ビジュアル・プロセッシング・ジャパン（334A）のIPO情報と初値予想

　ビジュアル・プロセッシング・ジャパン（334A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、ビジュアル・プロセッシング・ジャパンのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『DAM（デジタル資産管理）を中核に、企業の事業活動における媒体（WEB、EC、SNS、カタログ、映像、出版）そしてコンテンツの制作・管理・配信を支援するDX事業』となっています。

　2023年12月期の事業売上は1,056百万円で、構成比はサービス別に、クラウド46.5％、オンプレミス5.1％、保守20.5％、開発11.8％、その他16％、となっています。

　前期(23.12)は流通企業や製造業へのCIERTO納入や海外パートナー製品の大手新聞社英字新聞制作部門への採用などが起因し、前期比で売上は16％増、最終は90百万円で着地しました。

　今期(24.12)は主力製品のDAMシステムであるCIERTOを中心に順調に推移しており、3Q累計は売上・利益ともに前期を上回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業595社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が13.2％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が35.4％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,466千株で、株式保有割合は、経営陣78.0％、その他22.0％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は60.3％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は23.7億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の24.6％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は7.0億円で、IPOとしては小型の案件になります。

　今回のIPOでは岡三証券が主幹事となっており、割当株数の58％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　業務効率に資するシステム開発のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度はまずまずです。ここ数年で売上は緩やかに拡大しており、利益も安定的に確保していることから、収益性は評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては小型案件で、株主には安定株主しかおらずロックアップも厳しめのため、需給に不安はありません。想定価格でPER26.3倍(前期ベース)は業種平均72.2倍(情報通信・グロース)と比較して割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,430円から+270円(+18.9%)高い1,700円と予想します。なお、AI予測値は2,835円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では24年12月に上場したGVA TECH(298A)の初値騰落率は+1.4％でした。

　今回のIPOと同じ業務効率関連に分類されるIPOは2007年以降29件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は93.1％、初値騰落率の平均は+113.1％(中央値+101.1％)となっています。

　また、今回と同じ小型のIPOは2016年以降194件で、勝率は94.8％、初値騰落率の平均は+123.2％(中央値+113.3％)となっています。