かがやきホールディングス（384A）のIPO情報と初値予想

　かがやきホールディングス（384A）の東証グロース、名証ネクストへの新規上場が承認されました。ここでは、かがやきホールディングスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『コンサルティング事業、人材派遣事業、その他事業を営むグループ会社の企画・管理・運営』となっています。

　2024年6月期の事業売上は1,779百万円で、構成比はセグメント別に、コンサル55.5％、人材派遣43.5％、その他1％となっています。

　前期(24.6)は士業法人への専門性の高い人材派遣に対する継続的な需要に支えられ、人材派遣事業が堅調に推移した結果、前期比で売上は17％増、最終は97百万円で着地しました。

　今期(25.6)は中堅・中小企業等のクライアントの安定的な獲得により、コンサル事業が堅調に推移しており、3Q累計は売上・利益ともに前期を上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が42.7％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が170.8％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,280千株で、株式保有割合は、経営陣93.3％、その他6.7％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は50％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は17.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の38.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は8.3億円で、IPOとしては小型の案件になります。

　今回のIPOでは東海東京証券が主幹事となっており、割当株数の6％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　コンサルティング関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずといえます。ここ数年で売上・利益と緩やかに拡大しており、特に利益率は高い水準にあり、収益性はかなり評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては小型案件で、株主には安定株主しかおらずロックアップも厳しめのため、需給面で初値上昇に期待ができます。想定価格でPER17.8倍(前期ベース)は業種平均25.7倍(サービス・グロース)と比較して割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,200円から+500円(+41.7%)高い1,700円と予想します。なお、AI予測値は2,055円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年6月に上場したブリッジコンサルティンググループ(9225)の初値騰落率は+216.2％でした。

　今回のIPOと同じサービス業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降167件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.4％、初値騰落率の平均は+45.3％(中央値+26.7％)となっています。

　また、今回と同じ小型のIPOは2016年以降197件で、勝率は94.9％、初値騰落率の平均は+123.0％(中央値+113.2％)となっています。