オリオンビール（409A）のIPO情報と初値予想

　オリオンビール（409A）の東証プライムへの新規上場が承認されました。ここでは、オリオンビールのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『酒類清涼飲料の製造・販売及びホテル等の運営』となっています。

　2025年3月期の事業売上は289億円で、構成比はセグメント別に、酒類清涼飲料78.5％、観光・ホテル21.1％となっています。

　前期(25.3)は沖縄県への入域観光客数が前年度比16.6%増となったことで、酒類清涼飲料事業、観光・ホテル事業共に売上高が増加し、前期比で売上は11％増、最終は73億円で着地しました。

　今期(26.3)は主力のオリオン・ザ・ドラフトを中心にWATTAやnaturaなどのリニューアルに伴う積極的な拡販で売上増を見込む一方で、今期中のオリオンホテル那覇の譲渡を計画しており、売上は4％増、最終は33億円を見込んでいます。１株利益は81.01円、配当は40円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している食料品128社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が38.4％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が172.4％となっており、やや厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は44,702千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)70.9％、その他25.5％、経営陣3.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は314.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の48.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は191.9億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　ビールの製造・販売事業に特段の新規性はなく、注目度はさほど高くはありません。コロナ以降の沖縄に向かう観光客数の回復に伴い、ここ数年売上は緩やかに増加しており、利益も安定的に確保していることから、事業の安定度は高いといえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、株主の大半がＶＣが占めており、また、募集株式の全てが同ＶＣの売出しとなることから、需給は緩めになることが予想されます。今期利益予想によるPERは9.5倍と業種平均19.1倍(食料品・プライム)と比較して割安で、配当利回りは5.2％とかなり魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格770円から+330円(+42.9%)高い1,100円と予想します。なお、AI予測値は1,037円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では21年12月に上場したライフドリンクカンパニー(2585)の初値騰落率は-7.0％でした。

　今回のIPOと同じ食品業関連に分類されるIPOは2007年以降20件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は65.0％、初値騰落率の平均は+26.4％(中央値+7.2％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降163件で、勝率は53.4％、初値騰落率の平均は+15.2％(中央値+1.5％)となっています。