UNICONホールディングス[ユニコンホールディングス]（407A）のIPO情報と初値予想

　UNICONホールディングス[ユニコンホールディングス]（407A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、UNICONホールディングス[ユニコンホールディングス]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『建設事業（土木事業・建築事業）及びそれに関連する事業を営むグループ会社の経営管理及びこれに付帯する一切の業務』となっています。

　2024年6月期の事業売上は15,611百万円で、構成比はセグメント別に、インフラ整備49.8％、災害対応24.6％、環境保護7.8％、非インフラ15.7％、その他2.1％、となっています。

　前々期(24.6)はインフラ整備分野において、高速道路の関連施設の改修工事等の大型工事を複数受注することができたため、前期比で売上は△3％減、最終は726百万円で着地しました。

　前期実績(25.6)は「インフラ整備」「災害対応」「環境保護」の分野では前年に比べると受注は低調であったものの、民間の大型工事を受注することができたこと等により、売上は13％増、最終は1,117百万円を見込んでいます。１株利益は113.23円、配当は45円予想としています。

　また、今期(26.6)は、売上は10.6％増、最終は11億円を見込み、１株利益は111.25円、配当は45円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している建設業163社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が14.8％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、自己資本比率が43.3％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は9,895千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)94.9％、その他3.1％、経営陣2.0％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は104.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の47.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は57.6億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　各種建設事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。地域の建設会社をM&Aすることで事業規模を大きくしてきており、上場後すぐにM&Aを再開できるよう準備を進めているようで、引き続き会社の事業規模は拡大していくことが予想されます。また、社会的に2040年にかけ道路橋や港湾施設、河川管理施設など多くのインフラの老朽化が進むとみられ、これに伴いインフラ関連予算は増加の一途にあるなど、事業環境は良好といえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中大型案件で、株主の大半がＶＣが占めており、また、募集株式の全てが同ＶＣの売出しとなることから、需給は緩めになることが予想されます。今期(26.6)利益予想によるPERは9.5倍と業種平均10.7倍(建設・スタンダード)とほぼ同水準で、配当利回りは4.2％とかなり魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,060円から+140円(+13.2%)高い1,200円と予想します。なお、AI予測値は1,256円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年3月に上場したノバック(5079)の初値騰落率は-12.3％でした。

　今回のIPOと同じ素材・資材関連関連に分類されるIPOは2007年以降95件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は67.4％、初値騰落率の平均は+25.6％(中央値+7.1％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降163件で、勝率は53.4％、初値騰落率の平均は+15.2％(中央値+1.5％)となっています。