はじめてのIPO

　IPOという言葉で連想するのは、ギラギラした青年社長が会社を急成長させ、会社を上場させて巨万の富を得る、いわゆる人生のサクセス・ストーリ的なイメージかもしれません。もちろんそうしたパターンのIPOも多いのですが、そのほかにも、非上場の大企業が新たに上場するパターンや、過去に上場廃止した企業が再び上場するパターンなど、いくつかのパターンがあります。こうした違いは、IPO投資から得られるリターンにも大きな影響を与えます。

　「IPO」は、「Initial（初めの）Public（公開の）Offering（売り出し）」の略で、日本語では「新規公開（上場）株式」のことを指します。企業が自社の株式を新たに取引所に上場させ、株式を広く投資家に保有してもらうことを目的に行われます。

　一般的に株式を上場させている企業を「上場企業」、上場させていない企業は「非上場企業」と呼ばれています。

▌なんで株式を上場させるの？

　そもそも企業はなぜ株式を証券取引所に上場させるのでしょうか？
　一般的に企業が上場するメリットは、「市場からの資金調達が容易になる」「知名度や社会的信用が高まる」「優秀な人材が採用しやすくなる」などと言われています。ですがもちろんデメリットもあります。例えば、上場準備のためのコストが膨大であったり、決算の四半期開示や適時開示などの継続的な管理コストの発生、買収リスクなどです。

　そのため、上場している企業であっても、上場のデメリットがメリットを上回れば、市場からの撤退を選択する企業も出てきます。また、企業買収などによって、結果的に市場から撤退するケースもあります。

　IPO投資では公開価格と初値の差が収益となります。「公開価格<初値」となれば投資の収益はプラスとなり、逆に「公開価格>初値」であればマイナスということです。もちろんこれは、初値で売却した際の損益ですので、売却せずに保有し続ければ、その後の株価の推移によって利益が増えたり、逆に損失が拡大していくこともあります。

▌なんでIPOは簡単に稼げるの？

　IPO投資が簡単に稼げると言われているのは、初値と公開価格に大きな差が生じる可能性が極めて高いからです。収益式にあるように、投資家の収益は公開価格が低いほど、そして初値が高くなるほど儲かります。IPOの公開価格は、企業の資金調達を確実にするために比較的安く設定される傾向にあります。一方で、公開される株式数は少なく、株への需要は供給を大きく上回るため、初値は大きく上昇します。こうした要因で、結果的に初値と公開価格に大きな差が生まれ、投資家はこの差をもって簡単に稼げるというわけです。

▌過去の事例

　ここで実際に過去の事例を元に、IPO投資の収益を確認してみましょう。

　IPO投資では公開価格と初値が収益の根幹となります。ここで、この「公開価格」と「初値」がどのように決まるのか簡単に確認しておきましょう。

　公開価格と初値は上記のような仕組みで決まります。なお、初値については、需要と供給の差があまりに大きい場合には上場初日に値が付かないこともあり、その場合、初値の決定（売買成立）は翌日以降に持ち越しになりますので、初値で売却する際には注意が必要です。