犬猫生活（556A）のIPO情報と初値予想

　犬猫生活（556A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、犬猫生活のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『ペットフードをはじめとしたペット関連商品の企画・製造・販売』となっています。

　2025年4月期の事業売上は2,902百万円で、構成比は販売チャネル別に、自社EC90.9％、他社EC7％、その他2.2％となっています。

　前期(25.4)は積極的な広告費の投下により、定期会員数が56,824人と前期比80.8％増となったことに加え、他社ＥＣ販売(Amazon、楽天市場など)も同239.2％増と大幅に伸長したことで、前期比で売上は62％増、最終は208百万円で着地しました。

　今期(26.4)は引き続き他社ＥＣ販売が好調の上、新たに海外(台湾)での販売開始、Ｍ＆Ａの実施により動物病院１店舗の運営を開始するなど事業拡大が続いており、3Q累計は売上・利益ともに前期を大きく上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している小売業330社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が57.3％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が43％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は2,561千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)44.6％、経営陣43.9％、その他11.5％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は54.1％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。

　前澤ファンドとは、その運営会社である㈱スタートトゥデイより社外取締役が派遣されているほか、経営課題や経営方針に関して定期的に意見交換を行っています

　上場する株式の時価総額は78.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の21.1％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は21.0億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になるマネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　ペットフードの開発・販売に特段の新規性はなく、注目度はさほど高くはありません。現状、国内販売が売上の中心となっていますが、ペットの飼育頭数が増加傾向にある台湾での販売開始や世界最大のペットフード市場である米国への進出など、事業拡大の余地は大きく、また、直近では黒字転換を達成していることから、成長性及び収益力は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、株主にはＶＣ(前澤ファンド)が入っているものの、ロックアップは厳しめに設定されているため、需給に大きな不安はありません。想定価格が高めに設定されているのは、マイナス材料になります。前年実績ベースでPERは37.7倍と業種平均34.8倍(小売・グロース)と比較してほぼ同水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格2,990円から+510円(+17.1%)高い3,500円と予想します。なお、AI予測値は3,640円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年4月に上場したペットゴー(7140)の初値騰落率は+135.5％でした。

　今回のIPOと同じ小売業（飲食除く）関連に分類されるIPOは2007年以降85件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.3％、初値騰落率の平均は+55.2％(中央値+25.0％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2017年以降176件で、勝率は76.7％、初値騰落率の平均は+34.2％(中央値+20.3％)となっています。