RECEPTIONIST[レセプショニスト]（660A）のIPO情報と初値予想

　RECEPTIONIST（660A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、RECEPTIONISTのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『クラウド受付システム『RECEPTIONIST』の提供等を行うクラウドサービス事業』となっています。

　2025年10月期の事業売上は894百万円で、構成比は収益区分別に、ストック収益93％、スポット収益7％となっています。

　前期(25.10)は受付システム・会議室管理システムが大手企業を中心に受注が好調に推移したことで、前期比で売上は28％増、最終は113百万円で着地しました。

　今期(26.10)は大手企業を中心に受注が好調に推移するとともに、販売費等の増加を抑制しており、3Q累計は大幅な増収・増益のペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が82.5％など、やや高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が132.8％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は4,529千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)51.6％、その他29.8％、経営陣18.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は3.4％と低く、売出される株式は、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはややネガティブといえます。公募株式は、主に新規発行になります。

　なお、現在の大株主である㈱トレタは、今回のIPOで全ての保有株式を放出する予定です。

　上場する株式の時価総額は33.2億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の32.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は13.8億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　業務効率関連のIPOは比較的人気化しやすく、注目度はまずまず高めです。売上の大半が継続課金型収益が占め、低い解約率を維持することで安定的な成長に繋がっています。また、既に黒字化も達成していることから、収益力も評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主にはＶＣが複数入っていますが、ロックアップは入ってるので、需給に大きな不安はありません。一方で、募集株式の大半がＶＣ等の売出しになるのはマイナス材料です。前年実績ベースでPERは29.4倍と業種平均37.1倍(情報通信・グロース)と比較して割安です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格820円から+580円(+70.7%)高い1,400円と予想します。なお、AI予測値は2,022円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では26年7月に上場したチャットプラス(598A)の初値騰落率は+111.5％でした。

　今回のIPOと同じ業務効率関連に分類されるIPOは2007年以降34件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は91.2％、初値騰落率の平均は+104.1％(中央値+100.7％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2017年以降223件で、勝率は89.2％、初値騰落率の平均は+68.9％(中央値+51.9％)となっています。