UNICONHDの初値は公開価格を３１％上回る、今後の株価展望は？

　きょう東証スタンダード市場に新規上場したUNICONHD[ユニコンHD]<407A>は、公開価格と同じ1,060円のカイ気配でスタートし、その後気配値を切り上げ、9時55分頃に公開価格を325円(+30.7％)上回る1,385円で初値をつけました。

　初値寄り付き直後に付けた1,400円がこの日の高値となり、その後は換金売りに押され、一時1,175円まで売られるも、引けにかけてやや持ち直し、最終的に終値1,218円で上場初日の取引を終えました。また、この日の出来高は326万株でした。

　本日初値を付け、無事上場を果たしたUNICONHD[ユニコンHD]ですが、株価が今後上昇していくのか、それとも下落するのか、簡単に予想していきたい思います。

　一般的にIPO銘柄は上場後に値下がりすることが多いと言われていますが、実は上場後に株価が大きく上昇していく銘柄も多くあります。ここでは特に、過去に上場した同種のIPO銘柄の値動きから、UNICONHD[ユニコンHD]の今後の株価について探っていきます。

　初値の水準(初値騰落率)は上場後の株価に大きな影響を与えます。株価は投資家の将来への『期待』に左右されますが、その『期待』の影響を最も受けた状態で付いた株価が初値とするならば、初値が高いほど投資家の『期待』は既に高い状態のため、高値警戒感から上場後は値下がりする可能性が高くなります。

　UNICONHD[ユニコンHD]の初値は公開価格比で+30.7％になりましたが、2012年以降のIPOで初値が公開価格比で10~50％未満だった256銘柄の１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は+9.3％、中央値(Me)で-10.8％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は39.8％と、セカンダリーではやや苦戦している状況です。

　業種や事業内容も上場後の株価に大きな影響を与えます。IPOでは事業の新規性や話題性、規模が初値の決定に大きな影響を与えますが、上場後は事業が地味でも業績が堅調に拡大していたり、大型株でも配当を出すような安定銘柄であれば株価は緩やかに上昇していきます。

　UNICONHD[ユニコンHD]と同じ素材・資材関連の銘柄(2012年以降上場の65銘柄)に限定して１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は+18.1％、中央値(Me)で+0.5％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は50.8％と、セカンダリーでは比較的良好なパフォーマンスといえます。１年後に最も上昇したのは15年12月上場のインベスターズクラウド(1435)で+166.4％、最も下落したのは13年6月上場のリプロセル(4978)で-74.1％です。

　過去のIPOのセカンダリー状況を見る限り、比較的良好なパフォーマンスが期待できます。

　なお、初値(1,385円)は当サイトの予想(1,300円)とほぼ同水準で、予想通りの結果となりました。また、AIの予測値は1,255円でした。初値寄り付き直後から売りが殺到し、一気に値を下げたもののその後は売り渋り、引けに掛けてはやや持ち直しことを踏まえると、短期的には初値を挟んだ展開が続きそうです。

　今期(25.6)の業績予想は、前期比で売上高は+10.6％の19,485百万円、最終損益は-1.5％の1,100百万円となっています。事業収益は自然災害への防災・減災対策や復旧・復興対策、老朽化したインフラ対策等により堅調に推移しているものの、建設資材の高騰や労働力不足に伴う人件費上昇の影響で利益が伸び悩んでおり、利益率の改善にどう対処していくかが今後の課題となっています。

　現在の株価水準は、初値でPER12.4倍と業種平均10.7倍(建設業/ｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ)と比べてほぼ同水準です。また、配当利回りは3.2％です。

　以上を踏まえると、短期的な値動きはともかく、向こう１年という期間で考えれば、1,000~1,500円前後で推移していくものと予想します。