カドス・コーポレーション(211A)のIPO情報と初値予想【初値決定】

 カドス・コーポレーション(211A)の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、カドス・コーポレーションのIPOに関する基本情報から投資分析AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します!!

1企業の基本情報

企業概要 

 事業内容は、『土地活用の提案から設計・施工までトータルプロデュースすることにより、流通店舗の建築工事を受注する建設事業および当該店舗などをテナント企業に賃貸する不動産事業』となっています。

会社名カドス・コーポレーション(211A)
所在地山口県山口市小郡黄金町7番17号
設立日1999年2月1日
従業員数97人
業種建設業

【企業サイト】

https://cados.jp

事業解説
 建設事業として、山口県・広島県を中心に主としてコンビニや飲食店、ドラッグストアなど流通店舗の設計施工を行う。不動産事業では、土地オーナーより土地を賃借し、自費で建物を建築のうえテナント企業に土地・建物を賃貸する事業を展開する。23年7月現在、流通店舗等の新築工事件数は累計511件、不動産賃貸件数は95件。

沿革 

杉田茂樹(会長:左) 工藤 博丈(社長:右)

 当社は、1998年山口県山口市において、建築設計・施工業務を目的として、現代表取締役会長である杉田茂樹が個人開業した「カドス・コーポレーション」が前身です。2022年8月より更なる発展を目指すための経営強化策として、代表を『新会長 杉田茂樹』『新社長 工藤博丈』の2名体制といたしました。

1998年11月
杉田茂樹が「カドス・コーポレーション」を屋号とする建設業を個人開業し、設計施工業務を開始
1999年2月
山口県吉敷郡小郡町黄金町(現 山口県山口市小郡黄金町)に流通店舗の設計施工を主とする建築設計事務所である有限会社カドス・コーポレーションを資本金5,000千円で設立
1999年2月
一級建築士事務所登録
1999年3月
一般建設業許可を取得し、流通店舗の設計施工請負を開始
2000年6月
自社建築物件の賃貸を開始
2002年11月
宅地建物取引業許可を取得、土地活用から建築までのトータルプロデュースを開始
2004年2月
業容拡大に伴い、資本金10,000千円に増資し㈱カドス・コーポレーションに組織変更
2004年7月
資本金33,000千円に増資
2004年8月
特定建設業許可を取得
2004年12月
不動産事業を受け持つ会社として、子会社有限会社アドレ・エステートを設立
2011年9月
広島県広島市に広島出張所を開設
2013年5月
長崎県諫早市に諫早出張所を開設
2014年8月
広島県福山市に福山営業所を開設
2015年10月
諫早出張所を諫早営業所に昇格
2016年2月
有限会社アドレ・エステートが小野田太陽光発電所の売電を開始
2017年12月
広島出張所を広島営業所に昇格
2019年8月
㈱カドス・コーポレーションを存続会社として、有限会社アドレ・エステートを吸収合併
2021年1月
経営資源の選択と集中を図るため、諫早営業所を閉鎖

財務データ 

 2023年7月期の事業売上は5,660百万円で、構成比はセグメント別に、建設79.6%不動産20.4%となっています。

 前期(23.7)は進行途中物件の完成や不動産賃貸収入の増加が寄与し、前期比で売上は25%増最終は366百万円で着地しました。

 今期(24.7)は労務費や資材価格高騰で利益率が低下傾向で、3Q累計は売上は増加傾向も、最終益は前期並みで推移。。

▌主要な経営指標等の推移

決算期2019/72020/72021/72022/72023/7
売上高4,8323,5325,0964,5235,660
経常益687277604472512
最終益32768415313366
純資産1,6881,9702,3912,7043,045
総資産2,6766,0816,0506,3907,667
※単位は百万円、単体決算

▌セグメント別の売上内訳(2023.7)

▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移

※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。

▌比率分析

 企業の『収益力』や『安全性』を上場している建設業163社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が12%など、かなり高い数値となっています。

 また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が165.5%となっており、やや厳しめの状態といえます。

貸借対照表 B/S損益計算書 P/L
総資産 7,667 百万円売上高 5,660 百万円

流動資産
固定資産
流動負債
固定負債
純資産 
売上原価
販管費
営業利益
売上高
営業損失
収益性指標
売上高営業利益率 = 9.2(μ:5.3 Me:4.7
総資本営業利益率 = 6.8(μ:5.2 Me:4.9
自己資本利益率 = 12(μ:7.4 Me:6.5
安全性指標
流動比率「流動資産 ÷ 流動負債」で計算され、企業の短期的な財務安全性(支払い能力)を測定する指標。 = 160(μ:219 Me:201.1
固定比率「固定資産 ÷ 純資産」で計算され、長期間に活用される固定資産がどれだけ純資産で調達されているかを測定する指標。一般的には100%以下が目安とされる。 = 165.5(μ:61.5 Me:52.3
自己資本比率「自己資本 ÷ 総資本」で計算され、企業の中長期的な財務安全性を測定する指標。100%は無借金経営。 = 39.7(μ:53.3 Me:55.4
成長性指標
売上高成長率 = 25.1(μ:4.9 Me:3.6

カッコ内の数値は建設業(163社)の平均値(μ)及び中央値(Me)です。

株主の状況 

 現在の発行済株式総数は1,052千株で、株式保有割合は、経営陣64.5%その他35.5%となっています。

 株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

株主名持株比率ロックアップ
㈱ネクストライト28.09%180日
㈱せんじゅ28.09%180日
杉田茂樹21.28%180日
カドス・コーポレーション従業員 持株会6.53%180日
工藤博丈(社長)1.76%180日
杉田千佳子1.58%180日
井上一志0.77%180日
松本浩美0.70%180日
従業員0.63%
従業員0.63%
上記以外9.94%
(LPS:投資事業有限責任組合)

▌現在の株式総数と株主構成

株式総数 1,052千株(2024年6月14日現在)

?

64.535.5
678.3 千株– 千株374.1 千株– 千株
※新株予約権による潜在株式(104.4千株)を含む。

2IPOの基本情報

公開株数 

 IPOの公募比率は50.9%で、公募株式は、主に自己株式になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

 上場する株式の時価総額は27億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の40.9%分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は14.1億円で、IPOとしては中小型案件になります。

公募株資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。198,000 株
内訳(新規発行) 公募株のうち、上場により新たに発行する株式。0 株
(自己株式) 公募株のうち、自社で保有する自社株式。198,000 株
売出株既存株主が売り出す株式。296,500 株
内訳(買取引受) 売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。232,000 株
(OA) 売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15%が上限。64,500 株
公開株新たに証券取引所に上場される企業の株式。OA分の株式を含む上場される株式の上限。494,500 株

(IPO指標)

  時価総額 上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。  資金調達 IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 OR オファリング・レシオ(OR)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にORが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20~30%が平均値。  公募比率 公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。
27 億円5.6 億円45.446
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。

▌上場後の株式総数と株主構成

???

42.416.740.9
※新株予約権による潜在株式(104.4千株)を含む。

幹事証券と抽選本数 

 今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10%程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌幹事証券の引受株式数

証券会社割当率割当株数
SMBC日興証券(主幹事)91.30%451,500株
野村證券4.35%21,500株
大和証券1.74%8,600株
SBI証券0.87%4,300株
東海東京証券0.87%4,300株
ひろぎん証券0.87%4,300株
合計100%494,500株

委託販売による取扱株数(予想)

証券会社委託元取扱株数
CONNECT大和100株
※取扱株数は過去実績を元に推定。

▌IPOの抽選割合と当選本数(予測)

10%
個人3,079本
抽選433
裁量2,646
9%
個人182本
抽選20
裁量162
18%
個人67本
抽選15
裁量52
45%
個人37本
抽選19
裁量18
66%
個人29本
抽選28
裁量1
100%
個人1本
抽選1
裁量
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。

スケジュール 

上場承認日6月14日(金)
抽選申込期間7月2日(火)~7月8日(月)
当選発表日7月9日(火)
購入申込期間7月10日(水)~7月16日(火)
上場日7月18日(木)
※証券会社によってスケジュールは異なります。
SUNMONTUEWEDTHUFRISAT
623624625626627628629
630717273747576
777879710711712713
714715716717718719720
721722723724725726727

( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )

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Rating
IPOの評価と初値予想

▌注目度・業績評価

 流通店舗の施工事業等に特段の新規性はなく、注目度は低いといえます。事業内容的に大きな事業拡大は難しく成長性は低いですが、安定的に利益を出しており、収益性は良好です。

▌需給・価格評価

 IPOとしては中小型案件で、株主も安定株主で占められロックアップも厳しめのため、需給に不安はありません。想定価格でPER7.4倍(前期ベース)は業種平均13倍(建設・スタンダード)と比較してかなり割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

 今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性は高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

期待度評価点
 9.0 /15点
4以上 積極参加 2~3 参加 1 不参加

《IPOの評価指標》

  供給額 投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。  成長率 直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段は建設業(全市場)における成長率の中央値。 ROE 直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段は建設業(全市場)におけるROEの中央値。 PER 想定価格を基準にした株価収益率。下段は建設業(スタンダード)の単純PER(24.6末時点)。 PBR 想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段は建設業(スタンダード)の単純PBR(24.6末時点)。
14.1 億円25.112.07.40.8
建設業3.66.511.70.7
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
aaa

初値予想と結果 

 上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格2,850円から+500円(+17.2%)高い3,400円と予想します。なお、AI予測値は3,510円となっており、これと同程度の予想としています。

初値予想
(公開価格比)
3,400円(7/9予想)
+500円 / +17.2%
想定価格正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。2,850円
仮条件公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。2,850円 ~ 2,900円
公開価格株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。2,900円
初値 証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。
(公開価格比)
3,210円
+310円 / +10.7%

▌AIの予測値(7/9更新)

3,510円AI予測の詳細

▌初値騰落率の目安

+17.2+21.0+26.7+70.5
(公開価格比)(公開価格比)素材・資材中小型

過去のIPO実績 

 最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年3月に上場したノバック(5079)の初値騰落率は-12.3%でした。

 今回のIPOと同じ素材・資材関連に分類されるIPOは2007年以降86件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は65.1%、初値騰落率の平均は+26.7%(中央値+7.0%)となっています。

 また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降216件で、勝率は88.4%、初値騰落率の平均は+70.5%(中央値+55.2%)となっています。

▌類似案件のIPO実績

銘柄名騰落率 %供給額成長率 %ROE %
ノバック-12.3%30.010.6%12.2%
セレ-4.2%11.8-9.2%7.7%
ニッソウ-25.3%3.221.5%20.5%
ヴィス-8.0%18.420.9%31.8%

▌素材・資材関連のIPO実績
(化学・鉄鋼・金属、建設業など)

素材・資材勝率平均騰落率
86
(2007年以降)
65.1
(56件 / 86件)
+26.7
(Me:+7.0 %)

(2024/7/2 現在)

素材・資材関連の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
205A ロゴスHD2024/6/28±0.0
177A コージンバイオ2024/4/25+6.8
5858 STG2024/3/21+67.4
3958 笹徳印刷2023/9/22+13.3
2962 テクニスコ2023/7/26+63.2

素材・資材のIPO騰落率分布


▌中小型のIPO実績
(中小型:供給額10~20億円未満のIPO)

中小型勝率平均騰落率
216
(2016年以降)
88.4
(191件 / 216件)
+70.5
(Me:+55.2 %)

(2024/7/2 現在)

中小型の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
196A MFS2024/6/21-8.0
198A ポストプライム2024/6/20±0.0
195A ライスカレー2024/6/19+9.9
190A Chordia2024/6/14+66.7
177A コージンバイオ2024/4/25+6.8

中小型のIPO騰落率分布


関連記事

セカンダリー

24年1月以降のIPO銘柄

(24/12/02 15:00)

銘柄
(上場日)
現在値
(初値)
初値比
(金額差)
地合い
グロービング
277A(11/29)
6,760
5,600
+ 20.7
+ 1,160
テラドローン
278A(11/29)
2,530
2,162
+ 17.0
+ 368
ククレブ
276A(11/28)
1,300
1,250
+ 4.0
+ 50
ガーデン
274A(11/22)
2,791
3,060
- 8.8
- 269
Sapeet
269A(10/29)
2,965
2,285
+ 29.8
+ 680
エイチエムコム
265A(10/28)
1,148
1,128
+ 1.8
+ 20
リガク
268A(10/25)
1,061
1,205
- 12.0
- 144
東京メトロ
9023(10/23)
1,677.5
1,630
+ 2.9
+ 48
Schoo
264A(10/22)
1,065
761
+ 39.9
+ 304
伸和HD
7118(10/21)
1,696
1,530
+ 10.8
+ 166
インターメス
262A(10/18)
2,489
2,038
+ 22.1
+ 451
日水コン
261A(10/16)
1,344
1,341
+ 0.2
+ 3
オルツ
260A(10/11)
783
570
+ 37.4
+ 213
ケイ・ウノ
259A(10/8)
1,270
2,134
- 40.5
- 864
シマダヤ
250A(10/1)
1,437
1,760
- 18.4
- 323
Aiロボティクス
247A(9/27)
2,575
2,514
+ 2.4
+ 61
アスア
246A(9/26)
813
1,004
- 19.0
- 191
キッズスター
248A(9/26)
1,452
2,210
- 34.3
- 758
INGS
245A(9/26)
2,276
2,700
- 15.7
- 424
グロースエクスパ
244A(9/26)
2,359
1,841
+ 28.1
+ 518
リプライオリ
242A(9/25)
1,051
1,398
- 24.8
- 347
ROXX
241A(9/25)
1,450
1,941
- 25.3
- 491
CrossE
231A(8/29)
804
1,085
- 25.9
- 281
オプロ
228A(8/21)
1,432
1,673
- 14.4
- 241
ファベル
220A(7/31)
972
1,190
- 18.3
- 218
ハートシード
219A(7/30)
1,505
1,548
- 2.8
- 43
リベラウェア
218A(7/29)
421
454
- 7.3
- 33
タイミー
215A(7/26)
1,210
1,850
- 34.6
- 640
フィットイージー
212A(7/23)
1,739
1,213
+ 43.4
+ 526
カドス
211A(7/18)
2,650
3,210
- 17.4
- 560
PRISMBio
206A(7/2)
338
489
- 30.9
- 151
ロゴスHD
205A(6/28)
2,285
2,290
- 0.2
- 5
豆蔵デジタルHD
202A(6/27)
1,230
1,348
- 8.8
- 118
MFS
196A(6/21)
330
368
- 10.3
- 38
タウンズ
197A(6/20)
548
430
+ 27.4
+ 118
ポストプライム
198A(6/20)
660
450
+ 46.7
+ 210
WOLVES
194A(6/20)
747
875
- 14.6
- 128
ライスカレー
195A(6/19)
725
1,560
- 53.5
- 835
インテグループ
192A(6/18)
3,365
5,940
- 43.4
- 2,575
Chordia
190A(6/14)
259
255
+ 1.6
+ 4
D&Mカンパニー
189A(6/11)
848
1,308
- 35.2
- 460
アストロスケール
186A(6/5)
803
1,281
- 37.3
- 478
学びエイド
184A(5/28)
569
1,282
- 55.6
- 713
コージンバイオ
177A(4/25)
1,703
2,030
- 16.1
- 327
レジル
176A(4/24)
2,065
1,205
+ 71.4
+ 860
ウィルスマート
175A(4/16)
811
1,580
- 48.7
- 769
ハンモック
173A(4/11)
1,455
2,160
- 32.6
- 705
イタミアート
168A(4/8)
913
2,000
- 54.4
- 1,087
アズパートナーズ
160A(4/4)
1,820
2,923
- 37.7
- 1,103
Gモンスター
157A(3/29)
574
1,700
- 66.2
- 1,126
マテリアルG
156A(3/29)
596
1,085
- 45.1
- 489
カウリス
153A(3/28)
1,757
2,875
- 38.9
- 1,118
情報戦略
155A(3/28)
564
1,021
- 44.8
- 457
シンカ
149A(3/27)
752
1,671
- 55.0
- 919
ダイブ
151A(3/27)
2,810
3,225
- 12.9
- 415
コロンビアW
146A(3/27)
3,640
3,745
- 2.8
- 105
エルイズビー
145A(3/26)
620
1,553
- 60.1
- 933
ソラコム
147A(3/26)
1,065
1,563
- 31.9
- 498
ハッチ・ワーク
148A(3/26)
2,242
2,815
- 20.4
- 573
JSH
150A(3/26)
477
893
- 46.6
- 416
イシン
143A(3/25)
910
2,234
- 59.3
- 1,324
STG
5858(3/21)
2,601
3,215
- 19.1
- 614
ジンジブ
142A(3/22)
648
3,980
- 83.7
- 3,332
トライアル
141A(3/21)
3,140
2,215
+ 41.8
+ 925
光フードサービス
138A(2/28)
2,255
5,850
- 61.5
- 3,595
Cocolive
137A(2/28)
1,064
3,990
- 73.3
- 2,926
VRAIN
135A(2/22)
1,820
5,190
- 64.9
- 3,370
VIS
130A(2/8)
850
2,001
- 57.5
- 1,151
SOLIZE
5871(2/7)
1,644
2,020
- 18.6
- 376

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