みのや（386A）のIPO情報と初値予想

　みのや（386A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、みのやのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『小売店『おかしのまちおか』での菓子販売』となっています。

　2024年6月期の事業売上は22,540百万円で、構成比は商品別に、菓子96％、飲料3.9％、その他0.1％となっています。

　前期(24.6)は安定的な出店により店舗数が増加したことや、商材の好条件での仕入と高粗利での販売が奏功し、前期比で売上は12％増、最終は714百万円で着地しました。

　今期(25.6)は新規に17店舗を出店する一方で、物流コスト増や人件費上昇しており、売上は7％増、最終は432百万円を見込んでいます。１株利益は144.13円、配当は10円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している小売業335社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が28.6％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が178％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は3,000千株で、株式保有割合は、経営陣69.2％、その他27.5％、ベンチャーキャピタル(VC)3.3％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているものの、今回の上場でVC持ち分は全て放出されるため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。

　IPOの公募比率は71.4％と高く、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはややポジティブといえます。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は50.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の20.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は11.6億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではみずほ証券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　菓子販売事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。ここ数年売上は緩やかに増加していますが、事業内容的に売上が大きく伸びる可能性は低いです。ただ、利益は安定的に確保しており、小売の割に収益力は比較的高いといえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主は安定株主が占めており（ＶＣは全株式放出）、ロックアップも厳しめに設定されているため、需給に大きな不安はありません。今期利益予想によるPERは10倍と業種平均18.7倍(小売・スタンダード)と比較して割安で、配当利回りは0.7％となっています。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,440円から+360円(+25.0%)高い1,800円と予想します。なお、AI予測値は2,157円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年9月に上場したINGS(245A)の初値騰落率は+39.2％でした。

　今回のIPOと同じ小売業（飲食除く）関連に分類されるIPOは2007年以降82件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.6％、初値騰落率の平均は+56.4％(中央値+25.4％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降231件で、勝率は88.3％、初値騰落率の平均は+67.7％(中央値+50.2％)となっています。