日本総険（5840）のIPO情報と初値予想

　日本総険（5840）の福証Qボードへの新規上場が承認されました。ここでは、日本総険のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『保険仲立人業を中核としたリスクサービス事業』となっています。

　2025年11月期の事業売上は585百万円で、構成比は販売実績別に、保険ブローキング36469.9％、保証ビジネスサポート12014.7％、クレジットワランティ43733.8％、その他7779.7％となっています。

　前期(25.11)は保証ビジネスサポートサービス及びクレジットワランティサービスの契約増加等により、前期比で売上は9％増、最終は48百万円で着地しました。

　今期(26.11)は保険ブローキングサービスにおいて大口顧客の離脱があったものの、保証ビジネスサポートサービス及びクレジットワランティーサービスが順調に伸びたことにより、売上は20％増、最終は56百万円を見込んでいます。１株利益は42.42円、配当は10円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している全業種3,637社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が31％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、自己資本比率が34.8％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は1,330千株で、株式保有割合は、経営陣52.9％、その他33.2％、ベンチャーキャピタル(VC)13.9％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は35.3％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は7.4億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の12.2％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は1.0億円で、IPOとしては超小型の案件になります。

　今回のIPOではフィリップ証券が主幹事となっています。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　近年の相次ぐ企業の保険金不正受給事案を背景に、2025年保険業法改正とそれを受けた政省令改正により、保険仲立人制度の活用促進と規律強化が進んでおり、事業としての注目度は比較的高いです。ここ数年は緩やかに増収・増益の傾向にありますが、今期(26.11)の利益予想56百万に対して、３Ｑ累計は11百万円に留まっている点は注意が必要です。

▌需給・価格評価

　IPOとしては超小型案件になりますが、事業規模が小さく、福証Q-Boardへの上場となることから、流動性や知名度に課題があり、買い需要は限定的となる可能性が高いです。今期(26.11)の利益予想に基づくPERは12.5倍と業種平均18.1倍(保険・グロース)と比較してやや割安な水準で、予想配当利回りは1.88％です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格530円から+120円(+22.6%)高い650円と予想します。なお、AI予測値は857円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年9月に上場したFPパートナー(7388)の初値騰落率は+5.8％でした。

　今回のIPOと同じ金融業関連に分類されるIPOは2007年以降51件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は66.7％、初値騰落率の平均は+33.5％(中央値+10.7％)となっています。

　また、今回と同じ超小型のIPOは2017年以降89件で、勝率は87.6％、初値騰落率の平均は+169.8％(中央値+110.6％)となっています。