アイ・グリッド・ソリューションズ（603A）のIPO情報と初値予想

　アイ・グリッド・ソリューションズ（603A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、アイ・グリッド・ソリューションズのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『分散型エネルギー資源等を統合活用可能なプラットフォームの開発・運営など』となっています。

　2025年6月期の事業売上は22,939百万円で、構成比はセグメント別に、GXｿﾘｭｰｼｮﾝ38％、ｴﾅｼﾞｰﾄﾚｰﾃﾞｨﾝｸﾞ62％となっています。

　前期(25.6)はGXソリューション事業で「インテグレーションサービス」26施設を新規に導入したこと等により、前期比で売上は19％増、最終は1,596百万円で着地しました。

　今期(26.6)はエナジートレーディング事業で電力販売量が減少傾向も、GXソリューション事業が順調に拡大しており、売上は11％増、最終は1,723百万円を見込んでいます。１株利益は53.69円、配当は0円予想としています。

　なお、来期(27.6)は売上が21.6％増の309.6億円、最終益は24.2％増の21.4億円(１株益61.88円)を見込んでいます。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している電気・ガス業24社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が24.2％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が460.9％となっており、かなり厳しい状態といえます。

　現在の発行済株式総数は36,500千株で、株式保有割合は、その他44.7％、ベンチャーキャピタル(VC)26.0％、関係会社21.8％、経営陣7.6％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は25％と低く、売出される株式は、主にその他(関西電力等)の株式放出によるものです。初値形成にはややネガティブといえます。公募株式は、主に新規発行になります。

　上場する株式の時価総額は247.1億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の27.4％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は87.7億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　企業の脱炭素投資拡大を追い風に今後も成長余地が大きく、余剰電力の循環利用や電力取引などの高付加価値サービスも強化していることから、さらなる売上拡大が十分に期待できます。また、安定的に利益も確保していることから、収益性も評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中大型案件で、株主には大手事業会社や複数のＶＣが入っていますが、ロックアップは入っており、想定価格も低めのため、需給に大きな不安はありません。公募比率がやや低いのはマイナス材料になります。来期(27.7)利益予想によるPERは11.6倍と業種平均19.5倍(電気ガス・グロース)と比較してやや割安な水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格710円から+190円(+26.8%)高い900円と予想します。なお、AI予測値は957円となっており、これと同程度の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では25年4月に上場したデジタルグリッド(350A)の初値騰落率は+17.5％でした。

　今回のIPOと同じ運輸・公共事業関連に分類されるIPOは2007年以降16件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は75.0％、初値騰落率の平均は+18.8％(中央値+14.3％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2017年以降169件で、勝率は55.0％、初値騰落率の平均は+15.7％(中央値+2.5％)となっています。