クラシコ（442A）のIPO情報と初値予想

　クラシコ（442A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、クラシコのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『医療従事者向け白衣・スクラブ等のメディカルアパレルの企画、開発及び販売』となっています。

　2024年10月期の事業売上は3,086百万円で、構成比はセグメント別に、メディカルアパレル100％となっています。

　前期(24.10)は主力商品の欠品改善や季節感のある商品の投入といった商品展開の拡大等を推進した一方で、販管費の抑制による経営効率の合理化を進め、前期比で売上は27％増、最終は28百万円で着地しました。

　今期(25.10)は㈱エランと共同開発をした患者衣「lifte」の認知度が上がり、導入病院からの評判も高く需要が伸びたことや国内ECにおける販促施策の強化などにより、売上は16％増、最終は150百万円を見込んでいます。１株利益は114.24円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している繊維製品49社の中央値と比較すると、収益力は総資本営業利益率が3.4％など、やや高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が133.3％となっており、やや厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,912千株で、株式保有割合は、その他55.0％、経営陣45.0％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は20.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の12.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は3.3億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　医療ウェアに特化したアパレル事業はニッチ性があり、注目度はまずまず高いといえます。事業内容から飛躍的に事業規模を拡大することは難しそうですが、売上は着実に伸びており、直近では黒字転換も達成していることから、事業として将来性にかなり期待が持てます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件で、株主には安定株主しかおらず、募集株式もかなり少ないことから、需給面から初値上昇が期待できます。今期利益予想によるPERは9倍と業種平均36.6倍(繊維製品・グロース)と比較して割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,030円から+770円(+74.8%)高い1,800円と予想します。なお、AI予測値は1,818円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年6月に上場した伊澤タオル(365A)の初値騰落率は+2.0％でした。

　今回のIPOと同じ素材・資材関連関連に分類されるIPOは2007年以降96件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は67.7％、初値騰落率の平均は+25.7％(中央値+8.7％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降101件で、勝率は90.1％、初値騰落率の平均は+174.7％(中央値+135.5％)となっています。