辻・本郷ITコンサルティング（476A）のIPO情報と初値予想

　辻・本郷ITコンサルティング（476A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、辻・本郷ITコンサルティングのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『各種業務コンサルティング、ソフトウェア販売導入支援やシステム開発等のDX支援及びSaaSと専門知識を基盤とした経理労務代行、専門人材供給等のオペレーションコンサルティング等』となっています。

　2024年9月期の事業売上は1,291百万円で、構成比はドメイン別に、コンサルテ12.3％、テクノロジー54.4％、オペレーション33.2％となっています。

　前期(24.9)はAIが社会に与える影響への関心の世界的な高まりや、DX推進が引き続き社会的に強く意識され、受注環境は全体として好調に推移しており、前期比で売上は97％増、最終は79百万円で着地しました。

　今期(25.9)はコンサルティングサービス及び経理労務代行等のアウトソーシングサービスにおいて案件獲得が進んだことにより、売上は65％増、最終は227百万円を見込んでいます。１株利益は99.45円、配当は0円予想としています。

　なお、来期(26.9)は売上は37.2％増、最終は318百万円を見込んでいます。１株利益は179.06円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が8.5％など、平均的な数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が254.7％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,874千株で、株式保有割合は、関係会社56.2％、その他31.1％、経営陣8.2％、ベンチャーキャピタル(VC)4.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は45.6％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に関係会社(親会社)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は35.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の26.7％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は11.9億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　コンサルティング関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高いです。ここ数年は辻・本郷税理士法人をはじめとした会計事務所や金融機関、伊藤忠商事グループといった強固なパートナーチャネルとの連携を強化したことで、売上・利益ともに飛躍的に拡大しており、しばらくは事業規模の拡大が続きそうな勢いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主には一部ＶＣがいるもののロックアップは入っており、需給に不安はありません。来期利益予想によるPERは10.1倍と業種平均18.3倍(情報通信・スタンダード)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,810円から+790円(+43.6%)高い2,600円と予想します。なお、AI予測値は3,000円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年11月に上場したグロービング(277A)の初値騰落率は+23.6％でした。

　今回のIPOと同じコンサルティング関連に分類されるIPOは2007年以降53件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は92.5％、初値騰落率の平均は+77.9％(中央値+51.0％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降233件で、勝率は88.4％、初値騰落率の平均は+67.7％(中央値+50.3％)となっています。