TOKIUM[トキウム]（664A）のIPO情報と初値予想

　TOKIUM（664A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、TOKIUMのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『経理領域における業務プロセスを丸ごと受託し、業務成果を納品する経理AIエージェント『TOKIUM』を顧客に提供』となっています。

　2026年5月期の事業売上は5,966百万円で、構成比はサービス分別に、経理AIエージェント98％、その他2％となっています。

　前期(26.5)は販売費及び一般管理費のコスト削減施策が寄与したことにより、前期比で売上は30％増、最終は30百万円で着地しました。

　今期(27.5)は主力製品である「TOKIUM経費精算」「TOKIUMインボイス」の導入社数が堅調に推移しており、1Q累計は増収・増益が期待できるペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が2.2％など、かなり低い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が114.8％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は10,489千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)54.7％、経営陣32.7％、その他12.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は35.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は168.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の15.5％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は32.0億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOではSMBC日興証券が主幹事となっており、割当株数の10％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　AI関連というテーマ性と、企業の経理業務を効率化する実用性を兼ね備えている点から、IPOとしての注目度は比較的高めです。累計3,000社超のサービス導入実績が示すように、売上は年々着実に伸びており、さらに前期は創業以来初めて通期黒字を達成したことからも、業績見通しは明るいといえます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、株主にはＶＣが複数入っていますが、ロックアップは入ってるので、需給に大きな不安はありません。一方で、募集株式の多くがＶＣ等の売出しになるのはマイナス材料です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,620円から+480円(+29.6%)高い2,100円と予想します。なお、AI予測値は2,514円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では21年9月に上場したROBOT PAYMENT(4374)の初値騰落率は+100.3％でした。

　今回のIPOと同じ業務効率関連に分類されるIPOは2007年以降34件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は91.2％、初値騰落率の平均は+104.1％(中央値+100.7％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2017年以降184件で、勝率は76.1％、初値騰落率の平均は+33.1％(中央値+18.7％)となっています。