IPO初値予想：サンクゼール（2937）【12/14更新】

　サンクゼール（2937）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、サンクゼールのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

1企業の基本情報

企業概要　

会社名サンクゼール（2937）
所在地長野県上水内郡飯綱町大字芋川1260番地
従業員数258人
業種食料品
事業概要久世福商店などの自社ブランドを中心とした加工食品を直営、FC、ホールセール、EC およびグローバルの複数の販売チャネルを通して販売する食品製造販売業

【企業サイト】

https://www.stcousair.co.jp/

事業メモ
　「Country Comfort~田舎の豊かさ、心地よさ~」をコンセプトにワイン、ジャム、パスタソースなどの商品を取り扱う「サンクゼール」ブランド、「ザ・ジャパニーズ・グルメストア」をコンセプトに全国のうまいもの、こだわりの食材を取り扱う「久世福商店」、及び米国を中心としたグローバル展開を目的とする「Kuze Fuku & Sons」の３つの商品ブランドを持ち、日本全国の155店舗およびオンラインマーケットプレイスで商品を販売する。

沿革　

代表取締役社長 久世 良太

　弊社の始まりは、長野県北端に位置する斑尾高原にて、創業者夫妻が慎ましく始めた小さなペンションです。私たちは、創業以来、家族で囲む食卓を笑顔溢れた豊かなものにしたいと願い、農場から食卓まで安心・安全な状態で、おいしい食品をご家庭にお届けすることをずっと続けてまいりました。

1982年6月
㈱斑尾高原農場(資本金5,000千円)設立
1989年5月
レストランサンクゼール OPEN
1989年8月
農業生産法人㈲三水ワイン生産農園を設立、農業経営開始
1990年4月
サンクゼールブランド立ち上げ
1992年6月
資本金70,000千円に増資
1994年6月
果実酒酒造免許取得
1996年4月
リキュール類の酒類製造免許取得
1997年4月
オリンピックのライセンスを取得し、特別製造ジャムを限定販売
2000年2月
カリフォルニアワインの輸入販売をスタート
2000年11月
資本金320,000千円に増資
2005年10月
商号を「㈱サンクゼール」に変更
2008年5月
資本金365,000千円に増資
2010年11月
資本金100,000千円に減資
2011年7月
ものづくり大賞NAGANO2011で大賞受賞
2012年6月
㈲三水ワイン生産農園の商号を「㈲斑尾高原農場」に変更
2013年2月
サンクゼール シードルが原産地呼称認定
2013年11月
チャリティージャム事業で第10回日本パートナーシップ大賞グランプリを受賞
2013年12月
久世福商店のブランドを立ち上げ、久世福商店１号店 イオンモール幕張新都心店OPEN
2014年3月
サンクゼール信濃町センターを設立
2016年11月
信州ブランドアワード2016にて企業・事業ブランド部門賞を受賞
2017年4月
商号をSt.Cousair Oregon Orchardsとし、 St.Cousair Oregon Orchards, Inc. (SCOO社)設立
2017年5月
㈲斑尾高原農場の事業を引き継ぐ目的で㈱斑尾高原農場(1982年設立の法人とは別の法人)を設立
2017年5月
いいづなシードルブランデー製造開始
2017年9月
奈良県とパートナーシップ協定を締結
2018年12月
SCOO社名を「St.Cousair, Inc.」(SCI社)に変更
2019年1月
Kuze Fuku ＆ Sons ブランド立ち上げ
2019年5月
一般財団法人アファンの森財団とのオフィシャルスポンサー契約締結
2019年9月
Forbes Japan SMALL GIANTS AWARD 2019-2020 グローカル賞を受賞
2020年1月
飯綱工場・信濃町工場にて「JFS-B規格」認証を取得
2020年6月
資本金126,299千円に増資
2020年10月
久世福e商店街(現 旅する久世福e商店)立上げ
2020年12月
長野県いきいきアドバンスカンパニー認証
2021年3月
島根県とパートナーシップ協定を締結
2021年10月
Bokksu, Inc.へ出資及び業務提携契約を締結
2022年7月
Blue Hill Tech, Inc.へ出資及び業務提携契約を締結

財務データ　

▌主要な経営指標等の推移

決算期2018/32019/32020/32021/32022/3
売上高9,72210,67811,04210,86014,165
経常益168145785781,323
最終益6△532269939
純資産152991013541,356
総資産5,6195,6985,2465,4486,464
※単位は百万円、単体決算

▌セグメント別の売上内訳（2022.3)

▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移

※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。

株主の状況　

株主名持株比率ﾛｯｸｱｯﾌﾟ
久世 良三29.33%180日
㈱Joseph’s Arrows Trust16.38%180日
久世 良太(社長)14.66%180日
久世 直樹12.22%180日
ABRAHAM’S WAY FOUNDATION, LLC10.26%180日
久世 まゆみ6.35%180日
ｻﾝｸｾﾞｰﾙﾊﾟｰﾄﾅｰ持株会理事長 三浦 秀一4.15%180日
山田 保和0.29%90日
河原 誠一0.24%180日
神田 秀仁0.20%180日
上記以外5.92% 
（LPS：投資事業有限責任組合）

▌現在の株式総数と株主構成

株式総数：8,183 千株（2022年11月17日現在）

?

84.3 ％– ％15.7 ％– ％
6,899.8 千株– 千株1,283.2 千株– 千株
※新株予約権による潜在株式(543千株)を含む。

2IPOの基本情報

スケジュール　

上場承認日11月17日(木)
抽選申込期間12月6日(火)～12月12日(月)
当選発表日12月13日(火)
購入申込期間12月14日(水)～12月19日(月)
上場日12月21日(水)
※証券会社によってスケジュールは異なります。
SUNMONTUEWEDTHUFRISAT
1127112811291130121122123
1241251261271281291210
1211121212131214121512161217
1218121912201221122212231224
1225122612271228122912301231

( 抽選申込　当選発表　購入申込　上場日 )

公開株数　

公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。1,200,000 株
内訳(新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。1,200,000 株
(自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。0 株
売出株 ？既存株主が売り出す株式。1,801,500 株
内訳(買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。1,410,000 株
(ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。391,500 株
公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。3,001,500 株

（IPO指標）

  時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。  資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。  公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。
137 億円18.6 億円29.5 ％46 ％
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。

▌上場後の株式総数と株主構成

???

58.5 ％– ％13.7 ％– ％27.8 ％
※新株予約権による潜在株式(543千株)を含む。

幹事証券と抽選本数　

▌幹事証券の引受株式数

証券会社割当率割当株数
SMBC日興証券(主幹事)86.97％2,610,300株
野村證券6.09％182,700株
SBI証券3.91％117,400株
みずほ証券1.30％39,100株
岡三証券0.65％19,500株
八十二証券0.65％19,500株
松井証券0.22％6,500株
楽天証券0.22％6,500株
合計100%3,001,500株

★ 委託販売による取扱株数（予想）

証券会社委託元取扱株数
岡三オンライン岡三1,000株
※取扱株数は過去実績を元に推定。

▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）

7%
個人16,445本
抽選1,809本
裁量14,636本
9%
個人1,462本
抽選161本
裁量1,301本
40%
個人939本
抽選470本
裁量469本
10%
個人313本
抽選41本
裁量272本
8%
個人156本
抽選16本
裁量140本
100%
個人65本
抽選65本
裁量–本
100%
個人65本
抽選65本
裁量–本
100%
個人10本
抽選10本
裁量–本
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。

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RatingIPOの評価と初値予想

期待度評価点
 7.5 /15点
※★4以上 積極参加　★2~3 参加　★1 不参加

▌注目度・業績評価
　食品製造販売業に特段の新規性はなく、注目度は低い。前期(22.3)は、新型コロナからの回復基調が鮮明で直営・FCでの売上が伸び、ECでも新たに会員アプリを導入し既存顧客のロイヤル化を進めた結果、前期比で売上は30.4％増、利益率も大幅に改善し、最終益は3.5倍の9.4億円を達成。今期(23.3)は資源価格や原料価格の高騰等による一部商品の値上げも影響は軽微で、米国及び台湾での売上高は増加しており、2Q累計は前期並みで推移。

▌需給・価格評価
　市場への供給額は46億円の中型案件で、株主には安定株主しかいないものの、需給は緩く、初値上昇は厳しめ。想定価格でPER14.6倍は、グロース(食料品)の平均34.2倍と比較しても割安。配当は最終益の30％を目安に実施(前期は1株あたり35円の配当)。

《IPOの評価指標》

  供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。  成長率 ？直近の売上高成長率(売上高の前年比)。下段は食料品(全市場)における成長率の中央値。 ROE ？直近の自己資本利益率(=最終益/純資産)。下段は食料品(全市場)におけるROEの中央値。 PER ？想定価格を基準にした株価収益率。下段は食料品(グロース)の単純PER(22.10末時点)。 PBR ？想定価格を基準にした株価純資産倍率。純資産はIPOによる増資分を含む。下段は食料品(グロース)の単純PBR(22.10末時点)。
46.5 億円30.4 ％69.2 ％14.6 倍4.5 倍
食料品0.0 ％6.0 ％34.2 倍2.7 倍
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
aaa

初値予想と結果　

初値予想
（想定価格比）		2,100円（12/14予想）
（+300円 / +16.7%）
想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。1,550円
仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。1,600円 ～ 1,800円
公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。1,800円
初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。
（公開価格比）		2,201円
（+401円 / +22.3％）

▌AIの予測値（12/14更新）

2,722円AI予測の詳細

▌初値騰落率の目安

+16.7 ％+51.2 ％+27.0 ％+35.3 ％
(公開価格比)(公開価格比)食品中型


過去のIPO実績　

▌類似案件のIPO実績

銘柄名騰落率 %供給額 億成長率 %ROE %
ベースフード+38.8%70.0264.1%-72.0%
LDC-7.0%62.916.7%69.0%
Jフロンティ-15.0%36.316.0%11.4%
紀文食品+9.6%62.4-1.0%27.3%
ＳＴＩフードホー+9.5%26.815.7%23.3%

▌食品業のIPO実績
（食料品や水産・農林業など）

食品勝率平均騰落率
17 件
(2007年以降)
64.7 ％
（11件 / 17件）
+27.0 ％
（Q2：+5.4 ％）

（2022/12/14 現在）

食品業の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
2936 ベースフード2022/11/15+38.8 ％
2585 LDC2021/12/21-7.0 ％
2934 Jフロンティ2021/8/27-15.0 ％
2933 紀文食品2021/4/13+9.6 ％
2932 ＳＴＩフードホー2020/9/25+9.5 ％

食品のIPO騰落率分布


▌中型のIPO実績
（中型：供給額20~50億円未満のIPO）

中型勝率平均騰落率
121 件
（2016年以降）
79.3 ％
（96件 / 121件）
+35.3 ％
（Q2：+20.9 ％）

（2022/12/14 現在）

中型の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
5527 ｐｒｏｐｅｔｅｃ2022/12/13+34.9 ％
4892 サイフューズ2022/12/1+6.2 ％
4891 ティムス2022/11/22+37.2 ％
9563 Ａｔｌａｓ2022/10/26+61.1 ％
7112 キューブ2022/10/7+2.3 ％

中型のIPO騰落率分布


関連記事

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セカンダリー

24年1月以降のIPO銘柄

（24/11/18 15:00）

銘柄
（上場日）		現在値
（初値）		初値比
（金額差）		地合い
インターメス
262A（10/18）		2,503
2,038		+ 22.8％
+ 465円
日水コン
261A（10/16）		1,374
1,341		+ 2.5％
+ 33円
オルツ
260A（10/11）		500
570		- 12.3％
- 70円
ケイ・ウノ
259A（10/8）		1,289
2,134		- 39.6％
- 845円
シマダヤ
250A（10/1）		1,414
1,760		- 19.7％
- 346円
Ａｉロボティクス
247A（9/27）		2,700
2,514		+ 7.4％
+ 186円
アスア
246A（9/26）		802
1,004		- 20.1％
- 202円
キッズスター
248A（9/26）		1,560
2,210		- 29.4％
- 650円
ＩＮＧＳ
245A（9/26）		2,326
2,700		- 13.9％
- 374円
グロースエクスパ
244A（9/26）		2,458
1,841		+ 33.5％
+ 617円
リプライオリ
242A（9/25）		1,040
1,398		- 25.6％
- 358円
ＲＯＸＸ
241A（9/25）		1,210
1,941		- 37.7％
- 731円
ＣｒｏｓｓＥ
231A（8/29）		871
1,085		- 19.7％
- 214円
オプロ
228A（8/21）		1,363
1,673		- 18.5％
- 310円
ファベル
220A（7/31）		922
1,190		- 22.5％
- 268円
ハートシード
219A（7/30）		1,301
1,548		- 16.0％
- 247円
リベラウェア
218A（7/29）		421
454		- 7.3％
- 33円
タイミー
215A（7/26）		993
1,850		- 46.3％
- 857円
フィットイージー
212A（7/23）		1,599
1,213		+ 31.8％
+ 386円
カドス
211A（7/18）		2,615
3,210		- 18.5％
- 595円
ＰＲＩＳＭＢｉｏ
206A（7/2）		310
489		- 36.6％
- 179円
ロゴスＨＤ
205A（6/28）		2,195
2,290		- 4.1％
- 95円
豆蔵デジタルＨＤ
202A（6/27）		1,202
1,348		- 10.8％
- 146円
ＭＦＳ
196A（6/21）		348
368		- 5.4％
- 20円
タウンズ
197A（6/20）		565
430		+ 31.4％
+ 135円
ポストプライム
198A（6/20）		713
450		+ 58.4％
+ 263円
ＷＯＬＶＥＳ
194A（6/20）		787
875		- 10.1％
- 88円
ライスカレー
195A（6/19）		742
1,560		- 52.4％
- 818円
インテグループ
192A（6/18）		3,290
5,940		- 44.6％
- 2,650円
Ｃｈｏｒｄｉａ
190A（6/14）		208
255		- 18.4％
- 47円
Ｄ＆Ｍカンパニー
189A（6/11）		835
1,308		- 36.2％
- 473円
アストロスケール
186A（6/5）		1,011
1,281		- 21.1％
- 270円
学びエイド
184A（5/28）		556
1,282		- 56.6％
- 726円
コージンバイオ
177A（4/25）		1,757
2,030		- 13.4％
- 273円
レジル
176A（4/24）		1,580
1,205		+ 31.1％
+ 375円
ウィルスマート
175A（4/16）		849
1,580		- 46.3％
- 731円
ハンモック
173A（4/11）		1,430
2,160		- 33.8％
- 730円
イタミアート
168A（4/8）		929
2,000		- 53.6％
- 1,071円
アズパートナーズ
160A（4/4）		1,779
2,923		- 39.1％
- 1,144円
Ｇモンスター
157A（3/29）		546
1,700		- 67.9％
- 1,154円
マテリアルＧ
156A（3/29）		600
1,085		- 44.7％
- 485円
カウリス
153A（3/28）		1,606
2,875		- 44.1％
- 1,269円
情報戦略
155A（3/28）		547
1,021		- 46.4％
- 474円
シンカ
149A（3/27）		695
1,671		- 58.4％
- 976円
ダイブ
151A（3/27）		2,740
3,225		- 15.0％
- 485円
コロンビアＷ
146A（3/27）		3,500
3,745		- 6.5％
- 245円
エルイズビー
145A（3/26）		690
1,553		- 55.6％
- 863円
ソラコム
147A（3/26）		1,091
1,563		- 30.2％
- 472円
ハッチ・ワーク
148A（3/26）		2,341
2,815		- 16.8％
- 474円
ＪＳＨ
150A（3/26）		546
893		- 38.9％
- 347円
イシン
143A（3/25）		931
2,234		- 58.3％
- 1,303円
ＳＴＧ
5858（3/21）		2,349
3,215		- 26.9％
- 866円
ジンジブ
142A（3/22）		676
3,980		- 83.0％
- 3,304円
トライアル
141A（3/21）		2,954
2,215		+ 33.4％
+ 739円
光フードサービス
138A（2/28）		2,202
5,850		- 62.4％
- 3,648円
Ｃｏｃｏｌｉｖｅ
137A（2/28）		1,053
3,990		- 73.6％
- 2,937円
ＶＲＡＩＮ
135A（2/22）		1,930
5,190		- 62.8％
- 3,260円
ＶＩＳ
130A（2/8）		881
2,001		- 56.0％
- 1,120円
ＳＯＬＩＺＥ
5871（2/7）		1,638
2,020		- 18.9％
- 382円

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