IPO初値予想：西部技研（6223）【9/25更新】
- 2023/9/25
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西部技研（6223）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、西部技研のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！
1企業の基本情報
企業概要
| 会社名 | 西部技研（6223） |
|---|---|
| 所在地 | 福岡県古賀市青柳3108番地3 |
| 従業員数 | 738人 |
| 業種 | 機械 |
| 事業概要 | デシカント除湿機や VOC濃縮装置等の製造、販売、据付・保守などのサービス |
【企業サイト】
https://seibu-giken.com/
事業メモ
デシカント式除湿機は、シリカゲルやゼオライト等の吸着材を用いてハニカム内部に湿気を吸着させて空気を除湿するため、空気を冷却する必要がなく、効率的に除湿することができるのが特徴。食品・製薬工場や電池や有機ELといった先端技術の製造工程、さらには美術館・博物館、スーパーマーケット、室内アイススケートリンク、発電所や船舶輸送において使われる。
沿革
代表取締役社長 隈 扶三郎
1965年の会社設立以来、独自の技術力をもとに、全熱交換器やデシカント除湿機、有機溶剤濃縮装置といった画期的製品を世に送り出してきました。50年を超える歴史の中、私たちは環境保全・省エネ機器メーカーとして国内外で実績を重ねるとともに、常に先を見据えた変革も進めてきました。
1965年7月
㈱西部技術研究所(当社)を設立。
1972年4月
㈱西部技研に商号変更。
1974年3月
コルゲーション(注１)の製法及び連続成形機(注２)完成により全熱交換器を商品化。
1979年4月
福岡県粕屋郡篠栗町に本社・工場を建設。
1981年4月
吸湿性を有するアルミシートを使用した全熱交換器「HI-PANEX」の商品化。
1984年4月
活性シリカハニカム除湿ロータ「SSCR」の商品化。
1985年11月
スウェーデン(スパンガ)のDST Sorptionsteknik ABと業務提携開始。
1986年9月
超低露点シリカゲル・ゼオライトハイブリッド除湿ロータ「SZCR」(注３)の商品化。
1988年1月
疎水性ゼオライト(注４)を用いた溶剤濃縮ロータ「UZCR」の商品化。
1993年10月
スウェーデンのDST社の全株式を取得し、Seibu Giken DST ABに商号変更(100.0％所有、連結子会社)。
1995年10月
福岡県粕屋郡古賀町(現古賀市)に本社を移転し、工場を建設。
2001年7月
アメリカ(メリーランド州)にSeibu Giken America, Inc.を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2002年2月
マイクロガスタービン排熱駆動型新デシカント空調機「E-SAVE」(注５)の商品化、本格販売を開始。
2002年2月
標準除湿機ドライセーブ「New-SGP」の商品化。
2003年1月
福岡県古賀市に第二工場を建設。
2004年11月
福岡県古賀市に第三工場を建設。
2005年9月
中国 上海に駐在員事務所を開設。
2007年1月
中国(江蘇省常熟市)に西部技研環保節能設備(常熟)有限公司を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2009年2月
中国(江蘇省常熟市)に迪思特空气処理設備(常熟)有限公司を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2010年2月
中国(江蘇省常熟市)に西部技研環保節能設備(常熟)有限公司自社工場を建設。
2012年4月
アメリカ(ペンシルバニア州)にSeibu Giken DST America, Inc.を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2012年11月
特殊ガラス繊維(注６)を用いた除湿ロータ「D-MAX」の商品化。
2013年7月
ポーランド(グディニャ)にSeibu Giken DST Poland SP. ZO.O.を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2014年7月
福岡県古賀市に㈱西部技研DRエンジニアリングを設立(100.0％所有、連結子会社)。
2016年11月
高性能VOC濃縮ロータ「V-MAX」の商品化。
2017年7月
タイ(バンコク)に駐在員事務所を開設。
2017年11月
ケニア(ナイロビ)にSeibu Giken DST East Africaを設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2018年1月
福岡県古賀市に西部技研イノベーションセンターを建設。
2018年5月
本社社屋内に企業内保育所として、はにかむ保育園を開園。
2018年11月
神奈川県高座郡寒川町に湘南事業所を開設。
2018年12月
室内CO2除去装置「SMART-SAVE」の商品化。
2019年9月
大韓民国(京畿道華城市)にSeibu Giken Korea Co., Ltd.を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2020年4月
福岡県宗像市に宗像工場を建設。
2022年1月
ISO9001認証取得。
財務データ
▌主要な経営指標等の推移
| 決算期 | 2018/12 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | 2022/12 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 102 | 112 | 95 | 174 | 249 |
| 経常益 | 13 | 12 | 7 | 21 | 48 |
| 最終益 | 9 | 8 | 7 | 17 | 39 |
| 純資産 | 53 | 65 | 72 | 141 | 177 |
| 総資産 | 123 | 149 | 161 | 256 | 311 |
※単位は億円、21.12から連結決算
▌セグメントの売上内訳（2022.12)
▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移
※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。
株主の状況
| 株主名 | 持株比率 | ﾛｯｸｱｯﾌﾟ |
|---|---|---|
| ㈱ｸﾞﾘｰﾝﾌｭｰﾁｬｰ | 26.93% | 180日 |
| 隈扶三郎(社長) | 23.42% | 180日 |
| 公益財団法人隈科学技術･文化振興会 | 16.16% | 180日 |
| 西部技研社員持株会 | 10.84% | 180日 |
| 下薗誠 | 4.04% | 180日 |
| 平川美和 | 2.22% | 180日 |
| 隈優作 | 2.15% | 180日 |
| 喜田桂祐 | 2.15% | 180日 |
| 永松資紹 | 2.15% | 180日 |
| 藤川貴史 | 2.15% | 180日 |
| 上記以外 | 7.79% |
（LPS：投資事業有限責任組合）
▌現在の株式総数と株主構成
株式総数：20,000 千株（2023年8月30日現在）
| 61.2 ％ | – ％ | 38.8 ％ | – ％ |
| 12,242.4 千株 | – 千株 | 7,757.6 千株 | – 千株 |
※新株予約権による潜在株式なし。
2IPOの基本情報
スケジュール
| 上場承認日 | 8月30日(水) |
|---|---|
| 抽選申込期間 | 9月19日(火)～9月22日(金) |
| 当選発表日 | 9月25日(月) |
| 購入申込期間 | 9月26日(火)～9月29日(金) |
| 上場日 | 10月3日(火) |
※証券会社によってスケジュールは異なります。
| SUN | MON | TUE | WED | THU | FRI | SAT |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 910 | 911 | 912 | 913 | 914 | 915 | 916 |
| 917 | 918 | 919 | 920 | 921 | 922 | 923 |
| 924 | 925 | 926 | 927 | 928 | 929 | 930 |
| 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 |
| 108 | 109 | 1010 | 1011 | 1012 | 1013 | 1014 |
( 抽選申込 当選発表 購入申込 上場日 )
公開株数
| 公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。 | 1,930,000 株 | |
|---|---|---|
| 内訳 | (新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。 | 500,000 株 |
| (自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。 | 1,430,000 株 | |
| 売出株 ？既存株主が売り出す株式。 | 4,131,300 株 | |
| 内訳 | (買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。 | 3,340,700 株 |
| (ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。 | 790,600 株 | |
| 公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。 | 6,061,300 株 | |
（IPO指標）
| 時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。 | 資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 | ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。 | 公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 |
|---|---|---|---|
| 666.3 億円 | 62.7 億円 | 25.7 ％ | 36.6 ％ |
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。
▌上場後の株式総数と株主構成
| 45.4 ％ | – ％ | 28.9 ％ | – ％ | 25.7 ％ |
※新株予約権による潜在株式なし。
幹事証券と抽選本数
▌幹事証券の引受株式数
| 証券会社 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| SMBC日興証券(主幹事) | 93.04％ | 5,639,700株 |
| 野村證券 | 4.35％ | 263,500株 |
| FFG証券 | 0.87％ | 52,700株 |
| みずほ証券 | 0.87％ | 52,700株 |
| 三菱UFJMS証券 | 0.87％ | 52,700株 |
| 合計 | 100% | 6,061,300株 |
★ 委託販売による取扱株数（予想）
| 証券会社 | 委託元 | 取扱株数 |
|---|---|---|
| auカブコム証券 | 三菱 | 2,700株 |
※取扱株数は過去実績を元に推定。
▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）
7%
| 個人 | 35,530本 |
|---|---|
| 抽選 | 3,908本 |
| 裁量 | 31,622本 |
9%
| 個人 | 2,108本 |
|---|---|
| 抽選 | 232本 |
| 裁量 | 1,876本 |
10%
| 個人 | 422本 |
|---|---|
| 抽選 | 55本 |
| 裁量 | 367本 |
9%
| 個人 | 422本 |
|---|---|
| 抽選 | 46本 |
| 裁量 | 376本 |
100%
| 個人 | 27本 |
|---|---|
| 抽選 | 27本 |
| 裁量 | –本 |
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。
RatingIPOの評価と初値予想
| 期待度 | 評価点 |
|---|---|
| 6.0 /15点 |
※★4以上 積極参加 ★2~3 参加 ★1 不参加
▌注目度・業績評価
除湿器等の製造・販売に特段の新規性はなく、注目度は低い。前期(22.12)はアジア・ヨーロッパにおける電池分野の需要増に対してデシカント除湿機の供給能力の拡大で対応したことで受注を伸ばし、前期比で売上は43％増、最終益は2.3倍の39億円で着地。今期(23.12)も海外でのデシカント除湿機の受注が継続しており、2Q累計は前期並みで推移。
▌需給・価格評価
市場への供給額は200億円の大型案件で、株主には安定株主しかいないものの、需給は緩い。想定価格でPER17.1倍(前期ベース)は業種平均12.9倍(機械・スタンダード)と比較して割安感はない。
《IPOの評価指標》
| 供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。 | 成長率 ？ | ROE ？ | PER ？ | PBR ？ |
|---|---|---|---|---|
| 197.0 億円 | 43.1 ％ | 22.0 ％ | 17.1 倍 | 2.8 倍 |
| 機械 | 2.0 ％ | 6.6 ％ | 12.9 倍 | 0.8 倍 |
|---|
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
初値予想と結果
| 初値予想 （公開価格比） | 2,800円（9/25予想） （+200円 / +7.7%） |
|---|---|
| 想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。 | 3,250円 |
| 仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。 | 2,500円 ～ 2,600円 |
| 公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。 | 2,600円 |
| 初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。 （公開価格比） | 2,687円 （+87円 / +3.3%） |
過去のIPO実績
▌類似案件のIPO実績
| 銘柄名 | 騰落率 % | 供給額 億 | 成長率 % | ROE % |
|---|---|---|---|---|
| オプトラン | +66.8% | 120.9 | -2.5% | 13.8% |
| ホシザキ電機 | -6.0% | 148.1 | 105.5% | 3.6% |
▌製造・機械関連のIPO実績
（機械、電気機器、その他製品など）
| 製造・機械 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2023/9/20 現在）
製造・機械関連の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 6224 ＪＲＣ | 2023/8/9 | -7.9 ％ |
| 7409 ＡｅｒｏＥｄｇｅ | 2023/7/4 | +246.7 ％ |
| 6225 エコム | 2023/3/31 | +2.0 ％ |
| 6526 ソシオネクスト | 2022/10/12 | +5.1 ％ |
| 7794 イーディーピー | 2022/6/27 | +64.0 ％ |
製造・機械のIPO騰落率分布
▌中大型以上のIPO実績
（中大型以上：供給額50億円以上のIPO）
| 中大型以上 | 勝率 | 平均騰落率 | |||
|
|
|
（2023/9/20 現在）
中大型以上の直近IPO
| コード/銘柄 | 上場日 | 初値騰落率 |
|---|---|---|
| 6224 ＪＲＣ | 2023/8/9 | -7.9 ％ |
| 9166 ＧＥＮＤＡ | 2023/7/28 | -7.5 ％ |
| 9164 トライト | 2023/7/24 | -5.6 ％ |
| 9163 ナレルグループ | 2023/7/21 | -5.6 ％ |
| 9162 ブリーチ | 2023/7/5 | +19.6 ％ |
中大型以上のIPO騰落率分布
関連記事
セカンダリー
24年1月以降のIPO銘柄
（24/09/26 15:00）
| 銘柄 （上場日） | 現在値 （初値） | 初値比 （金額差） | 地合い |
|---|---|---|---|
| リプライオリ 242A（9/25） | 1,270 1,398 | - 9.2％ - 128円 |  |
| ＲＯＸＸ 241A（9/25） | 1,697 1,941 | - 12.6％ - 244円 |  |
| ＣｒｏｓｓＥ 231A（8/29） | 1,015 1,085 | - 6.5％ - 70円 | |
| オプロ 228A（8/21） | 1,350 1,673 | - 19.3％ - 323円 | |
| ファベル 220A（7/31） | 903 1,190 | - 24.1％ - 287円 | |
| ハートシード 219A（7/30） | 1,735 1,548 | + 12.1％ + 187円 |  |
| リベラウェア 218A（7/29） | 560 454 | + 23.3％ + 106円 |  |
| タイミー 215A（7/26） | 1,356 1,850 | - 26.7％ - 494円 | |
| フィットイージー 212A（7/23） | 1,560 1,213 | + 28.6％ + 347円 | |
| カドス 211A（7/18） | 2,569 3,210 | - 20.0％ - 641円 | |
| ＰＲＩＳＭＢｉｏ 206A（7/2） | 431 489 | - 11.9％ - 58円 | |
| ロゴスＨＤ 205A（6/28） | 2,849 2,290 | + 24.4％ + 559円 | |
| 豆蔵デジタルＨＤ 202A（6/27） | 1,304 1,348 | - 3.3％ - 44円 | |
| ＭＦＳ 196A（6/21） | 259 368 | - 29.6％ - 109円 | |
| タウンズ 197A（6/20） | 573 430 | + 33.3％ + 143円 | |
| ポストプライム 198A（6/20） | 792 450 | + 76.0％ + 342円 |  |
| ＷＯＬＶＥＳ 194A（6/20） | 1,075 875 | + 22.9％ + 200円 | |
| ライスカレー 195A（6/19） | 890 1,560 | - 42.9％ - 670円 |  |
| インテグループ 192A（6/18） | 4,105 5,940 | - 30.9％ - 1,835円 | |
| Ｃｈｏｒｄｉａ 190A（6/14） | 336 255 | + 31.8％ + 81円 | |
| Ｄ＆Ｍカンパニー 189A（6/11） | 839 1,308 | - 35.9％ - 469円 | |
| アストロスケール 186A（6/5） | 1,134 1,281 | - 11.5％ - 147円 | |
| 学びエイド 184A（5/28） | 692 1,282 | - 46.0％ - 590円 | |
| コージンバイオ 177A（4/25） | 1,827 2,030 | - 10.0％ - 203円 | |
| レジル 176A（4/24） | 1,523 1,205 | + 26.4％ + 318円 | |
| ウィルスマート 175A（4/16） | 1,003 1,580 | - 36.5％ - 577円 | |
| ハンモック 173A（4/11） | 1,219 2,160 | - 43.6％ - 941円 | |
| イタミアート 168A（4/8） | 973 2,000 | - 51.4％ - 1,027円 |  |
| アズパートナーズ 160A（4/4） | 1,980 2,923 | - 32.3％ - 943円 | |
| Ｇモンスター 157A（3/29） | 658 1,700 | - 61.3％ - 1,042円 | |
| マテリアルＧ 156A（3/29） | 814 1,085 | - 25.0％ - 271円 | |
| カウリス 153A（3/28） | 1,668 2,875 | - 42.0％ - 1,207円 | |
| 情報戦略 155A（3/28） | 502 1,021 | - 50.8％ - 519円 | |
| シンカ 149A（3/27） | 927 1,671 | - 44.5％ - 744円 | |
| ダイブ 151A（3/27） | 2,622 3,225 | - 18.7％ - 603円 | |
| コロンビアＷ 146A（3/27） | 3,505 3,745 | - 6.4％ - 240円 | |
| エルイズビー 145A（3/26） | 764 1,553 | - 50.8％ - 789円 | |
| ソラコム 147A（3/26） | 1,240 1,563 | - 20.7％ - 323円 | |
| ハッチ・ワーク 148A（3/26） | 2,680 2,815 | - 4.8％ - 135円 | |
| ＪＳＨ 150A（3/26） | 649 893 | - 27.3％ - 244円 | |
| イシン 143A（3/25） | 977 2,234 | - 56.3％ - 1,257円 | |
| ＳＴＧ 5858（3/21） | 1,835 3,215 | - 42.9％ - 1,380円 | |
| ジンジブ 142A（3/22） | 2,258 3,980 | - 43.3％ - 1,722円 | |
| トライアル 141A（3/21） | 3,435 2,215 | + 55.1％ + 1,220円 | |
| 光フードサービス 138A（2/28） | 3,555 5,850 | - 39.2％ - 2,295円 | |
| Ｃｏｃｏｌｉｖｅ 137A（2/28） | 1,182 3,990 | - 70.4％ - 2,808円 |  |
| ＶＲＡＩＮ 135A（2/22） | 2,772 5,190 | - 46.6％ - 2,418円 | |
| ＶＩＳ 130A（2/8） | 1,003 2,001 | - 49.9％ - 998円 | |
| ＳＯＬＩＺＥ 5871（2/7） | 1,900 2,020 | - 5.9％ - 120円 | |
