ノースサンド（446A）のIPO情報と初値予想

　ノースサンド（446A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、ノースサンドのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『総合コンサルティング事業』となっています。

　2025年1月期の事業売上は16,417百万円で、構成比はセグメント別に、コンサル100％となっています。

　前期(25.1)は新規コンサルタントの人材獲得が順調に進み、前年比でコンサルタント数が51.5％増加した結果、前期比で売上は79％増、最終は1,974百万円で着地しました。

　今期(26.1)は新規コンサルタントの人材獲得が順調で、引き続き高稼働率を維持することができていることから、売上は52％増、最終は3,474百万円を見込んでいます。１株利益は50.35円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業543社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が65.1％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が44.9％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は63,000千株で、株式保有割合は、経営陣87.6％、その他12.4％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は52.3％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は731.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の23.9％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は209.9億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックスも割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　コンサルティング関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高いです。ここ数年はコンサル人材を増やすことで、売上・利益ともに飛躍的に拡大しており、しばらくは事業規模の拡大が続きそうな勢いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、株主には安定株主しかおらず、ロックアップは厳しめですが、募集株数がかなり多いことから、需給はやや緩めです。また、公募比率が低いのもマイナス材料です。今期利益予想によるPERは21倍と業種平均31.8倍(サービス・グロース)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,060円から+340円(+32.1%)高い1,400円と予想します。なお、AI予測値は1,937円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年9月に上場したライズ・コンサルティング・グループ(9168)の初値騰落率は0.0％でした。

　今回のIPOと同じコンサルティング関連に分類されるIPOは2007年以降53件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は92.5％、初値騰落率の平均は+77.9％(中央値+51.0％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降166件で、勝率は53.6％、初値騰落率の平均は+15.8％(中央値+1.6％)となっています。