ククレブ・アドバイザーズ（276A）のIPO情報と初値予想【仮条件決定】

　ククレブ・アドバイザーズ（276A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、ククレブ・アドバイザーズのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『AIを活用したCRE（企業不動産）に関するソリューションの提供および不動産テックシステムの開発・販売』となっています。

　2023年8月期の事業売上は704百万円で、構成比はサービス別に、CREｿﾘｭｰｼｮﾝ80.7％、不動産テック19.3％となっています。

　前期(23.8)は新たにCRE戦略のアドバイザリー業務、物流施設の開発マネジメントに関する業務を受注したほか、不動産テックでも新たなサブスクサービスを開始したことで、前期比で売上は36％増、最終は163百万円で着地しました。

　今期(24.8)は不動産賃貸や不動産仲介事業が伸長し、売上は80％増、最終は288百万円を見込んでいます。１株利益は84.29円、配当は17円予想としています。

　なお、来期(25.8)は売上41.2％増、最終益は18％増の3.4億円(EPS:87.1円)の予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している不動産業140社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が33.1％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、自己資本比率が70.9％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は3,810千株で、株式保有割合は、経営陣52.2％、その他27.2％、関係会社20.6％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は50.9％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に関係会社の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は43.1億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の27.2％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は14.6億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではみずほ証券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　企業不動産に関するソリューション事業に特段の新規性はないものの、AI関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。売上・利益ともに直近で急激に伸ばしており、今後も拡大見込みのため、成長性及び収益性は十分に評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主には安定株主しかいないため、需給面は良好です。来期予想によるPERは12倍と業種平均15.1倍(不動産・グロース)と比較してやや割安です。なお、配当予想は未定となっています。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,050円から+450円(+42.9%)高い1,500円と予想します。なお、AI予測値は1,597円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年6月に上場したエリッツホールディングス(5533)の初値騰落率は+26.6％でした。

　今回のIPOと同じ不動産業関連に分類されるIPOは2007年以降74件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は73.0％、初値騰落率の平均は+55.9％(中央値+27.0％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降221件で、勝率は88.7％、初値騰落率の平均は+69.5％(中央値+52.5％)となっています。