フィットクルー（469A）のIPO情報と初値予想

　フィットクルー（469A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、フィットクルーのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『パーソナルトレーニングジム及びパーソナルトレーナー養成スクールの運営』となっています。

　2024年11月期の事業売上は2,454百万円で、構成比はサービス別に、ﾊﾟｰｿﾅﾙﾄﾚｰﾆﾝｸﾞ90.7％、スクール2.9％、物販5.8％、その他0.7％となっています。

　前期(24.11)は女性専用のパーソナルトレーニングジム「UNDEUX SUPERBODY」を５店舗、より幅広い層に訴求するサービス形態である「UNDEUX SUPERBODY LIFE」を５店舗、計10店舗の新規出店を行い、前期比で売上は39％増、最終は44百万円で着地しました。

　今期(25.11)は店舗数が７店舗増加したことにより、パーソナルトレーニング収入、物販収入ともに増加を見込み、売上は20％増、最終は261百万円を見込んでいます。１株利益は277円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業543社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が12.6％など、平均的な数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が216.4％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,014千株で、株式保有割合は、経営陣61.5％、ベンチャーキャピタル(VC)33.6％、その他5.0％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は32.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣、ベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は20.5億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の29.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は7.3億円で、IPOとしては小型の案件になります。

　今回のIPOではみずほ証券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　女性専用のパーソナルジム運営に特段の新規性はなく、注目度は低いです。ここ数年は幅広い若年女性をターゲットにした郊外型低価格パーソナルジムの出店を増やすことで事業を拡大しており、利益も安定的に確保していることから、収益性はかなり評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては小型案件で、株主の一部にＶＣが入っているもののロックアップはかなり厳しめのため、需給に不安はありません。今期利益予想によるPERは6.9倍と業種平均30.9倍(サービス・グロース)と比較してかなり割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,910円から+490円(+25.7%)高い2,400円と予想します。なお、AI予測値は2,717円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年4月に上場したLIFE CREATE(352A)の初値騰落率は+2.4％でした。

　今回のIPOと同じサービス業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降171件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は76.0％、初値騰落率の平均は+45.2％(中央値+27.3％)となっています。

　また、今回と同じ小型のIPOは2016年以降197件で、勝率は94.9％、初値騰落率の平均は+123.0％(中央値+113.2％)となっています。