BJC[ビージェイシー]（440A）のIPO情報と初値予想

　BJC[ビージェイシー]（440A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、BJC[ビージェイシー]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『ファンデーション、美容液、クレンジングなどの化粧品や姿勢補正サポ ート靴下といった健康関連商品の企画、販売』となっています。

　2024年10月期の事業売上は10,474百万円で、構成比はブランド別に、 Lashaddict49.4％、SPICARE38.8％、その他11.8％となっています。

　前期(24.10)は新商品の発売及び季節毎キャンペーンの実施による既存商品の売上が増加し、前期比で売上は32％増、最終は1,006百万円で着地しました。

　今期(25.10)は各取引先と協働でのキャンペーンを実施するなど、サロンでの店販を推進しサロンの業績向上に向けた取り組みを行っており、3Q累計は売上・利益ともに前期を上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している化学203社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が46.3％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が131.4％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は16,593千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)52.7％、経営陣23.9％、その他23.3％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)、その他(元役員)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は323.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の41.7％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は161.8億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　化粧品等の開発・販売事業に特段の新規性はなく、注目度はやや低いです。ここ数年は売上・利益ともに飛躍的に拡大しており、事業としての成長性及び収益力はかなり高そうです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、ＶＣ含む株主にはロックアップは入っているものの、募集株数がかなり多いため、需給面から初値の上昇は期待しづらいです。また、募集株式の全てが売出しになるのはマイナス材料です。想定価格でPER32.1倍(前期ベース)は業種平均51.1倍(化学・グロース)と比較して割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格2,035円から+365円(+17.9%)高い2,400円と予想します。なお、AI予測値は2,414円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年6月に上場したリップス(373A)の初値騰落率は+2.2％でした。

　今回のIPOと同じ素材・資材関連関連に分類されるIPOは2007年以降95件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は67.4％、初値騰落率の平均は+25.6％(中央値+7.1％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降163件で、勝率は53.4％、初値騰落率の平均は+15.2％(中央値+1.5％)となっています。