVLPS | 2.25% | 180日 |
| TENTIAL従業員 | 2.23% | 180日 |
| 上記以外 | 19.73% |
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数 7,371千株（2025年1月23日現在）
| 44.9 ％ | – ％ | 21.9 ％ | 33.1 ％ |
| 3,313 千株 | – 千株 | 1,615.2 千株 | 2,442.8 千株 |
2IPOの基本情報
公開株数
IPOの公募比率は14.4％と低く、売出される株式は、主にベンチャーキャピタル(VC)、その他(アカツキ等)の株式放出によるものです。初値形成にはややネガティブといえます。公募株式は、主に新規発行になります。
上場する株式の時価総額は130.5億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の35.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は59.2億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 400,000 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 400,000 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 0 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 2,802,400 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 2,384,700 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 417,700 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 3,202,400 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 130.5 億円 | 7.4 億円 | 39.5 ％ | 14.4 ％ |
▌上場後の株式総数と株主構成
| 39.4 ％ | – ％ | 10.9 ％ | 13.9 ％ | 35.8 ％ |
幹事証券と抽選本数
今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。
また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| 野村證券(主幹事) | -％ | -株 |
| SBI証券 | -％ | -株 |
| 大和証券 | -％ | -株 |
| 楽天証券 | -％ | -株 |
| マネックス証券 | -％ | -株 |
| 岩井コスモ証券 | -％ | -株 |
| 松井証券 | -％ | -株 |
| 合計 | 100% | -株 |
★ 委託販売による取扱株数（予想）
| 証券会社 | 委託元 | 取扱株数 |
|---|---|---|
| ＣＯＮＮＥＣＴ | 大和 | -株 |
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
スケジュール
| 上場承認日 | 1月23日(木) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 2月10日(月)～2月17日(月) |
| 当選発表日 | 2月18日(火) |
| 購入申込期間 | 2月19日(水)～2月25日(火) |
| 上場日 | 2月28日(金) |
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |
| 29 | 210 | 211 | 212 | 213 | 214 | 215 |
| 216 | 217 | 218 | 219 | 220 | 221 | 222 |
| 223 | 224 | 225 | 226 | 227 | 228 | 31 |
| 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
RatingIPOの評価と初値予想
▌注目度・業績評価
昨今の健康意識の高まりを受けリカバリー市場は急速に拡大しており、リカバリーウェアの開発・販売事業は新規性があり、注目度は比較的高いといえます。ここ数年で売上・利益ともに急速に拡大しており、特に利益率はかなり高い水準にあり、収益性はかなり評価できます。
▌需給・価格評価
IPOとしては中大型案件で、株主にはＶＣが多く入っているもののロックアップは厳しめに設定されており、需給に大きな不安はありません。想定価格で今期予想に基づくPERは14.3倍と比較的割安な水準となっています。
▌IPO抽選へのスタンス
今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 9.0 /15点 |
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段は繊維製品(全市場)における成長率の中央値。 | ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段は繊維製品(全市場)におけるROEの中央値。 | PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段は繊維製品(グロース)の単純PER(24.12末時点)。 | PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段は繊維製品(グロース)の単純PBR(24.12末時点)。 |
|---|---|---|---|---|
| 59.2 億円 | 165.9 ％ | 41.7 ％ | 25.8 倍 | 6.9 倍 |
| 繊維製品 | 7.5 ％ | 4.2 ％ | － 倍 | － 倍 |
|---|
初値予想と結果
上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,850円から+350円(+18.9%)高い2,200円と予想します。なお、AI予測値は2,368円となっており、これと同程度の予想としています。
| 初値予想 （想定価格比） | 2,200円（1/29予想） （+350円 / +18.9%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 1,850円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | -円 ~ -円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | -円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | -円 （-円 / -％） |
過去のIPO
最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では17年12月に上場したマツオカコーポレーション(3611)の初値騰落率は+46.2％でした。
今回のIPOと同じ素材・資材関連関連に分類されるIPOは2007年以降89件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は65.2％、初値騰落率の平均は+26.3％(中央値+7.1％)となっています。
また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降155件で、勝率は51.6％、初値騰落率の平均は+14.6％(中央値+1.1％)となっています。
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| マツオカ | +46.2% | 45.8 | -9.2% | 16.5% |
| 丸八ホールディングス | +11.3% | 12.2 | 4.8% | 2.9% |
▌素材・資材関連のIPO実績
（化学・鉄鋼・金属、建設業など）
| 素材・資材 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2025/1/29 現在）
素材・資材関連の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 247A Ａｉロボティクス | 2024/9/27 | +42.8 ％ |
| 231A ＣｒｏｓｓＥ | 2024/8/29 | -8.1 ％ |
| 211A カドス | 2024/7/18 | +10.7 ％ |
| 205A ロゴスＨＤ | 2024/6/28 | ±0.0 ％ |
| 177A コージンバイオ | 2024/4/25 | +6.8 ％ |
素材・資材のIPO騰落率分布
▌中大型以上のIPO実績
（中大型以上：供給額50億円以上のIPO）
| 中大型以上 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2025/1/29 現在）
中大型以上の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 285A キオクシアＨＤ | 2024/12/18 | -1.0 ％ |
| 299A ｄｅｌｙ | 2024/12/19 | -16.6 ％ |
| 290A Ｓｙｎｓ | 2024/12/19 | +53.3 ％ |
| 287A 黒田グループ | 2024/12/17 | +26.4 ％ |
| 286A ユカリア | 2024/12/12 | -8.0 ％ |
中大型以上のIPO騰落率分布
（データ引用：日本証券取引所 新規上場会社情報）
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セカンダリー
24年7月以降のIPO銘柄
（25/01/27 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| 日本オーエー 5241（12/23） | 882 600 | + 47.0％ + 282円 |  |
| ビースタイルＨＤ 302A（12/27） | 1,792 3,325 | - 46.1％ - 1,533円 |  |
| ｖｉｓｕｍｏ 303A（12/26） | 1,713 1,036 | + 65.3％ + 677円 |  |
| フォルシア 304A（12/26） | 2,421 3,640 | - 33.5％ - 1,219円 | |
| キオクシアＨＤ 285A（12/18） | 1,717 1,440 | + 19.2％ + 277円 |  |
| ＧＶＡＴＥＣＨ 298A（12/26） | 577 700 | - 17.6％ - 123円 |  |
| アルピコＨＤ 297A（12/25） | 253 201 | + 25.9％ + 52円 | |
| ＭＩＣ 300A（12/25） | 947 960 | - 1.4％ - 13円 |  |
| ｄｅｌｙ 299A（12/19） | 1,129 1,001 | + 12.8％ + 128円 | |
| 令和ＡＨ 296A（12/23） | 475 521 | - 8.8％ - 46円 | |
| Ｓｙｎｓ 290A（12/19） | 515 736 | - 30.0％ - 221円 | |
| リスキル 291A（12/17） | 4,050 4,840 | - 16.3％ - 790円 | |
| 黒田グループ 287A（12/17） | 1,008 885 | + 13.9％ + 123円 | |
| ラクサス 288A（12/13） | 260 426 | - 39.0％ - 166円 | |
| ユカリア 286A（12/12） | 943 975 | - 3.3％ - 32円 | |
| インフォメティス 281A（12/9） | 1,088 993 | + 9.6％ + 95円 | |
| ＴＭＨ 280A（12/4） | 1,219 2,128 | - 42.7％ - 909円 | |
| グロービング 277A（11/29） | 10,610 5,600 | + 89.5％ + 5,010円 | |
| テラドローン 278A（11/29） | 4,375 2,162 | + 102.4％ + 2,213円 |  |
| ククレブ 276A（11/28） | 2,215 1,250 | + 77.2％ + 965円 | |
| ガーデン 274A（11/22） | 2,662 3,060 | - 13.0％ - 398円 | |
| Ｓａｐｅｅｔ 269A（10/29） | 3,750 2,285 | + 64.1％ + 1,465円 | |
| エイチエムコム 265A（10/28） | 1,096 1,128 | - 2.8％ - 32円 | |
| リガク 268A（10/25） | 893 1,205 | - 25.9％ - 312円 | |
| 東京メトロ 9023（10/23） | 1,699.0 1,630 | + 4.2％ + 69円 | |
| Ｓｃｈｏｏ 264A（10/22） | 1,309 761 | + 72.0％ + 548円 | |
| 伸和ＨＤ 7118（10/21） | 3,560 1,530 | + 132.7％ + 2,030円 | |
| インターメス 262A（10/18） | 2,360 2,038 | + 15.8％ + 322円 | |
| 日水コン 261A（10/16） | 1,444 1,341 | + 7.7％ + 103円 | |
| オルツ 260A（10/11） | 567 570 | - 0.5％ - 3円 | |
| ケイ・ウノ 259A（10/8） | 1,380 2,134 | - 35.3％ - 754円 | |
| シマダヤ 250A（10/1） | 1,430 1,760 | - 18.8％ - 330円 | |
| Ａｉロボティクス 247A（9/27） | 3,290 2,514 | + 30.9％ + 776円 | |
| アスア 246A（9/26） | 697 1,004 | - 30.6％ - 307円 | |
| キッズスター 248A（9/26） | 1,562 2,210 | - 29.3％ - 648円 | |
| ＩＮＧＳ 245A（9/26） | 2,124 2,700 | - 21.3％ - 576円 | |
| グロースエクスパ 244A（9/26） | 1,807 1,841 | - 1.8％ - 34円 | |
| リプライオリ 242A（9/25） | 946 1,398 | - 32.3％ - 452円 | |
| ＲＯＸＸ 241A（9/25） | 1,695 1,941 | - 12.7％ - 246円 | |
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 750 1,085 | - 30.9％ - 335円 | |
| オプロ 228A（8/21） | 1,189 1,673 | - 28.9％ - 484円 | |
| ファベル 220A（7/31） | 1,007 1,190 | - 15.4％ - 183円 | |
| ハートシード 219A（7/30） | 2,299 1,548 | + 48.5％ + 751円 | |
| リベラウェア 218A（7/29） | 428 454 | - 5.7％ - 26円 | |
| タイミー 215A（7/26） | 1,450 1,850 | - 21.6％ - 400円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,538 1,213 | + 26.8％ + 325円 | |
| カドス 211A（7/18） | 2,606 3,210 | - 18.8％ - 604円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 272 489 | - 44.4％ - 217円 | |
