リプライオリティ（242A）のIPO情報と初値予想【仮条件決定】

　リプライオリティ（242A）の福証Qボードへの新規上場が承認されました。ここでは、リプライオリティのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『通販支援事業（コールセンターの運営、小売店舗の空きスペースを活用したプロモーション活動の支援）および通信販売事業（健康海藻であるアカモクなどの通信販売）』となっています。

　2023年9月期の事業売上は2,633百万円で、構成比はセグメント別に、通販支援75.3％、通信販売24.7％となっています。

　前期(23.9)は通信販売事業での広告運用効率の向上や外部委託倉庫の変更で外注費用が減少したことで、前期比で売上は14％増、最終は149百万円で着地しました。

　今期(24.9)は通販支援事業で健康食品関連事業者向けのコールセンター業務受託が順調に推移したほか、架電リストの仕入を応答率が高いリストに絞る事による原価率の低減などにより、売上は3％増、最終は217百万円を見込んでいます。１株利益は230.84円、配当は45.6円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が26.6％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が12.8％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は984千株で、株式保有割合は、経営陣86.3％、その他13.6％、ベンチャーキャピタル(VC)0.1％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は17.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の19.6％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は4.2億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　今回のIPOではJTG証券が主幹事となっています。

▌注目度・業績評価

　通販支援事業に特段の新規性はなく、注目度は低いといえます。売上はここ数年は伸び悩み傾向ですが、利益率はかなり改善しており、収益性はかなり評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件で、株主の大半が創業者のため売り圧力は弱いですが、上場市場が福証Ｑボードとマイナー市場となるため、需給はやや不安です。今期予想によるPERは6.7倍と業種平均26.5倍と比較してかなり割安です。また、予想配当利回り3％はかなり魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性は高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,520円から+180円(+11.8%)高い1,700円と予想します。なお、AI予測値は2,491円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では20年10月に上場したダイレクトマーケティングミックス(7354)の初値騰落率は-3.7％でした。

　今回のIPOと同じサービス業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降156件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は76.3％、初値騰落率の平均は+47.6％(中央値+27.6％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2016年以降91件で、勝率は92.3％、初値騰落率の平均は+186.0％(中央値+157.7％)となっています。