エータイ（369A）のIPO情報と初値予想

　エータイ（369A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、エータイのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『永代供養墓の企画・建立・運営・販売代行を行う永代供養墓募集代行業務およびその他関連業務』となっています。

　2024年8月期の事業売上は2,376百万円で、構成比はセグメント別に、寺院コンサル100％となっています。

　前期(24.8)は新規に９寺院で募集代行を開始し、主として個別墓及び樹木葬の販売代行が好調に推移し、前期比で売上は23％増、最終は297百万円で着地しました。

　今期(25.8)は新たに15寺院との契約を獲得できる状況にあるほか、既存開苑寺院でもマーケティング施策による顧客の寺院への訪問件数増を見込んでおり、売上は20％増、最終は435百万円を見込んでいます。１株利益は107.79円、配当は38.05円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が21.3％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が335％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は4,112千株で、株式保有割合は、経営陣98.1％、その他1.9％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は14.5％と低く、売出される株式は、主に経営陣の株式放出によるものです。初値形成にはややネガティブといえます。公募株式は、主に新規発行になります。

　上場する株式の時価総額は62.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の32.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は23.9億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　核家族化や少子高齢化が進む中、墓守の承継者不足により永代供養の需要は年々高まっており、事業の注目度は比較的高いといえます。売上は着実に増加しており、利益も安定的に確保していることから、成長性及び収益力はかなり評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、株主の大半は安定株主が占めており、ロックアップも設定されているため、需給に不安はありません。今期利益予想によるPERは13.7倍と業種平均24.7倍(サービス・グロース)と比較してやや割安な水準で、配当利回りは2.6％となっています。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,480円から+320円(+21.6%)高い1,800円と予想します。なお、AI予測値は1,808円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年2月に上場したCaSy(9215)の初値騰落率は+48.2％でした。

　今回のIPOと同じサービス業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降167件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.4％、初値騰落率の平均は+45.3％(中央値+26.7％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2016年以降174件で、勝率は76.4％、初値騰落率の平均は+33.4％(中央値+17.6％)となっています。