パワーエックス（485A）のIPO情報と初値予想

　パワーエックス（485A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、パワーエックスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『大型蓄電池の製造・販売、EVチャージステーションのサービス展開、船舶用蓄電システムの開発・製造、再生可能エネルギー等の電力供給』となっています。

　2024年12月期の事業売上は6,161百万円で、構成比は製品別に、定置用蓄電池68.2％、EV急速充電器28.2％、その他3.6％となっています。

　前期(24.12)は国や地方自治体の補助金施策などを背景に、大型定置用蓄電システムやカーディーラー向けに蓄電池型急速EV充電システムの納品が進んだ一方で、水冷モジュール製造設備の減損損失など特別損失2,300百万円を計上したことから、前期比で売上は1784％増、最終は△8,013百万円で着地しました。

　今期(25.12)は大型の定置用蓄電システムの需要高まりを背景に、主に「PowerX Mega Power」の納品が順調に推移しており、売上は207％増、最終は△1,790百万円を見込んでいます。１株利益は-55.87円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している電気機器237社と比較すると、まず、収益力については赤字決算のため、現状では比較することができません。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が275.7％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は38,387千株で、株式保有割合は、その他60.3％、経営陣35.1％、ベンチャーキャピタル(VC)4.7％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は49.7％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にその他(出資企業等)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は435.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の19.7％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は115.8億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは三菱UFJMS証券が主幹事となっており、割当株数の7％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になるマネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　大型蓄電池の製造・販売に特段の新規性はないものの、太陽光発電や風力発電など再生可能エネルギーの普及拡大に伴い、電力安定化に不可欠な調整力に対する需要は増加しており、国内の大型蓄電池市場も拡大していることから、注目度は高いです。ここ数年で売上は急激に拡大しており、今期の損失も大幅に縮小見込みであることから、今回のIPO資金で工場を増設することで、早期の黒字転換も十分に期待できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、既存株主の経営陣や出資企業にはロックアップが厳しめに入っているものの、募集株式がかなり多いため、需給はやや緩めです。また、公募比率が低いのはマイナス材料です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,200円から+200円(+16.7%)高い1,400円と予想します。なお、AI予測値は1,686円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では14年3月に上場した日立マクセル(6810)の初値騰落率は-4.8％でした。

　今回のIPOと同じ製造・機械関連関連に分類されるIPOは2007年以降110件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は63.6％、初値騰落率の平均は+33.4％(中央値+8.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降170件で、勝率は54.1％、初値騰落率の平均は+15.6％(中央値+1.8％)となっています。