インターメスティック（262A）のIPO情報と初値予想【公開価格決定】

　インターメスティック（262A）の東証プライムへの新規上場が承認されました。ここでは、インターメスティックのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『眼鏡レンズ、眼鏡フレーム、サングラスなどの製造販売および輸出入眼鏡・コンタクトレンズのケース、クリーナーその他の眼鏡・コンタクトレンズ付属品の製造販売および輸出入』となっています。

　2023年12月期の事業売上は39,875百万円で、構成比はセグメント別に、国内95.7％、海外5.2％となっています。

　前期(23.12)は「Zoff SMART」をはじめとした定番商品が順調に伸長したことに加え、外出機会の増加でサングラス売上が好調だったこと等により、前期比で売上は11％増、最終は2,562百万円で着地しました。

　今期(24.12)はカラーレンズや調光レンズなどのオプションレンズやサングラスが好調に推移しており、2Q累計は売上・利益ともに前期を上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している小売業335社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が40.2％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が89.5％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は31,872千株で、株式保有割合は、経営陣50.5％、その他49.5％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は80.9％と高く、公募株式は、主に自己株式になります。初値形成にはややポジティブといえます。売出し分は、主に経営陣、その他(経営者親族)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は452.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の33.6％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は182.5億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　メガネの製造・販売に特段の新規性はなく、注目度は低いといえます。売上は緩やかに伸びており、利益も安定的に確保していることから、成長性・収益性のいずれも評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、株主の大半は安定株主の創業者一族が占めておりロックアップも厳しめですが、需給はやや緩く、初値の大幅上昇は期待できません。想定価格でPER17.7倍(前期ベース)は業種平均21.5倍(小売・プライム)と比較してやや割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は公開価格1,630円から+170円(+10.4%)高い1,800円と予想します。なお、AI予測値は2,694円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年11月に上場したJapan Eyewear Holdings(5889)の初値騰落率は-6.5％でした。

　今回のIPOと同じ小売業（飲食除く）関連に分類されるIPOは2007年以降79件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.9％、初値騰落率の平均は+58.2％(中央値+30.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降143件で、勝率は52.4％、初値騰落率の平均は+15.1％(中央値+1.4％)となっています。