IPO初値予想：インテグラル（5842）【9/11更新】

　インテグラル（5842）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、インテグラルのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

1企業の基本情報

企業概要　

会社名インテグラル（5842）
所在地東京都千代田区丸の内一丁目9番2号
従業員数67人
業種証券・商品先物取引業
事業概要エクイティ投資。エクイティ投資に関連する経営および財務に関するコンサルティング。

【企業サイト】

https://www.integralkk.com/

事業メモ
　主として未公開株式会社への投資を目的とする投資事業有限責任組合等を組成し、運用する。日本の中堅企業へのコントロール投資を主なターゲットに、PEファンドのゼネラル・パートナーとして管理報酬を得ると共に、投資先企業の価値を高め、株式上場やトレードセール等のEXITによってキャピタルゲインを得る。

沿革　

代表取締役パートナー 山本 礼二郎

　我々がインテグラルを設立した背景には、21世紀、日本企業が大きな改革を進めていくには、資本家と経営者が、お互いに深く信頼し合う事が必要不可欠であるという強い思いがあります。日本企業の経営を取り巻く環境がよりチャレンジングになる中、『Trusted Investor＝信頼できる資本家』を目指して、投資活動を行っていきたいと考えています。

2006年1月
東京都千代田区内幸町一丁目１番７号にインテグラル㈱を設立
2007年1月
本店を東京都千代田区内幸町一丁目１番７号から東京都千代田区丸の内一丁目11番１号に移転
2008年9月
インテグラル１号投資事業有限責任組合を組成(出資金112億円)
2008年10月
貸金業者　東京都知事(１)第31154号　登録
2012年1月
国内ファンドの運用会社として、インテグラル・パートナーズ㈱を設立
2012年5月
金融商品取引業者(第二種業・投資助言・代理業)関東財務局長(金商)第2640号　登録
2013年8月
本店を東京都千代田区丸の内一丁目11番１号から東京都千代田区丸の内二丁目１番１号に移転
2013年9月
インテグラル２号投資事業有限責任組合を組成(出資金398億円)
2014年8月
Integral Fund Ⅱ (A) L.P.を組成(出資金44億円)
2016年7月
Innovation Alpha L.P.を組成(出資金100億円)
2016年10月
インテグラル３号投資事業有限責任組合を組成(出資金630億円)
2019年5月
本店を東京都千代田区丸の内二丁目１番１号から千代田区丸の内一丁目９番２号に移転
2020年7月
Innovation Alpha Ⅳ L.P.を組成(出資金260億円)
2020年7月
インテグラル４号投資事業有限責任組合を組成(出資金681億円)
2020年9月
Initiative Delta Ⅳ L.P.を組成(出資金297億円)

財務データ　

▌主要な経営指標等の推移

決算期2018/122019/122020/122021/122022/12
売上高2,6659541,1606461,415
経常益1,574△2262031,6812,913
最終益1,093△1661531,1732,021
純資産3,0763,2924,0783,0763,292
総資産6,6779,5909,87632,12034,919
※単位は百万円、21.12から連結決算

▌セグメントの売上内訳（2022.12)

▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移

※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。

株主の状況　

株主名持株比率ﾛｯｸｱｯﾌﾟ
佐山 展生35.64%3年
山本 礼二郎(社長)32.62%3年
水谷 謙作9.05%3年
辺見 芳弘7.12%3年
片倉 康就2.85%3年
澄川 恭章1.61%
西岡 成浩1.61%
長谷川 聡子1.34%3年
後藤 英恒1.34%3年
仲田 真紀子1.34%3年
上記以外5.48%
（LPS：投資事業有限責任組合）

▌現在の株式総数と株主構成

株式総数：29,846 千株（2023年8月17日現在）

?

85.6 ％– ％14.4 ％– ％
25,550 千株– 千株4,296 千株– 千株
※新株予約権による潜在株式(746千株)を含む。

2IPOの基本情報

スケジュール　

上場承認日8月17日(木)
抽選申込期間9月5日(火)～9月8日(金)
当選発表日9月11日(月)
購入申込期間9月12日(火)～9月15日(金)
上場日9月20日(水)
※証券会社によってスケジュールは異なります。
SUNMONTUEWEDTHUFRISAT
8278288298308319192
93949596979899
910911912913914915916
917918919920921922923
924925926927928929930

( 抽選申込　当選発表　購入申込　上場日 )

公開株数　

公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。5,200,000 株
内訳(新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。5,200,000 株
(自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。0 株
売出株 ？既存株主が売り出す株式。3,425,000 株
内訳(買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。2,300,000 株
(ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。1,125,000 株
公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。8,625,000 株

（IPO指標）

  時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。  資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。  公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。
1,063.3 億円161.2 億円21.9 ％69.3 ％
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。

▌上場後の株式総数と株主構成

???

72.9 ％– ％5.7 ％– ％21.4 ％
※新株予約権による潜在株式(746千株)を含む。

幹事証券と抽選本数　

▌幹事証券の引受株式数

証券会社割当率割当株数
大和証券(主幹事)52.63％2,179,000株
野村證券36.33％1,504,000株
BofA証券0.01％600株
三菱UFJMS証券2.76％114,100株
みずほ証券2.76％114,100株
SMBC日興証券2.76％114,100株
岩井コスモ証券0.39％16,300株
松井証券0.39％16,300株
マネックス証券0.39％16,300株
岡三証券0.39％16,300株
楽天証券0.39％16,300株
SBI証券0.39％16,300株
東海東京証券0.39％16,300株
合計100%4,140,000株

★ 委託販売による取扱株数（予想）

証券会社委託元取扱株数
ＣＯＮＮＥＣＴ大和21,800株
auカブコム証券三菱5,800株
岡三オンライン岡三900株
※取扱株数は過去実績を元に推定。

▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）

7%
個人13,074本
抽選1,438本
裁量11,636本
9%
個人12,032本
抽選1,324本
裁量10,708本
9%
個人913本
抽選100本
裁量813本
10%
個人913本
抽選119本
裁量794本
9%
個人970本
抽選107本
裁量863本
10%
個人163本
抽選16本
裁量147本
100%
個人163本
抽選163本
裁量–本
100%
個人163本
抽選163本
裁量–本
8%
個人130本
抽選13本
裁量117本
100%
個人163本
抽選163本
裁量–本
40%
個人130本
抽選65本
裁量65本
7%
個人106本
抽選11本
裁量95本
100%
個人218本
抽選218本
裁量–本
100%
個人58本
抽選58本
裁量–本
100%
個人9本
抽選9本
裁量–本
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。

star_half
RatingIPOの評価と初値予想

期待度評価点
 6.5 /15点
※★4以上 積極参加　★2~3 参加　★1 不参加

▌注目度・業績評価
　エクイティ投資事業に特段の新規性はなく、注目度は低い。前期(22.12)は投資先１社によるIPOや主要プリンシパル投資先の業績回復を背景に投資先全体としての企業価値が増加し、前期比で収益は2.2倍増、最終益は1.7倍の20億円で着地。今期(23.12)も投資先１社の株式売却や投資先各社の業績回復・成長に伴う評価増で、2Q累計は前期を大きく上回る水準で推移。

▌需給・価格評価
　市場への供給額は200億円超の大型案件で、株主には安定株主しかいないものの、需給は緩い。収益率がかなり高いため、初値が公開価格割れであればセカンダリーで買いのチャンスも。

《IPOの評価指標》

  供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。  成長率 ？ ROE ？ PER ？ PBR ？
267.4 億円119.0 ％61.4 ％52.6 倍3.3 倍
証券・商品-11.8 ％8.1 ％11.5 倍1.6 倍
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
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初値予想と結果　

初値予想
（公開価格比）		2,600円（9/11予想）
（+200円 / +8.3%）
想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。3,100円
仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。2,300円 ～ 2,400円
公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。2,400円
初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。
（公開価格比）		2,400円
（±0円 / ±0.0%）

▌AIの予測値（9/11更新）

2,730円AI予測の詳細

▌初値騰落率の目安

+8.3 ％+13.8 ％+35.7 ％+14.8 ％
(公開価格比)(公開価格比)金融中大型以上


過去のIPO実績　

▌類似案件のIPO実績

銘柄名騰落率 %供給額 億成長率 %ROE %
マーキュリアイン-4.1%17.226.7%18.7%

▌金融業のIPO実績
（銀行・証券、金融商品仲介業など）

金融勝率平均騰落率
45 件
(2007年以降)
71.1 ％
（32件 / 45件）
+37.6 ％
（Q2：+15.9 ％）

（2023/9/20 現在）

金融業の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
7330 レオスキャピタル2023/4/25+33.1 ％
5838 楽天銀行2023/4/21+32.6 ％
7163 住信SBI2023/3/29+1.8 ％
5836 ＡＩＧ2022/12/22-6.3 ％
5834 ＳＢＩリーシング2022/10/19+10.7 ％

金融のIPO騰落率分布


▌中大型以上のIPO実績
（中大型以上：供給額50億円以上のIPO）

中大型以上勝率平均騰落率
125 件
（2016年以降）
53.6 ％
（67件 / 125件）
+16.1 ％
（Q2：+1.8 ％）

（2023/9/20 現在）

中大型以上の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
6224 ＪＲＣ2023/8/9-7.9 ％
9166 ＧＥＮＤＡ2023/7/28-7.5 ％
9164 トライト2023/7/24-5.6 ％
9163 ナレルグループ2023/7/21-5.6 ％
9162 ブリーチ2023/7/5+19.6 ％

中大型以上のIPO騰落率分布


関連記事

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セカンダリー

24年7月以降のIPO銘柄

（25/01/24 15:00）

銘柄
（上場日）		現在値
（初値）		初値比
（金額差）		地合い
日本オーエー
5241（12/23）		907
600		+ 51.2％
+ 307円
ビースタイルＨＤ
302A（12/27）		1,803
3,325		- 45.8％
- 1,522円
ｖｉｓｕｍｏ
303A（12/26）		1,490
1,036		+ 43.8％
+ 454円
フォルシア
304A（12/26）		2,380
3,640		- 34.6％
- 1,260円
キオクシアＨＤ
285A（12/18）		1,815
1,440		+ 26.0％
+ 375円
ＧＶＡＴＥＣＨ
298A（12/26）		582
700		- 16.9％
- 118円
アルピコＨＤ
297A（12/25）		239
201		+ 18.9％
+ 38円
ＭＩＣ
300A（12/25）		941
960		- 2.0％
- 19円
ｄｅｌｙ
299A（12/19）		1,062
1,001		+ 6.1％
+ 61円
令和ＡＨ
296A（12/23）		488
521		- 6.3％
- 33円
Ｓｙｎｓ
290A（12/19）		504
736		- 31.5％
- 232円
リスキル
291A（12/17）		4,005
4,840		- 17.3％
- 835円
黒田グループ
287A（12/17）		1,008
885		+ 13.9％
+ 123円
ラクサス
288A（12/13）		263
426		- 38.3％
- 163円
ユカリア
286A（12/12）		914
975		- 6.3％
- 61円
インフォメティス
281A（12/9）		1,089
993		+ 9.7％
+ 96円
ＴＭＨ
280A（12/4）		1,139
2,128		- 46.5％
- 989円
グロービング
277A（11/29）		10,370
5,600		+ 85.2％
+ 4,770円
テラドローン
278A（11/29）		4,200
2,162		+ 94.3％
+ 2,038円
ククレブ
276A（11/28）		2,285
1,250		+ 82.8％
+ 1,035円
ガーデン
274A（11/22）		2,678
3,060		- 12.5％
- 382円
Ｓａｐｅｅｔ
269A（10/29）		3,555
2,285		+ 55.6％
+ 1,270円
エイチエムコム
265A（10/28）		1,129
1,128		+ 0.1％
+ 1円
リガク
268A（10/25）		909
1,205		- 24.6％
- 296円
東京メトロ
9023（10/23）		1,700.0
1,630		+ 4.3％
+ 70円
Ｓｃｈｏｏ
264A（10/22）		1,312
761		+ 72.4％
+ 551円
伸和ＨＤ
7118（10/21）		3,550
1,530		+ 132.0％
+ 2,020円
インターメス
262A（10/18）		2,468
2,038		+ 21.1％
+ 430円
日水コン
261A（10/16）		1,428
1,341		+ 6.5％
+ 87円
オルツ
260A（10/11）		578
570		+ 1.4％
+ 8円
ケイ・ウノ
259A（10/8）		1,345
2,134		- 37.0％
- 789円
シマダヤ
250A（10/1）		1,430
1,760		- 18.8％
- 330円
Ａｉロボティクス
247A（9/27）		3,415
2,514		+ 35.8％
+ 901円
アスア
246A（9/26）		669
1,004		- 33.4％
- 335円
キッズスター
248A（9/26）		1,546
2,210		- 30.0％
- 664円
ＩＮＧＳ
245A（9/26）		2,113
2,700		- 21.7％
- 587円
グロースエクスパ
244A（9/26）		1,865
1,841		+ 1.3％
+ 24円
リプライオリ
242A（9/25）		946
1,398		- 32.3％
- 452円
ＲＯＸＸ
241A（9/25）		1,740
1,941		- 10.4％
- 201円
ＣｒｏｓｓＥ
231A（8/29）		749
1,085		- 31.0％
- 336円
オプロ
228A（8/21）		1,159
1,673		- 30.7％
- 514円
ファベル
220A（7/31）		1,014
1,190		- 14.8％
- 176円
ハートシード
219A（7/30）		2,760
1,548		+ 78.3％
+ 1,212円
リベラウェア
218A（7/29）		413
454		- 9.0％
- 41円
タイミー
215A（7/26）		1,501
1,850		- 18.9％
- 349円
フィットイージー
212A（7/23）		1,498
1,213		+ 23.5％
+ 285円
カドス
211A（7/18）		2,627
3,210		- 18.2％
- 583円
ＰＲＩＳＭＢｉｏ
206A（7/2）		269
489		- 45.0％
- 220円

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