NE[エヌイー]（441A）のIPO情報と初値予想

　NE[エヌイー]（441A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、NE[エヌイー]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　なお、今回上場するNEの全株式は、現在の親会社であるHameeの株主に現物配当されることになっていますが、上場に併せて新たに株式を公募発行するため、一般的なIPOで実施される証券会社による株式購入の募集、並びに個人投資家向けのIPO抽選があります。

　事業内容は、『SaaS型EC支援プラットフォーム『ネクストエンジン』の運営、ECコンサルティング事業、ふるさと納税支援等地方創生事業』となっています。

　2025年4月期の事業売上は3,925百万円で、構成比はセグメント別に、ネクストエンジン75.7％、コンサルティング9.5％、ロカルコ14.8％、その他0％となっています。

　前期(25.4)はネクストエンジンのＡＲＰＵ向上やふるさと納税支援サービスでの寄附額向上のための諸施策(広告運用の提案等)に効果が見られ、前期比で売上は4％増、最終は940百万円で着地しました。

　今期(26.4)はふるさと納税支援サービスでは、競争激化により契約自治体の解約の発生で売上は減少傾向も、コンサルティング事業では新たな取り組みである教育商材(AI リスキリング講座)の販売を計画しており、売上は7％増、最終は973百万円を見込んでいます。１株利益は59.95円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が38.7％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が532.1％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は16,394千株で、株式保有割合は、関係会社97.6％、経営陣1.3％、その他1.1％となっています。なお、新株予約権分を除くと、親会社Hameeが100％保有となっています

　上場時の株式保有は現在のHamee株式の保有者となるため、個人投資家の動向が初値や上場後の株価形成に際し、大きな影響を与えることになりそうです。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は120.5億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の3.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は4.2億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　なお、Hamee株主への現物配当において、株式の交付比率を、Hamee株式１株につきNE株式１株とするために、NE発行済株式総数をHamee発行済株式総数に合わせるようNE株式の分割を実施する予定となっています。

　今回のIPOではみずほ証券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　システムプラットフォーム関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高いです。ここ数年は売上は順調に拡大しており、利益は横ばい傾向も黒字を維持しており、成長性及び収益力は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件で、想定価格も低めに設定されていることから、初値上昇の可能性が高そうです。今期利益予想によるPERは12.2倍と業種平均67.9倍(情報通信・グロース)と比較して割安です。なお、上場時の株主はNE株を現物配当される現在のHamee株主となるため、特にすぐに現金化したい個人投資家などが多い場合には、売りが殺到する可能性もあります。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格730円から+670円(+91.8%)高い1,400円と予想します。なお、AI予測値は2,079円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年3月に上場したTalentX(330A)の初値騰落率は+36.8％でした。

　今回のIPOと同じシステムPF関連に分類されるIPOは2007年以降52件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は90.4％、初値騰落率の平均は+145.8％(中央値+124.9％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降101件で、勝率は90.1％、初値騰落率の平均は+174.7％(中央値+135.5％)となっています。