ライオン事務器（423A）のIPO情報と初値予想

　ライオン事務器（423A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、ライオン事務器のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『文具・事務用品、オフィス家具及び事務機器の製造販売、オフィス環境のデザイン・施工・内装工事、ICT機器の文教市場向けの販売、並びにeコマース』となっています。

　2024年9月期の事業売上は349億円で、構成比はセグメント別に、販売店事業42.4％、ｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ32.4％、文教事業25.2％となっています。

　前期(24.9)はGIGAスクール構想(児童、生徒に1人1台のPCと、全国の学校に高速大容量の通信ネットワークを整備する国の方針)によるタブレットなどのICT機器の導入支援や端末の運用サポート/保守業務等が好調に推移し、前期比で売上は6％増、最終は8億円で着地しました。

　今期(25.9)は電子黒板の更新や不審者対策としての学校内無線電話、インターフォンシステム、不登校対策システム等の導入など文教事業が引き続き好調に推移しており、売上は5％増、最終は8億円を見込んでいます。１株利益は27.35円、配当は5円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している卸売業320社の中央値と比較すると、収益力は総資本営業利益率が4.7％など、平均的な数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が175.1％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は32,562千株で、株式保有割合は、その他95.9％、経営陣4.1％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は35.2％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にその他(金融機関等)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は65.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の12.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は10.3億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではみずほ証券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　文具・事務用品等の製造・販売事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。事業内容から今後飛躍的に成長することは期待しづらいですが、ここ数年売上は緩やかに増加しており、利益も安定的に確保していることから、事業の安定度はかなり高いといえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主には安定株主しかおらず、想定価格もかなり低めに設定されていることから、需給に不安はありません。今期利益予想によるPERは7.6倍と業種平均12.3倍(卸売・スタンダード)と比較してやや割安で、配当利回りは2.4％となっています。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格209円から+41円(+19.6%)高い250円と予想します。なお、AI予測値は290円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では20年2月に上場したコーユーレンティア(7081)の初値騰落率は+32.8％でした。

　今回のIPOと同じ卸売業関連に分類されるIPOは2007年以降49件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は67.3％、初値騰落率の平均は+38.8％(中央値+14.0％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降232件で、勝率は88.4％、初値騰落率の平均は+67.6％(中央値+50.3％)となっています。