フォルシア（304A）のIPO情報と初値予想

　フォルシア（304A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、フォルシアのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『膨大・複雑なデータから必要な情報を的確に探し出す検索テクノロジーを基にしたシステム開発・サービス提供並びにコンサルティング』となっています。

　2024年2月期の事業売上は1,947百万円で、構成比はサービス別に、ソリューション43.8％、 SaaS56.2％となっています。

　前期(24.2)はwebコネクトのサービス利用料が大幅増収となりましたが、外注比率の高いインキュベーション開発を抑制したことにより、前期比で売上は△9％減、最終は99百万円で着地しました。

　今期(25.2)は旅行・観光業界向けサービスの中核である「webコネクト」が大幅に伸長することを見込んでおり、売上は17％増、最終は115百万円を見込んでいます。１株利益は111.8円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業595社の中央値と比較すると、収益力は総資本営業利益率が8.6％など、平均的な数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が680.8％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,000千株で、株式保有割合は、経営陣85.7％、その他14.3％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は93.9％と高く、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはややポジティブといえます。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は20.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の17.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は4.2億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　システム開発関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。売上はここ数年はやや伸び悩み傾向ですが、利益は安定的に確保しており、収益の安定度はかなり高いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件で、株主には安定株主しかおらず、需給面から初値上昇が期待できます。来期予想によるPERは15.2倍と業種平均66.2倍(情報通信・グロース)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,700円から+500円(+29.4%)高い2,200円と予想します。なお、AI予測値は3,245円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年8月に上場したオプロ(228A)の初値騰落率は+28.7％でした。

　今回のIPOと同じシステム開発関連に分類されるIPOは2007年以降111件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は91.0％、初値騰落率の平均は+124.5％(中央値+101.3％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降93件で、勝率は90.3％、初値騰落率の平均は+181.9％(中央値+151.9％)となっています。