TMH[ティーエムエイチ]（280A）のIPO情報と初値予想
- 2024/11/2
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TMH[ティーエムエイチ]（280A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、TMH[ティーエムエイチ]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
0目次
1企業の基本情報
企業概要
事業内容は、『半導体製造装置部品の販売・修理サービスおよび半導体製造装置の買取・売却支援』となっています。
| 会社名 | TMH[ティーエムエイチ]（280A） |
|---|---|
| 所在地 | 大分県大分市下郡北三丁目14番6号 |
| 設立日 | 2012年3月9日 |
| 従業員数 | 37人 |
| 業種 | 卸売業 |
【企業サイト】
https://www.tmh-inc.co.jp/
![TMH[ティーエムエイチ]の事業説明](https://uikabu.com/wp-content/uploads/2024/11/tmh-inc.png)
沿革
![TMH[ティーエムエイチ]のトップメッセージ](https://uikabu.com/wp-content/uploads/2024/11/tmh-incH.png)
代表取締役社長 榎並 大輔
「半導体業界が抱えるさまざまな問題を解決したい」この想いを胸に2012年に㈱TMHを創業いたしました。越境ECであるLAYLAを足がかりとしてグローバルに情報を集め、世界をフィールドにビジネスを展開していくことを目指しています。
財務データ
2023年11月期の事業売上は1,747百万円で、構成比はセグメント別に、部品販売・修理53.6％、装置販売46.4％、その他0.1％となっています。
前期(23.11)はECサイトを活用する半導体メーカーも大幅に増加し、前期比で売上は3％増、最終は117百万円で着地しました。
今期(24.11)は半導体工場からの装置の解体および搬出を伴う案件が大幅に増加しており、3Q累計は売上は大幅増も、円安および物価高による原価上昇で利益率は減少傾向で推移しています。
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2019/11 | 2020/11 | 2021/11 | 2022/11 | 2023/11 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 883 | 1,004 | 1,110 | 1,699 | 1,747 |
| 経常益 | △292 | △89 | 9 | 246 | △354 |
| 最終益 | △352 | △99 | 6 | 217 | 117 |
| 純資産 | 175 | 76 | 82 | 369 | 509 |
| 総資産 | 497 | 483 | 766 | 2,766 | 1,697 |
▌セグメント別の売上内訳（2023.11)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
▌比率分析
企業の『収益力』や『安全性』を上場している卸売業320社と比較すると、まず、収益力については赤字決算のため、現状では比較することができません。
また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が22.7％となっており、比較的良好な状態といえます。
| 貸借対照表 Ｂ/Ｓ | 損益計算書 Ｐ/Ｌ |
|---|---|
| 総資産 1,697 百万円 | 売上高 1,747 百万円 |
| ▉流動資産 ▉固定資産 | ▉流動負債 ▉固定負債 ▉純資産 | ▉売上原価 ▉販管費一 ▉営業利益 | ▉売上高 ▉営業損失 |
※カッコ内の数値は卸売業（320社）の平均値（μ）及び中央値（Me）です。
株主の状況
現在の発行済株式総数は3,636千株で、株式保有割合は、経営陣71.8％、ベンチャーキャピタル(VC)18.0％、その他10.2％となっています。
VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| 榎並大輔(社長) | 66.68% | 0.6668 |
| SBI AI&Blockchain LPS | 6.87% | 90日/1.5倍 |
| 林書宏 | 2.88% | 90日/1.5倍 |
| 林書玄 | 2.88% | 90日/1.5倍 |
| 九州ｱﾝﾄﾚﾌﾟﾚﾅｰｸﾗﾌﾞ2号LPS | 2.88% | 90日/1.5倍 |
| 関真希 | 2.54% | 180日 |
| 香月賢一 | 2.54% | 180日 |
| おおいた中小企業成長ﾌｧﾝﾄﾞLPS | 2.33% | 90日/1.5倍 |
| SEVENﾌｧﾝﾄﾞ2号 | 1.73% | 90日/1.5倍 |
| CBC㈱ | 1.71% | 180日 |
| 上記以外 | 6.96% |
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数 3,636千株（2024年10月31日現在）
| 71.8 ％ | – ％ | 10.2 ％ | 18.0 ％ |
| 2,610.8 千株 | – 千株 | 369.3 千株 | 656 千株 |
2IPOの基本情報
公開株数
IPOの公募比率は50.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。
上場する株式の時価総額は53.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の15.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は10.4億円で、IPOとしては中小型の案件になります。
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 190,000 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 190,000 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 0 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 505,700 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 415,000 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 90,700 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 695,700 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 53.3 億円 | 2.9 億円 | 17 ％ | 31.4 ％ |
▌上場後の株式総数と株主構成
| 59.7 ％ | – ％ | 8.1 ％ | 16.4 ％ | 15.8 ％ |
幹事証券と抽選本数
今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。
また、幹事証券になるマネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| SBI証券(主幹事) | -％ | -株 |
| 野村證券 | -％ | -株 |
| 岡三証券 | -％ | -株 |
| アイザワ証券 | -％ | -株 |
| 東洋証券 | -％ | -株 |
| 岩井コスモ証券 | -％ | -株 |
| 極東証券 | -％ | -株 |
| 西日本シティTT証券 | -％ | -株 |
| 広田証券 | -％ | -株 |
| 松井証券 | -％ | -株 |
| マネックス証券 | -％ | -株 |
| 水戸証券 | -％ | -株 |
| むさし証券 | -％ | -株 |
| 合計 | 100% | -株 |
★ 委託販売による取扱株数（予想）
| 証券会社 | 委託元 | 取扱株数 |
|---|---|---|
| SBIネオトレード証券 | SBI | -株 |
| 岡三オンライン | 岡三 | -株 |
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
スケジュール
| 上場承認日 | 10月31日(木) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 11月19日(火)～11月25日(月) |
| 当選発表日 | 11月26日(火) |
| 購入申込期間 | 11月27日(水)～12月2日(月) |
| 上場日 | 12月4日(水) |
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1110 | 1111 | 1112 | 1113 | 1114 | 1115 | 1116 |
| 1117 | 1118 | 1119 | 1120 | 1121 | 1122 | 1123 |
| 1124 | 1125 | 1126 | 1127 | 1128 | 1129 | 1130 |
| 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 |
| 128 | 129 | 1210 | 1211 | 1212 | 1213 | 1214 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
RatingIPOの評価と初値予想
▌注目度・業績評価
半導体製造装置部品の販売・修理サービスに特段の新規性はないものの、半導体関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。売上は今期は大幅増の見込みで、利益も安定的に確保していることから、成長性及び収益性は評価できます。
▌需給・価格評価
IPOとしては中小型案件で、株主にＶＣが多く入っているもののロックアップは入っており、需給に大きな不安はありません。
▌IPO抽選へのスタンス
今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 8.0 /15点 |
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段は卸売業(全市場)における成長率の中央値。 | ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段は卸売業(全市場)におけるROEの中央値。 | PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段は卸売業(グロース)の単純PER(24.9末時点)。 | PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段は卸売業(グロース)の単純PBR(24.9末時点)。 |
|---|---|---|---|---|
| 10.4 億円 | 2.8 ％ | 23.0 ％ | 45.7 倍 | 7.0 倍 |
| 卸売業 | 7.4 ％ | 8.0 ％ | － 倍 | 3.5 倍 |
|---|
初値予想と結果
上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,500円から+500円(+33.3%)高い2,000円と予想します。なお、AI予測値は2,345円となっており、これより低い弱気の予想としています。
| 初値予想 （想定価格比） | 2,000円（11/2予想） （+500円 / +33.3%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 1,500円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | -円 ~ -円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | -円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | -円 （-円 / -％） |
過去のIPO
最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では15年3月に上場したシンデン・ハイテックス(3131)の初値騰落率は+12.2％でした。
今回のIPOと同じ卸売業関連に分類されるIPOは2007年以降47件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は66.0％、初値騰落率の平均は+39.0％(中央値+13.3％)となっています。
また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降221件で、勝率は88.7％、初値騰落率の平均は+69.5％(中央値+52.5％)となっています。
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| シンデン・ハイテックス | +12.2% | 3.8 | 20.9% | 13.8% |
| フーマイエレ | -3.0% | 8.8 | -11.9% | 1.2% |
| テクノアルファ | +100.0% | 3.6 | 38.9% | 14.5% |
▌卸売業のIPO実績
（製品・食品などの仕入れ・販売など）
| 卸売業 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/11/2 現在）
卸売業の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 7120 SHINKO | 2023/3/22 | +2.3 ％ |
| 7115 アルファパーチェス | 2022/12/26 | -1.3 ％ |
| 7116 ダイワ通信 | 2022/12/26 | -4.7 ％ |
| 7114 フーディソン | 2022/12/16 | ±0.0 ％ |
| 7131 のむら産業 | 2021/12/2 | -8.0 ％ |
卸売業のIPO騰落率分布
▌中小型のIPO実績
（中小型：供給額10~20億円未満のIPO）
| 中小型 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/11/2 現在）
中小型の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 245A ＩＮＧＳ | 2024/9/26 | +39.2 ％ |
| 244A グロースエクスパ | 2024/9/26 | +20.3 ％ |
| 220A ファベル | 2024/7/31 | +19.0 ％ |
| 218A リベラウェア | 2024/7/29 | +46.5 ％ |
| 211A カドス | 2024/7/18 | +10.7 ％ |
中小型のIPO騰落率分布
（データ引用：日本証券取引所 新規上場会社情報）
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セカンダリー
24年1月以降のIPO銘柄
（24/11/05 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| インターメス 262A（10/18） | 2,050 2,038 | + 0.6％ + 12円 |  |
| 日水コン 261A（10/16） | 1,393 1,341 | + 3.9％ + 52円 | |
| オルツ 260A（10/11） | 571 570 | + 0.2％ + 1円 | |
| ケイ・ウノ 259A（10/8） | 1,330 2,134 | - 37.7％ - 804円 |  |
| シマダヤ 250A（10/1） | 1,465 1,760 | - 16.8％ - 295円 |  |
| Ａｉロボティクス 247A（9/27） | 2,631 2,514 | + 4.7％ + 117円 | |
| アスア 246A（9/26） | 733 1,004 | - 27.0％ - 271円 | |
| キッズスター 248A（9/26） | 1,284 2,210 | - 41.9％ - 926円 | |
| ＩＮＧＳ 245A（9/26） | 2,201 2,700 | - 18.5％ - 499円 | |
| グロースエクスパ 244A（9/26） | 4,290 1,841 | + 133.0％ + 2,449円 |  |
| リプライオリ 242A（9/25） | 1,173 1,398 | - 16.1％ - 225円 | |
| ＲＯＸＸ 241A（9/25） | 1,131 1,941 | - 41.7％ - 810円 | |
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 913 1,085 | - 15.9％ - 172円 | |
| オプロ 228A（8/21） | 1,267 1,673 | - 24.3％ - 406円 | |
| ファベル 220A（7/31） | 887 1,190 | - 25.5％ - 303円 | |
| ハートシード 219A（7/30） | 1,282 1,548 | - 17.2％ - 266円 | |
| リベラウェア 218A（7/29） | 407 454 | - 10.4％ - 47円 | |
| タイミー 215A（7/26） | 1,111 1,850 | - 39.9％ - 739円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,533 1,213 | + 26.4％ + 320円 |  |
| カドス 211A（7/18） | 2,630 3,210 | - 18.1％ - 580円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 341 489 | - 30.3％ - 148円 | |
| ロゴスＨＤ 205A（6/28） | 2,133 2,290 | - 6.9％ - 157円 |  |
| 豆蔵デジタルＨＤ 202A（6/27） | 1,277 1,348 | - 5.3％ - 71円 | |
| ＭＦＳ 196A（6/21） | 277 368 | - 24.7％ - 91円 | |
| タウンズ 197A（6/20） | 538 430 | + 25.1％ + 108円 | |
| ポストプライム 198A（6/20） | 666 450 | + 48.0％ + 216円 | |
| ＷＯＬＶＥＳ 194A（6/20） | 865 875 | - 1.1％ - 10円 | |
| ライスカレー 195A（6/19） | 887 1,560 | - 43.1％ - 673円 | |
| インテグループ 192A（6/18） | 3,500 5,940 | - 41.1％ - 2,440円 | |
| Ｃｈｏｒｄｉａ 190A（6/14） | 230 255 | - 9.8％ - 25円 | |
| Ｄ＆Ｍカンパニー 189A（6/11） | 834 1,308 | - 36.2％ - 474円 | |
| アストロスケール 186A（6/5） | 1,066 1,281 | - 16.8％ - 215円 | |
| 学びエイド 184A（5/28） | 563 1,282 | - 56.1％ - 719円 |  |
| コージンバイオ 177A（4/25） | 1,760 2,030 | - 13.3％ - 270円 | |
| レジル 176A（4/24） | 1,476 1,205 | + 22.5％ + 271円 | |
| ウィルスマート 175A（4/16） | 901 1,580 | - 43.0％ - 679円 | |
| ハンモック 173A（4/11） | 1,260 2,160 | - 41.7％ - 900円 | |
| イタミアート 168A（4/8） | 882 2,000 | - 55.9％ - 1,118円 | |
| アズパートナーズ 160A（4/4） | 1,865 2,923 | - 36.2％ - 1,058円 | |
| Ｇモンスター 157A（3/29） | 574 1,700 | - 66.2％ - 1,126円 | |
| マテリアルＧ 156A（3/29） | 672 1,085 | - 38.1％ - 413円 | |
| カウリス 153A（3/28） | 1,419 2,875 | - 50.6％ - 1,456円 | |
| 情報戦略 155A（3/28） | 500 1,021 | - 51.0％ - 521円 | |
| シンカ 149A（3/27） | 823 1,671 | - 50.7％ - 848円 | |
| ダイブ 151A（3/27） | 3,100 3,225 | - 3.9％ - 125円 | |
| コロンビアＷ 146A（3/27） | 3,555 3,745 | - 5.1％ - 190円 | |
| エルイズビー 145A（3/26） | 698 1,553 | - 55.1％ - 855円 | |
| ソラコム 147A（3/26） | 1,311 1,563 | - 16.1％ - 252円 | |
| ハッチ・ワーク 148A（3/26） | 2,581 2,815 | - 8.3％ - 234円 | |
| ＪＳＨ 150A（3/26） | 601 893 | - 32.7％ - 292円 | |
| イシン 143A（3/25） | 901 2,234 | - 59.7％ - 1,333円 | |
| ＳＴＧ 5858（3/21） | 1,850 3,215 | - 42.5％ - 1,365円 | |
| ジンジブ 142A（3/22） | 1,059 3,980 | - 73.4％ - 2,921円 |  |
| トライアル 141A（3/21） | 2,809 2,215 | + 26.8％ + 594円 | |
| 光フードサービス 138A（2/28） | 2,244 5,850 | - 61.6％ - 3,606円 | |
| Ｃｏｃｏｌｉｖｅ 137A（2/28） | 1,100 3,990 | - 72.4％ - 2,890円 | |
| ＶＲＡＩＮ 135A（2/22） | 2,151 5,190 | - 58.6％ - 3,039円 | |
| ＶＩＳ 130A（2/8） | 911 2,001 | - 54.5％ - 1,090円 | |
| ＳＯＬＩＺＥ 5871（2/7） | 1,705 2,020 | - 15.6％ - 315円 | |
