ガーデン（274A）のIPO情報と初値予想【初値決定】

　ガーデン（274A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、ガーデンのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『М＆Ａを活用した『壱角家』や『山下本気うどん』などの飲食事業』となっています。

　2024年2月期の事業売上は15,312百万円で、構成比はセグメント別に、ラーメン66.5％、レストラン15.4％、ステーキ9.4％、肉寿司2.8％、その他5.9％、となっています。

　前期(24.2)は販売促進策としてトッピング無料及び割引クーポン・フェアの情報発信、壱角家の新規会員獲得を目的に価格改定などを実施した結果、前期比で売上は29％増、最終は1,066百万円で着地しました。

　今期(25.2)は壱角家「10周年記念祭」と海王「12周年記念祭」の開催やうどんアプリダウンロード10万人記念キャンペーンなどを実施し、2Q累計は売上・利益ともに前期をやや上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している小売業335社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が46.2％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が160％となっており、やや厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は6,181千株で、株式保有割合は、経営陣84.7％、その他15.3％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが公募株式で、主に新規発行になります。初値形成にはかなりポジティブといえます。

　上場する株式の時価総額は204.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の20.6％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は57.億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは東海東京証券が主幹事となっており、割当株数の6％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

▌注目度・業績評価

　飲食店等の運営に特段の新規性はなく、注目度は低いです。事業内容的に売上の大きな伸びは期待できませんが、利益は安定的に確保しており、収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中大型案件で、株主の大半は経営陣などの安定株主が占めロックアップも厳しめですが、需給はやや緩く、初値の大幅上昇は期待できません。想定価格でPER19.2倍(前期ベース)は業種平均21.7倍(小売・スタンダード)とほぼ水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は公開価格3,200円から+400円(+12.5%)高い3,600円と予想します。なお、AI予測値は4,600円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年12月に上場した魁力屋(5891)の初値騰落率は+30.1％でした。

　今回のIPOと同じ飲食業関連に分類されるIPOは2007年以降26件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は69.2％、初値騰落率の平均は+57.6％(中央値+29.8％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2016年以降147件で、勝率は52.4％、初値騰落率の平均は+14.8％(中央値+1.4％)となっています。