IPO初値予想：マーソ（5619）【12/13更新】

　マーソ（5619）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、マーソのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

1企業の基本情報

企業概要　

会社名マーソ（5619）
所在地東京都港区虎ノ門四丁目3番1号城山トラストタワー17
従業員数21人
業種情報・通信業
事業概要人間ドック・健診の予約プラットフォーム『MRSO.jp』および各種DX支援サービスの開発・運営など

【企業サイト】

https://www.mrso.co.jp/

事業メモ
　ヘルスケアプラットフォームとして、人間ドック・健診の予約プラットフォーム「MRSO.jp(医療施設掲載数は1,300以上、会員数35万人以上)」を運営するほか、医療施設向けDXサービスとして、人間ドック・健診WEB予約システムの開発・販売を行う。また、主に2023年3月迄に臨時的に実施されていた新型コロナウイルスワクチンWEB接種予約システムの提供を行っている。

沿革　

代表取締役社長 西野 恒五郎

　当社は、ゴルフ場向け基幹システムを提供する三和システム㈱の医療事業部にて運営していた事業を譲受け更なる発展を図るため、2015年２月６日に設立されました。

2015年2月
人間ドック・健康診断(以下、健診)の予約プラットフォーム「MRSO.jp」の開発・運営を目的として、東京都港区にマーソ㈱を設立。代表取締役社長に山口博道が就任
2015年3月
三和システム㈱より、人間ドック・健診の予約プラットフォーム「MRSO.jp」、医療施設向け人間ドック・健診WEB予約システム「MRS」、医療施設のホームページ管理・運営に関する事業等を譲受
2015年4月
ジャフコ グループ㈱より出資受入
2015年4月
人間ドックの共通ギフト券「マーソギフト券」の発売を開始
2016年3月
ISMS(ISO27001)及びQMS(ISO9001)の認証取得
2017年1月
プライバシーマーク(Pマーク)認証取得
2017年3月
健康保険組合・企業向けWEB予約管理サービス「Health Plus」の提供を開始
2017年3月
代表取締役社長に西野恒五郎が就任
2017年4月
Aflac Ventures LLCより出資受入
2017年5月
クラウド型予約管理システム「MRSO-Plus」の納入を開始
2018年2月
森トラスト㈱と両社保有資産を活用したサービス提供に関する資本業務提携を実施
2020年3月
住友生命保険相互会社と業務提携を実施
2021年1月
新型コロナウイルス等のワクチン接種に関するWEB予約サービス「MRSOワクチン」の提供を開始
2021年1月
㈱日本旅行とMRSOワクチン等の行政DXサービスの提供に関する業務提携を実施
2021年6月
㈱JTBとMRSOワクチン等の行政DXサービスの提供に関する業務提携を実施
2022年6月
明治安田生命保険相互会社に対する人間ドック・健診予約サービスの提供を開始
2022年6月
ソニー生命保険㈱に対する人間ドック・健診予約サービスの提供を開始
2022年7月
地方自治体での各種行政サービスの予約受付に活用可能な行政WEB予約サービス「MRSOご予約」の提供を開始
2023年3月
富国生命保険相互会社に対する人間ドック・健診予約サービスの提供を開始
2023年4月
朝日生命保険相互会社に対する人間ドック・健診予約サービスの提供を開始
2023年6月
はなさく生命保険㈱に対する人間ドック・健診予約サービスの提供を開始
2023年10月
㈱イーウェルと両社保有資産を活用したサービス提供に関する業務提携を実施
2023年11月
㈱SHIFTと健康経営に対するサービス提供に関する業務提携を実施

財務データ　

▌主要な経営指標等の推移

決算期2018/122019/122020/122021/122022/12
売上高5916365091,7392,251
経常益5681△48882997
最終益5180△49651654
純資産3614413921,0431,337
総資産7337624951,6982,081
※単位は百万円、単体決算

▌サービスの売上内訳（2022.12)

▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移

※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。

株主の状況　

株主名持株比率ﾛｯｸｱｯﾌﾟ
西野 恒五郎(社長)40.13%180日
三和ｼｽﾃﾑ㈱20.88%180日
ｼﾞｬﾌｺSV4共有LPS10.10%90日/1.5倍
神田 有宏9.08%180日
Aflac Ventures LLC6.28%180日
阿部 順一4.16%180日
菅生 淳一2.44%180日
森ﾄﾗｽﾄ㈱2.02%180日
㈱ｳｴｽﾄ･ﾌﾟﾗﾆﾝｸﾞ1.01%
吉田 弘0.58%
上記以外3.32%
（LPS：投資事業有限責任組合）

▌現在の株式総数と株主構成

株式総数：3,784.6 千株（2023年11月17日現在）

?

66.9 ％– ％17.1 ％16.1 ％
2,530.1 千株– 千株646.8 千株607.8 千株
※新株予約権による潜在株式(253.4千株)を含む。

2IPOの基本情報

スケジュール　

上場承認日11月17日(金)
抽選申込期間12月6日(水)～～12月12日(火)
当選発表日12月13日(水)
購入申込期間12月14日(木)～12月19日(火)
上場日12月21日(木)
※証券会社によってスケジュールは異なります。
SUNMONTUEWEDTHUFRISAT
11261127112811291130121122
123124125126127128129
1210121112121213121412151216
1217121812191220122112221223
1224122512261227122812291230

( 抽選申込　当選発表　購入申込　上場日 )

公開株数　

公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。75,000 株
内訳(新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。0 株
(自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。75,000 株
売出株 ？既存株主が売り出す株式。809,400 株
内訳(買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。694,100 株
(ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。115,300 株
公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。884,400 株

（IPO指標）

  時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。  資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。  公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。
74.5 億円1.6 億円21.8 ％9.8 ％
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。

▌上場後の株式総数と株主構成

???

60 ％– ％14 ％5.7 ％20.3 ％
※新株予約権による潜在株式(253.4千株)を含む。

幹事証券と抽選本数　

▌幹事証券の引受株式数

証券会社割当率割当株数
SBI証券(主幹事)89.60％792,400株
野村證券4.34％38,400株
三菱UFJMS証券2.60％23,000株
SMBC日興証券1.30％11,500株
東海東京証券1.30％11,500株
松井証券0.86％7,600株
合計100%884,400株

★ 委託販売による取扱株数（予想）

証券会社委託元取扱株数
SBIネオトレード証券SBI500株
auカブコム証券三菱1,200株
※取扱株数は過去実績を元に推定。

▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）

37%
個人5,785本
抽選2,892本
裁量2,893本
9%
個人307本
抽選34本
裁量273本
9%
個人184本
抽選20本
裁量164本
9%
個人98本
抽選11本
裁量87本
7%
個人75本
抽選7本
裁量68本
100%
個人76本
抽選76本
裁量–本
100%
個人5本
抽選5本
裁量–本
100%
個人12本
抽選12本
裁量–本
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。

star_half
RatingIPOの評価と初値予想

期待度評価点
 9.5 /15点
※★4以上 積極参加　★2~3 参加　★1 不参加

▌注目度・業績評価
　システムプラットフォーム関連のIPOは比較的人気化しやすく、注目度は高い。前期(22.12)は大規模接種等売上は減少も、MRSO.jpの予約取扱高の拡大や人間ドック・健診WEB予約システムが好調に推移し、前期比で売上は29.4％増、最終益は横ばいの6.5億円で着地。今期(23.12)はMRSO.jpの規模拡大継続も、大規模接種等向けの契約が減少し、3Q累計は前年を下回るペースで推移。

▌需給・価格評価
　市場への供給額は18億円の中小型案件で、株主にはＶＣが入っているもののロックアップは入っており、需給に不安はない。想定価格でPER11.4倍(前期ベース)は業種平均87.6倍(情報通信・グロース)と比較してかなり割安な水準。

《IPOの評価指標》

  供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。  成長率 ？ ROE ？ PER ？ PBR ？
18.7 億円29.4 ％48.9 ％11.4 倍5.1 倍
情報・通信6.1 ％10.7 ％87.6 倍4.2 倍
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
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初値予想と結果　

初値予想
（公開価格比）		3,000円（12/13予想）
（+740円 / +32.7%）
想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。2,110円
仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。2,110円 ～ 2,260円
公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。2,260円
初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。
（公開価格比）		2,079円
（-181円 / -8%）

▌AIの予測値（12/13更新）

3,370円AI予測の詳細

▌初値騰落率の目安

+32.7 ％+49.1 ％+160.7 ％+72.5 ％
(公開価格比)(公開価格比)シスPF中小型


過去のIPO実績　

▌類似案件のIPO実績

銘柄名騰落率 %供給額 億成長率 %ROE %
ｔｒｉｐｌａ+102.5%7.671.5%-86.0%
サインド-8.0%45.349.3%38.3%

▌システムPFのIPO実績
（EC・決済などを行うプラットフォーム運営）

シスPF勝率平均騰落率
42 件
(2007年以降)
95.2 ％
（40件 / 42件）
+171.7 ％
（Q2：+141.8 ％）

（2023/12/6 現在）

システムPFの直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
5258 ＴＭＮ2023/4/4+49.2 ％
5246 ELEMENTS2022/12/27+95.0 ％
5240 ｍｏｎｏＡＩ2022/12/20+93.9 ％
5136 ｔｒｉｐｌａ2022/11/25+102.5 ％
5134 ＰＯＰＥＲ2022/11/15+1.4 ％

シスPFのIPO騰落率分布


▌中小型のIPO実績
（中小型：供給額10~20億円未満のIPO）

中小型勝率平均騰落率
196 件
（2016年以降）
89.8 ％
（176件 / 196件）
+73.6 ％
（Q2：+58.2 ％）

（2023/12/6 現在）

中小型の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
4197 アスマーク2023/12/4-6.5 ％
5888 ダイワサイクル2023/11/8+11.8 ％
9235 売れるネット広告2023/10/23-8.0 ％
5843 ニッポンイン2023/10/3+24.1 ％
3958 笹徳印刷2023/9/22+13.3 ％

中小型のIPO騰落率分布


関連記事

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セカンダリー

24年7月以降のIPO銘柄

（25/01/27 15:00）

銘柄
（上場日）		現在値
（初値）		初値比
（金額差）		地合い
日本オーエー
5241（12/23）		882
600		+ 47.0％
+ 282円
ビースタイルＨＤ
302A（12/27）		1,792
3,325		- 46.1％
- 1,533円
ｖｉｓｕｍｏ
303A（12/26）		1,713
1,036		+ 65.3％
+ 677円
フォルシア
304A（12/26）		2,421
3,640		- 33.5％
- 1,219円
キオクシアＨＤ
285A（12/18）		1,717
1,440		+ 19.2％
+ 277円
ＧＶＡＴＥＣＨ
298A（12/26）		577
700		- 17.6％
- 123円
アルピコＨＤ
297A（12/25）		253
201		+ 25.9％
+ 52円
ＭＩＣ
300A（12/25）		947
960		- 1.4％
- 13円
ｄｅｌｙ
299A（12/19）		1,129
1,001		+ 12.8％
+ 128円
令和ＡＨ
296A（12/23）		475
521		- 8.8％
- 46円
Ｓｙｎｓ
290A（12/19）		515
736		- 30.0％
- 221円
リスキル
291A（12/17）		4,050
4,840		- 16.3％
- 790円
黒田グループ
287A（12/17）		1,008
885		+ 13.9％
+ 123円
ラクサス
288A（12/13）		260
426		- 39.0％
- 166円
ユカリア
286A（12/12）		943
975		- 3.3％
- 32円
インフォメティス
281A（12/9）		1,088
993		+ 9.6％
+ 95円
ＴＭＨ
280A（12/4）		1,219
2,128		- 42.7％
- 909円
グロービング
277A（11/29）		10,610
5,600		+ 89.5％
+ 5,010円
テラドローン
278A（11/29）		4,375
2,162		+ 102.4％
+ 2,213円
ククレブ
276A（11/28）		2,215
1,250		+ 77.2％
+ 965円
ガーデン
274A（11/22）		2,662
3,060		- 13.0％
- 398円
Ｓａｐｅｅｔ
269A（10/29）		3,750
2,285		+ 64.1％
+ 1,465円
エイチエムコム
265A（10/28）		1,096
1,128		- 2.8％
- 32円
リガク
268A（10/25）		893
1,205		- 25.9％
- 312円
東京メトロ
9023（10/23）		1,699.0
1,630		+ 4.2％
+ 69円
Ｓｃｈｏｏ
264A（10/22）		1,309
761		+ 72.0％
+ 548円
伸和ＨＤ
7118（10/21）		3,560
1,530		+ 132.7％
+ 2,030円
インターメス
262A（10/18）		2,360
2,038		+ 15.8％
+ 322円
日水コン
261A（10/16）		1,444
1,341		+ 7.7％
+ 103円
オルツ
260A（10/11）		567
570		- 0.5％
- 3円
ケイ・ウノ
259A（10/8）		1,380
2,134		- 35.3％
- 754円
シマダヤ
250A（10/1）		1,430
1,760		- 18.8％
- 330円
Ａｉロボティクス
247A（9/27）		3,290
2,514		+ 30.9％
+ 776円
アスア
246A（9/26）		697
1,004		- 30.6％
- 307円
キッズスター
248A（9/26）		1,562
2,210		- 29.3％
- 648円
ＩＮＧＳ
245A（9/26）		2,124
2,700		- 21.3％
- 576円
グロースエクスパ
244A（9/26）		1,807
1,841		- 1.8％
- 34円
リプライオリ
242A（9/25）		946
1,398		- 32.3％
- 452円
ＲＯＸＸ
241A（9/25）		1,695
1,941		- 12.7％
- 246円
ＣｒｏｓｓＥ
231A（8/29）		750
1,085		- 30.9％
- 335円
オプロ
228A（8/21）		1,189
1,673		- 28.9％
- 484円
ファベル
220A（7/31）		1,007
1,190		- 15.4％
- 183円
ハートシード
219A（7/30）		2,299
1,548		+ 48.5％
+ 751円
リベラウェア
218A（7/29）		428
454		- 5.7％
- 26円
タイミー
215A（7/26）		1,450
1,850		- 21.6％
- 400円
フィットイージー
212A（7/23）		1,538
1,213		+ 26.8％
+ 325円
カドス
211A（7/18）		2,606
3,210		- 18.8％
- 604円
ＰＲＩＳＭＢｉｏ
206A（7/2）		272
489		- 44.4％
- 217円

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