グロービング（277A）のIPO情報と初値予想

　グロービング（277A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、グロービングのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『コンサルティングサービスを提供するコンサルティング事業および各種SaaS を提供するクラウドプロダクト事業』となっています。

　2024年5月期の事業売上は4,175百万円で、構成比はセグメント別に、コンサル100％、クラウド0％となっています。

　前期(24.5)はパートナークラスを中心にコンサルタントの中途採用を進め、新規案件の獲得や既存案件の規模拡大を図り、前期比で売上は60％増、最終は261百万円で着地しました。

　今期(25.5)は長期大型案件の獲得に向けた営業方法論の実践により、新規顧客を獲得するとともに既存クライアントからの受注も安定的に推移しており、売上は82％増、最終は1,401百万円を見込んでいます。１株利益は255.6円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は総資本営業利益率が14.3％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が34.3％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は5,998千株で、株式保有割合は、経営陣73.7％、その他26.3％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は50.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は222.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の14.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は42.1億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOでは三菱UFJMS証券が主幹事となっており、割当株数の7％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　コンサル関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。売上は順調に拡大しており、利益も安定的に確保していることから、成長性及び収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、株主には安定株主しかおらずロックアップもかなり厳しめのため、需給に不安はありません。なお、想定価格が高めの設定のため、初値寄り付き後に値動きが大きくなるリスクがあります。今期予想によるPERは15.2倍と業種平均26.4倍(サービス・グロース)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格3,880円から+620円(+16.0%)高い4,500円と予想します。なお、AI予測値は5,100円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年6月に上場したインテグループ(192A)の初値騰落率は+50.0％でした。

　今回のIPOと同じコンサルティング関連に分類されるIPOは2007年以降51件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は92.2％、初値騰落率の平均は+79.6％(中央値+51.9％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2016年以降162件で、勝率は76.5％、初値騰落率の平均は+34.9％(中央値+18.8％)となっています。