豆蔵デジの初値は公開価格を２％上回る、今後の株価展望は？

　きょう東証グロース市場に新規上場した豆蔵デジタルHD<202a>は、寄り付きと同時に公開価格を18円(+1.4％)上回る1,348円で初値をつけました。

　初値を付けた直後は売り買い拮抗するも、その後は順調に買いを集め、売りをこなしつつ株価は上昇し、引けにかけてストップ高の1,648円まで買われ、そのまま上場初日の取引を終えました。また、この日の出来高は1,266万株でした。

　本日初値を付け、無事上場を果たした豆蔵デジタルHDですが、株価が今後上昇していくのか、それとも下落するのか、簡単に予想していきたい思います。

　一般的にIPO銘柄は上場後に値下がりすることが多いと言われていますが、実は上場後に株価が大きく上昇していく銘柄も多くあります。ここでは特に、過去に上場した同種のIPO銘柄の値動きから、豆蔵デジタルHDの今後の株価について探っていきます。

　初値の水準(初値騰落率)は上場後の株価に大きな影響を与えます。株価は投資家の将来への『期待』に左右されますが、その『期待』の影響を最も受けた状態で付いた株価が初値とするならば、初値が高騰した場合は投資家の『期待』は過熱気味のため、上場後は熱が冷めるように換金売りが殺到し、急落することが多くあります。

　豆蔵デジタルHDの初値は公開価格比で+1.4％になりましたが、2012年以降のIPOで初値が公開価格比で0~10％未満だった95銘柄の１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は+17.5％、中央値(Me)で+8.1％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は52.6％と、セカンダリーでは比較的良好なパフォーマンスといえます。

　業種や事業内容も上場後の株価に大きな影響を与えます。IPOでは事業の新規性や話題性、規模が初値の決定に大きな影響を与えますが、上場後は事業が地味でも業績が堅調に拡大していたり、大型株でも配当を出すような安定銘柄であれば株価は緩やかに上昇していきます。

　豆蔵デジタルHDと同じシステム開発の銘柄(2012年以降上場の76銘柄)に限定して１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は-9.9％、中央値(Me)で-30.9％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は31.6％と、セカンダリーではかなり厳しい現実となっています。１年後に最も上昇したのは19年9月上場のピー・ビーシステムズ(4447)で+377.5％、最も下落したのは15年3月上場のsMedio(3913)で-73.6％です。

　過去のIPOのセカンダリー状況を見る限り、今後の株価は比較的ポジティブな展開になりそうです。低調なIPO市場の影響で予想以上に初値が低かったことで、上昇余地は十分にありそうです。

　今期の1株益予想は85.2円で、初値でPERは16倍と業種平均68倍と比較してもかなり割安な水準です。業績も緩やかな拡大傾向にあるため、今後、新興市場の回復を追い風に、さらに上昇していく可能性はあります。

　以上を踏まえると、短期的な値動きはともかく、向こう１年という期間で考えれば、初値から2倍程度の2,600円前後まで上昇していくものと予想します。