GMOコマース（410A）のIPO情報と初値予想

　GMOコマース（410A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、GMOコマースのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『店舗のCX向上、およびDX推進を支援するマーケティングプラットフォーム等の開発、提供』となっています。

　2024年12月期の事業売上は1,984百万円で、構成比はセグメント別に、CX向上SOL100％となっています。

　前期(24.12)は主要サービスのGMOマーケティングDX LINE公式アカウントが好調に推移し、前期比で売上は12％増、最終は218百万円で着地しました。

　今期(25.12)は25年2月にリリースしたGMOマーケティングコネクトが順調に拡大しており、売上は22％増、最終は342百万円を見込んでいます。１株利益は85.07円、配当は43.05円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が39.8％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が126％となっており、やや厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は3,923千株で、株式保有割合は、関係会社91.7％、経営陣5.6％、その他2.7％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は59.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の28.6％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は20.9億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　マーケティングプラットフォーム関連のIPOは人気が集まりやすく、注目度は比較的高いといえます。ここ数年で売上・利益ともに着実に伸びており、成長性と収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、親会社(GMOインターネットグループ)が株式の大半を保有しており、ロックアップも厳しめに設定されているため、需給に不安はありません。また、公募比率が高いのはプラス材料です。今期利益予想によるPERは13.6倍と業種平均29.8倍(サービス・グロース)と比較して割安で、配当利回りは3.7％とかなり魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,160円から+840円(+72.4%)高い2,000円と予想します。なお、AI予測値は2,436円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年3月に上場したミーク(332A)の初値騰落率は+5.6％でした。

　今回のIPOと同じシステムPF関連に分類されるIPOは2007年以降51件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は90.2％、初値騰落率の平均は+147.1％(中央値+125.6％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2016年以降180件で、勝率は77.2％、初値騰落率の平均は+33.3％(中央値+18.7％)となっています。