梅乃宿酒造（559A）のIPO情報と初値予想

　梅乃宿酒造（559A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、梅乃宿酒造のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『日本酒及び『梅乃宿の梅酒』や『あらごしシリーズ』等の果実をつけ込んだ日本酒リキュールを中心とした酒類の製造及び国内外での販売』となっています。

　2025年6月期の事業売上は2,685百万円で、構成比は販売チャネル別に、国内BtoB66.7％、国内BtoC15.3％、海外マーケット18％となっています。

　前期(25.6)は国内BtoBがインバウンド需要の影響や大手小売店との取引により増収となった一方で、東アジアや北米における売上が減少し、前期比で売上は△1％減、最終は242百万円で着地しました。

　今期(26.6)は引き続き大手小売店との取引が堅調の他、北米、東アジア地域の売上が好調に推移しており、2Q累計は売上・利益ともに前期を上回すペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している食料品125社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が11.8％など、やや高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が513.1％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は6,024千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)51.0％、経営陣46.3％、その他2.7％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は36.1億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の31.4％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は13.0億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックスも割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　酒類の製造・販売に特段の新規性はなく、注目度は低いです。ここ数年売上がやや頭打ちの状況でしたが、直近では海外での販売が好調で増収傾向が強く出ており、また、利益も安定的に確保していることから、事業の安定度及び収益力は十分評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主にＶＣが入っているもののロックアップは設定されており、想定価格も低めのことから、需給に不安はありません。募集株式の全てが売出しになるのはマイナスです。前年実績ベースでPERは15倍と業種平均20.5倍(食料品・スタンダード)と比較しても割高感はありません。

　また、今期の配当予想は発表されていないものの、配当性向40％を目安としているため、仮に前期並みの利益とした場合は２～３％程度の配当利回りが期待でき、さらに株主優待としてEC利用券等も設定されていることから、配当銘柄としてはかなり魅力的です。

＜参考：株主還元策/株主優待＞

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格600円から+200円(+33.3%)高い800円と予想します。なお、AI予測値は726円となっており、これより高い強気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年10月に上場したシマダヤ(250A)の初値騰落率は-6.4％でした。

　今回のIPOと同じ食品業関連に分類されるIPOは2007年以降21件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は66.7％、初値騰落率の平均は+30.8％(中央値+8.9％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2017年以降212件で、勝率は89.6％、初値騰落率の平均は+70.2％(中央値+53.2％)となっています。