日本オーエー研究所（5241）のIPO情報と初値予想

　日本オーエー研究所（5241）の名証ネクストへの新規上場が承認されました。ここでは、日本オーエー研究所のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『システム開発および関連サービス』となっています。

　2023年12月期の事業売上は2,731百万円で、構成比は事業区分別に、公共系76.8％、金融・法人系23.2％となっています。

　前期(23.12)は公共系の関税及び国税関連システムの開発量が大きく増加した一方で、本社移転に伴う費用を計上し、前期比で売上は14％増、最終は27百万円で着地しました。

　今期(24.12)は国税関連システム次世代開発案件、社会保険関連の大規模システム開発案件が予定されており、売上は7％増、最終は71百万円を見込んでいます。１株利益は104.1円、配当は180円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業595社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が1.5％など、かなり低い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が28.9％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は684千株で、株式保有割合は、経営陣82.9％、その他17.1％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は66.7％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は4.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の22.4％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は1.2億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　今回のIPOではJTG証券が主幹事となっています。

　また、幹事証券になる楽天も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　システム開発関連のIPOは比較的人気が集まりやすい分野ですが、本件は名証ネクストというマイナー市場への上場となるため、注目度は低いです。ここ数年、売上は緩やかな上昇に留まっていますが、安定的に利益は確保しており、収益の安定度は高いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件で、株主には安定株主しかおらず、需給に大きな不安はありませんが、マイナー市場への上場のため、初値の上昇は難しいといえます。来期予想によるPERは5.2倍と業種平均66.2倍(情報通信・グロース)と比較してかなり割安な水準で、予想配当利回りも3.2％と魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格570円から+30円(+5.3%)高い600円と予想します。なお、AI予測値は1,384円となっており、これより低いかなり弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年6月に上場したGSI(5579)の初値騰落率は-8.0％でした。

　今回のIPOと同じシステム開発関連に分類されるIPOは2007年以降111件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は91.0％、初値騰落率の平均は+124.5％(中央値+101.3％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降93件で、勝率は90.3％、初値騰落率の平均は+181.9％(中央値+151.9％)となっています。