アクセルスペースホールディングス（402A）のIPO情報と初値予想

　アクセルスペースホールディングス（402A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、アクセルスペースホールディングスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『小型衛星の設計・製造・打上・運用サービス（AxelLiner事業）及び光学衛星画像の販売及び衛星画像を用いたソリューションサービスの提供（AxelGlobe事業）』となっています。

　2025年5月期の事業売上は1,586百万円で、構成比はセグメント別に、AxelLiner83.6％、AxelGlobe16.4％となっています。

　前期(25.5)はAxelLiner事業において政府系機関からの委託試験研究が進捗した一方で、27.5に打上げ予定の中分解能衛星「GRUS-3」の研究開発費を計上したことで、前期比で売上は△25％減、最終は△3879百万円で着地しました。

　今期(26.5)はAxelGlobe事業で国内外でのサービス利用拡大に加え、安全保障に関する政府案件の獲得を目指し、売上は130％増、最終は△3,879百万円を見込んでいます。１株利益は-69.8円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している輸送用機器87社と比較すると、まず、収益力については赤字決算のため、現状では比較することができません。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が400.5％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は48,786千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)52.6％、その他36.7％、経営陣10.7％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は202.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の23.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は57.5億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　小型衛星開発事業には新規性があり、注目度はかなり高いです。小型衛星に対する官民からの需要は強く、26年には次世代地球観測衛星を打ち上げ予定で、売上は拡大していくことが予想されます。収益力については、現状、赤字が継続しており、黒字転換が大きな課題といえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中大型案件で、株主にＶＣが多く入っているもののロックアップは厳しめで、想定価格もかなり低めに設定されていますので、需給に大きな不安はありません。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格345円から+305円(+88.4%)高い650円と予想します。なお、AI予測値は740円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年12月に上場したSynspective(290A)の初値騰落率は+53.3％でした。

　今回のIPOと同じ製造・機械関連関連に分類されるIPOは2007年以降108件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は63.0％、初値騰落率の平均は+32.9％(中央値+7.2％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降162件で、勝率は53.1％、初値騰落率の平均は+14.7％(中央値+1.5％)となっています。