ユカリア（286A）のIPO情報と初値予想

　ユカリア（286A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、ユカリアのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『医療法人の経営支援、高齢者施設の運営・紹介、コンタクトレンズの製造・販売など』となっています。

　2023年12月期の事業売上は18,055百万円で、構成比はセグメント別に、医療経営総合支援29.9％、シニア関連36.8％、高度管理医療機器33％、その他0.2％となっています。

　前期(23.12)は提携外医療機関からのコンサルティング依頼が順調なほか、クリアレンズの主力商品の販売が好調に推移し、前期比で売上は9％増、最終は1,051百万円で着地しました。

　今期(24.12)は入居相談・施設紹介サービスの対応エリア拡大や介護付き有料老人ホームの事業承継など事業拡大を進め、3Q累計は売上・利益ともに前期を上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が10.5％など、やや高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が284.4％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は36,080千株で、株式保有割合は、経営陣64.8％、その他27.7％、ベンチャーキャピタル(VC)7.5％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は38.2％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にその他(ヒューリック㈱ ほか)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は387.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の25.8％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は120.9億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　医療法人の経営支援や介護施設の運営事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。事業内容的に売上の大きな伸びは期待できませんが、利益は安定的に確保しており、収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、株主にはＶＣが複数入っており募集株式も多いため、初値の大幅上昇は期待できません。想定価格でPER36.8倍(前期ベース)は、業種平均25.7倍(サービス・グロース)と比べてやや割高です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,020円から+80円(+7.8%)高い1,100円と予想します。なお、AI予測値は1,463円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年6月に上場したシーユーシー(9158)の初値騰落率は+130.7％でした。

　今回のIPOと同じ福祉事業関連に分類されるIPOは2007年以降32件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は84.4％、初値騰落率の平均は+50.7％(中央値+38.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降147件で、勝率は52.4％、初値騰落率の平均は+14.8％(中央値+1.4％)となっています。