日水コン（261A）のIPO情報と初値予想
- 2024/9/11
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日水コン（261A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、日水コンのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
0目次
1企業の基本情報
企業概要
事業内容は、『上下水道を中心とした水に関する建設コンサルティング』となっています。
| 会社名 | 日水コン（261A） |
|---|---|
| 所在地 | 東京都新宿区西新宿六丁目22番1号 |
| 設立日 | 1959年5月25日 |
| 従業員数 | 723人 |
| 業種 | サービス業 |
【企業サイト】
https://www.nissuicon.co.jp
沿革
代表取締役社長 間山 一典
日水コンは、1959年の創業以来、水の総合コンサルタントとして、国内・海外において「水」に関わる様々な分野の仕事を手がけてきた会社です。創業以来、日水コンは上下水道の普及・拡大に貢献してきました。現在では建設コンサルタント部門別売上の「上水道及び工業用水道」・「下水道」部門で常にトップクラスに位置しています。
財務データ
2023年12月期の事業売上は21,884百万円で、構成比は事業別に、上水道35.7％、下水道49.9％、河川その他14.4％となっています。
前期(23.12)は国内における官民連携のＰＰＰやインフラ施設再構築、災害対策業務が好調のほか、アジア・アフリカ諸国における水インフラ整備プロジェクトを推進してきた結果、前期比で売上は5％増、最終は1,103百万円で着地しました。
今期(24.12)は国土強靭化の必要性から上下水道関係予算が対前年度比約 1.2 倍で計上される等公共事業関係費が安定的に推移しており、売上は6％増、最終は1,372百万円を見込んでいます。１株利益は115.6円、配当は58円予想としています。
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/12 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 18,290 | 20,100 | 21,097 | 20,771 | 21,884 |
| 経常益 | 1,346 | 2,058 | 1,697 | 1,910 | 1,640 |
| 最終益 | 829 | 1,312 | 856 | 1,078 | 1,103 |
| 純資産 | 12,619 | 13,644 | 14,701 | 12,049 | 13,249 |
| 総資産 | 26,158 | 25,945 | 25,099 | 21,204 | 21,496 |
▌事業別の売上内訳（2023.12)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
▌比率分析
企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が8.5％など、平均的な数値となっています。
また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が259.6％となっており、比較的良好な状態といえます。
| 貸借対照表 Ｂ/Ｓ | 損益計算書 Ｐ/Ｌ |
|---|---|
| 総資産 21,496 百万円 | 売上高 21,884 百万円 |
| ▉流動資産 ▉固定資産 | ▉流動負債 ▉固定負債 ▉純資産 | ▉売上原価 ▉販管費一 ▉営業利益 | ▉売上高 ▉営業損失 |
※カッコ内の数値はサービス業（548社）の平均値（μ）及び中央値（Me）です。
株主の状況
現在の発行済株式総数は12,148千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)49.7％、その他49.6％、経営陣0.8％となっています。
VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| 野村ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ第一号LPS | 49.65% | 180日 |
| ㈱ｸﾎﾞﾀ | 19.51% | 180日 |
| 一般財団法人水･地域ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝ財団 | 14.98% | 180日 |
| 伊藤忠商事㈱ | 8.23% | 180日 |
| 四戸 泉 | 2.47% | 180日 |
| 北村 昌之 | 0.82% | 180日 |
| 佐久間 麻弥 | 0.66% | 180日 |
| 吉田 春子 | 0.33% | |
| 恵谷 啓二 | 0.33% | |
| 丸山 慎一 | 0.33% | |
| 上記以外 | 2.69% |
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数 12,148千株（2024年9月9日現在）
| 0.8 ％ | – ％ | 49.6 ％ | 49.7 ％ |
| 95.6 千株 | – 千株 | 6,020.7 千株 | 6,032 千株 |
2IPOの基本情報
公開株数
今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。
上場する株式の時価総額は169.7億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の43.2％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は86.3億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 0 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 0 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 0 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 6,032,000 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 5,245,300 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 786,700 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 6,032,000 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 169.7 億円 | – 億円 | 44.2 ％ | 0 ％ |
▌上場後の株式総数と株主構成
| 0.8 ％ | – ％ | 49.6 ％ | 6.5 ％ | 43.2 ％ |
幹事証券と抽選本数
今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| 野村證券(主幹事) | -％ | -株 |
| 岡三証券 | -％ | -株 |
| 合計 | 100% | -株 |
★ 委託販売による取扱株数（予想）
| 証券会社 | 委託元 | 取扱株数 |
|---|---|---|
| LINE証券 | 野村 | -株 |
| 岡三オンライン | 岡三 | -株 |
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
| 個人 | -本 |
|---|---|
| 抽選 | –本 |
| 裁量 | –本 |
スケジュール
| 上場承認日 | 9月9日(月) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 9月27日(金)～10月3日(木) |
| 当選発表日 | 10月4日(金) |
| 購入申込期間 | 10月7日(月)～10月11日(金) |
| 上場日 | 10月16日(水) |
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 915 | 916 | 917 | 918 | 919 | 920 | 921 |
| 922 | 923 | 924 | 925 | 926 | 927 | 928 |
| 929 | 930 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 |
| 106 | 107 | 108 | 109 | 1010 | 1011 | 1012 |
| 1013 | 1014 | 1015 | 1016 | 1017 | 1018 | 1019 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
RatingIPOの評価と初値予想
▌注目度・業績評価
建設コンサルティング事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。事業内容的に売上の大きな伸びは期待できませんが、利益は安定的に確保しており、収益性は評価できます
▌需給・価格評価
IPOとしては中大型案件で、株主にＶＣが入っているもののロックアップは入っており、需給に大きな不安はありません。来期予想によるPERは12.4倍と業種平均15.5倍と比較してやや割安です。また、予想配当利回り4％はかなり魅力的です。
▌IPO抽選へのスタンス
今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 6.0 /15点 |
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段はサービス業(全市場)における成長率の中央値。 | ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段はサービス業(全市場)におけるROEの中央値。 | PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段はサービス業(ｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ)の単純PER(24.7末時点)。 | PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段はサービス業(ｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ)の単純PBR(24.7末時点)。 |
|---|---|---|---|---|
| 86.3 億円 | 5.4 ％ | 8.3 ％ | 15.4 倍 | 1.3 倍 |
| サービス業 | 9.9 ％ | 9.9 ％ | 15.5 倍 | 1.2 倍 |
|---|
初値予想と結果
上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,430円から+70円(+4.9%)高い1,500円と予想します。なお、AI予測値は1,634円となっており、これと同程度の予想としています。
| 初値予想 （想定価格比） | 1,500円（9/11予想） （+70円 / +4.9%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 1,430円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | -円 ~ -円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | -円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | -円 （-円 / -％） |
過去のIPO
最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では21年6月に上場したメイホーホールディングス(7369)の初値騰落率は+122.6％でした。
今回のIPOと同じサービス業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降156件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は76.3％、初値騰落率の平均は+47.6％(中央値+27.6％)となっています。
また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降143件で、勝率は52.4％、初値騰落率の平均は+15.1％(中央値+1.4％)となっています。
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| メイホーＨＤ | +122.6% | 7.8 | 11.6% | 28.8% |
▌サービス業（その他）のIPO実績
（サービス業のうち他に分類されない企業など）
| サービス業 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/9/11 現在）
サービス業（その他）の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 212A フィットイージー | 2024/7/23 | +22.5 ％ |
| 194A ＷＯＬＶＥＳ | 2024/6/20 | +13.6 ％ |
| 189A Ｄ＆Ｍカンパニー | 2024/6/11 | +30.8 ％ |
| 186A アストロスケール | 2024/6/5 | +50.7 ％ |
| 157A Ｇモンスター | 2024/3/29 | +73.5 ％ |
サービス業のIPO騰落率分布
▌中大型以上のIPO実績
（中大型以上：供給額50億円以上のIPO）
| 中大型以上 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2024/9/11 現在）
中大型以上の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 215A タイミー | 2024/7/26 | +27.6 ％ |
| 202A 豆蔵デジタルＨＤ | 2024/6/27 | +1.4 ％ |
| 197A タウンズ | 2024/6/20 | -6.5 ％ |
| 186A アストロスケール | 2024/6/5 | +50.7 ％ |
| 176A レジル | 2024/4/24 | +0.4 ％ |
中大型以上のIPO騰落率分布
（データ引用：日本証券取引所 新規上場会社情報）
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セカンダリー
24年1月以降のIPO銘柄
（24/09/17 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 992 1,085 | - 8.6％ - 93円 |  |
| オプロ 228A（8/21） | 1,195 1,673 | - 28.6％ - 478円 |  |
| ファベル 220A（7/31） | 795 1,190 | - 33.2％ - 395円 |  |
| ハートシード 219A（7/30） | 1,340 1,548 | - 13.4％ - 208円 | |
| リベラウェア 218A（7/29） | 465 454 | + 2.4％ + 11円 |  |
| タイミー 215A（7/26） | 1,490 1,850 | - 19.5％ - 360円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,175 1,213 | - 3.1％ - 38円 | |
| カドス 211A（7/18） | 2,357 3,210 | - 26.6％ - 853円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 484 489 | - 1.0％ - 5円 | |
| ロゴスＨＤ 205A（6/28） | 2,884 2,290 | + 25.9％ + 594円 |  |
| 豆蔵デジタルＨＤ 202A（6/27） | 1,399 1,348 | + 3.8％ + 51円 | |
| ＭＦＳ 196A（6/21） | 259 368 | - 29.6％ - 109円 | |
| タウンズ 197A（6/20） | 550 430 | + 27.9％ + 120円 | |
| ポストプライム 198A（6/20） | 793 450 | + 76.2％ + 343円 |  |
| ＷＯＬＶＥＳ 194A（6/20） | 1,027 875 | + 17.4％ + 152円 | |
| ライスカレー 195A（6/19） | 980 1,560 | - 37.2％ - 580円 | |
| インテグループ 192A（6/18） | 4,260 5,940 | - 28.3％ - 1,680円 | |
| Ｃｈｏｒｄｉａ 190A（6/14） | 471 255 | + 84.7％ + 216円 | |
| Ｄ＆Ｍカンパニー 189A（6/11） | 830 1,308 | - 36.5％ - 478円 | |
| アストロスケール 186A（6/5） | 982 1,281 | - 23.3％ - 299円 | |
| 学びエイド 184A（5/28） | 675 1,282 | - 47.3％ - 607円 | |
| コージンバイオ 177A（4/25） | 1,800 2,030 | - 11.3％ - 230円 | |
| レジル 176A（4/24） | 1,493 1,205 | + 23.9％ + 288円 | |
| ウィルスマート 175A（4/16） | 992 1,580 | - 37.2％ - 588円 | |
| ハンモック 173A（4/11） | 1,161 2,160 | - 46.3％ - 999円 | |
| イタミアート 168A（4/8） | 945 2,000 | - 52.8％ - 1,055円 |  |
| アズパートナーズ 160A（4/4） | 1,864 2,923 | - 36.2％ - 1,059円 | |
| Ｇモンスター 157A（3/29） | 650 1,700 | - 61.8％ - 1,050円 | |
| マテリアルＧ 156A（3/29） | 745 1,085 | - 31.3％ - 340円 | |
| カウリス 153A（3/28） | 1,660 2,875 | - 42.3％ - 1,215円 | |
| 情報戦略 155A（3/28） | 515 1,021 | - 49.6％ - 506円 | |
| シンカ 149A（3/27） | 909 1,671 | - 45.6％ - 762円 | |
| ダイブ 151A（3/27） | 2,804 3,225 | - 13.1％ - 421円 | |
| コロンビアＷ 146A（3/27） | 3,375 3,745 | - 9.9％ - 370円 | |
| エルイズビー 145A（3/26） | 767 1,553 | - 50.6％ - 786円 | |
| ソラコム 147A（3/26） | 1,232 1,563 | - 21.2％ - 331円 | |
| ハッチ・ワーク 148A（3/26） | 2,250 2,815 | - 20.1％ - 565円 | |
| ＪＳＨ 150A（3/26） | 698 893 | - 21.8％ - 195円 | |
| イシン 143A（3/25） | 1,059 2,234 | - 52.6％ - 1,175円 | |
| ＳＴＧ 5858（3/21） | 1,791 3,215 | - 44.3％ - 1,424円 | |
| ジンジブ 142A（3/22） | 2,125 3,980 | - 46.6％ - 1,855円 | |
| トライアル 141A（3/21） | 3,425 2,215 | + 54.6％ + 1,210円 | |
| 光フードサービス 138A（2/28） | 3,570 5,850 | - 39.0％ - 2,280円 | |
| Ｃｏｃｏｌｉｖｅ 137A（2/28） | 1,165 3,990 | - 70.8％ - 2,825円 |  |
| ＶＲＡＩＮ 135A（2/22） | 2,626 5,190 | - 49.4％ - 2,564円 | |
| ＶＩＳ 130A（2/8） | 912 2,001 | - 54.4％ - 1,089円 | |
| ＳＯＬＩＺＥ 5871（2/7） | 1,830 2,020 | - 9.4％ - 190円 | |
