バトンズ（554A）のIPO情報と初値予想

　バトンズ（554A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、バトンズのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『M&A総合プラットフォーム『BATONZ』の企画・開発・運用』となっています。

　2025年3月期の事業売上は1,380百万円で、構成比はサービス別に、M&Aﾌﾟﾗｯﾄﾌｫｰﾑ71.7％、M&A SaaS26.3％、その他2％となっています。

　前期(25.3)は「BATONZ」内での成約組数がで41組(5.4％)増加したことに加え、ソーシング支援サービスのうち上位プランの会員数増加で増収となった一方で、人件費や外注費が嵩み、前期比で売上は19％増、最終は41百万円で着地しました。

　今期(26.3)は大型の譲渡案件(数億円?数十億円規模)が成約等したことに加え、SaaS及びサブスクリプション収益の拡大等により、売上は46％増、最終は242百万円を見込んでいます。１株利益は56.33円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が3.8％など、やや低い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が38％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は5,155千株で、株式保有割合は、経営陣41.7％、関係会社27.2％、ベンチャーキャピタル(VC)20.0％、その他11.1％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は46.8％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に関係会社(日本Ｍ＆Ａセンター)、経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は30.5億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の12.1％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は5.0億円で、IPOとしては小型の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　マッチングプラットフォーム関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高めです。国内で中小企業の後継者問題が大きな課題となっている中、中小企業等によるM＆Aの敷居を下げるサービスに対する需要は強く、良好な事業環境を追い風に、売上は着実に伸びています。また、利益も一定程度確保していることから、事業拡大に伴う今後の利益増大も十分に期待できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては小型案件で、株主には複数のＶＣが入っているものの、ロックアップはかなり厳しめに入っており、想定価格も低めのことから、初値上昇が期待できます。今期(26.3)利益によるPERは11.7倍と業種平均48.9倍(情報通信・グロース)と比較してかなり割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格660円から+340円(+51.5%)高い1,000円と予想します。なお、AI予測値は1,514円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年12月に上場したPRONI(479A)の初値騰落率は+7.1％でした。

　今回のIPOと同じマッチングPF関連に分類されるIPOは2007年以降25件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は92.0％、初値騰落率の平均は+85.8％(中央値+68.9％)となっています。

　また、今回と同じ小型のIPOは2017年以降184件で、勝率は94.6％、初値騰落率の平均は+122.7％(中央値+113.0％)となっています。