セイワホールディングス（523A）のIPO情報と初値予想

　セイワホールディングス（523A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、セイワホールディングスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『製造業の事業承継推進、プラットフォーム化によるグループ経営』となっています。

　2025年5月期の事業売上は7,769百万円で、構成比はセグメント別に、モノづくり100％となっています。

　今期(26.5)は冨士鍍金工業所や勝山塗装工業所のカチオン電着塗装事業など子会社の譲受等の売上貢献があった一方で、前期に大型物件の売上があった反動を受け、売上は横ばい、最終は1,002百万円を見込んでいます。１株利益は66.43円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している金属製品89社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が38.8％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が744.4％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は16,377千株で、株式保有割合は、経営陣75.5％、その他20.8％、ベンチャーキャピタル(VC)3.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、一部VCにロックアップが入っていないのは不安材料になります。

　IPOの公募比率は68.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にその他(㈱フューチャーラボなど)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は231.3億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の26.9％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は76.4億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　2025年には経営者が70歳以上の企業が約245万社まで増加し、そのうちの約127万社が後継者不在による廃業・倒産の危機に直面するであろうと予測されており、また、25年２月に上場した同種企業の技術承継機構(319A)の株価が上場後に飛躍的に上昇したことから、注目度が予想以上に高くなる可能性があります。ここ数年で事業買収により事業規模を拡大しており、利益も安定的に確保していることから、収益の安定度も高いといえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中大型案件で、株主には一部ＶＣが入っているもののロックアップは厳しめなので、需給に大きな不安はありません。今期利益予想によるPERは18.5倍と業種平均90.8倍(金属製品・グロース)と比較して割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,230円から+370円(+30.1%)高い1,600円と予想します。なお、AI予測値は1,804円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年2月に上場した技術承継機構(319A)の初値騰落率は+35.0％でした。

　今回のIPOと同じ素材・資材関連関連に分類されるIPOは2007年以降98件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は68.4％、初値騰落率の平均は+26.6％(中央値+10.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2017年以降165件で、勝率は55.8％、初値騰落率の平均は+16.0％(中央値+2.7％)となっています。