AlbaLinkの初値は公開価格を４２％上回る、今後の株価展望は？

　きょう東証グロース市場に新規上場したAlbaLink<5537>は、公開価格と同じ1,300円のカイ気配でスタートし、その後気配値を切り上げ、10時10分頃に公開価格を550円(+42.3％)上回る1,850円で初値をつけました。

　初値寄り付き直後に付けた1,880円がこの日の高値となり、その後は換金売りに押され、一時1,671円まで売られるも、引けにかけてやや持ち直し、最終的に終値1,755円で上場初日の取引を終えました。また、この日の出来高は426万株でした。

　本日初値を付け、無事上場を果たしたAlbaLinkですが、株価が今後上昇していくのか、それとも下落するのか、簡単に予想していきたい思います。

　一般的にIPO銘柄は上場後に値下がりすることが多いと言われていますが、実は上場後に株価が大きく上昇していく銘柄も多くあります。ここでは特に、過去に上場した同種のIPO銘柄の値動きから、AlbaLinkの今後の株価について探っていきます。

　初値の水準(初値騰落率)は上場後の株価に大きな影響を与えます。株価は投資家の将来への『期待』に左右されますが、その『期待』の影響を最も受けた状態で付いた株価が初値とするならば、初値が高いほど投資家の『期待』は既に高い状態のため、高値警戒感から上場後は値下がりする可能性が高くなります。

　AlbaLinkの初値は公開価格比で+42.3％になりましたが、2012年以降のIPOで初値が公開価格比で10~50％未満だった256銘柄の１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は+9.3％、中央値(Me)で-10.8％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は39.8％と、セカンダリーではやや苦戦している状況です。

　業種や事業内容も上場後の株価に大きな影響を与えます。IPOでは事業の新規性や話題性、規模が初値の決定に大きな影響を与えますが、上場後は事業が地味でも業績が堅調に拡大していたり、大型株でも配当を出すような安定銘柄であれば株価は緩やかに上昇していきます。

　AlbaLinkと同じ不動産業の銘柄(2012年以降上場の49銘柄)に限定して１年後の騰落率(初値日終値基準)を見ると、平均(μ)は+9.1％、中央値(Me)で-5.2％となっています。また、１年後に初値日終値より上昇していた銘柄の割合(勝率)は44.9％と、セカンダリーではやや苦戦している状況です。１年後に最も上昇したのは15年3月上場のハウスドゥ(3457)で+343.0％、最も下落したのは18年3月上場のアズ企画設計(3490)で-74.2％です。

　過去のIPOのセカンダリー状況を見る限り、やや苦しい展開が予想されます。

　なお、初値(1,850円)は当サイトの予想(1,800円)とほぼ同水準で、予想通りの結果となりました。また、AIの予測値は2,350円でした。初値寄り付き直後から売り圧力が強く、一時初値から10％近く下落したものの、引けに掛けてやや持ち直しことを踏まえると、短期的には初値を挟んだ展開が続きそうです。

　今期(25.12)の業績予想は、前期比で売上高は+51.3％の8,232百万円、最終損益は+123.9％の846百万円となっています。日本の超高齢化社会の進行に伴い、不動産相続するケースが多くなっている一方で、相続したオーナーがその取り扱いに悩んでいるケースも多く、空き家は2023年時点で全国に約900万戸存在し、空き家率は13.8％に達しています。そんな中、従来の不動産業者と異なり、自社のWEBメディアを活用することで、地域に限定されず、全国を対象とした不動産売買のマッチングニーズは年々強くなっており、こうした社会背景を追い風に事業規模を急速に拡大させており、売上の増加に伴い利益も増加していることか、先行きはかなり明るい状況にあります。

　現在の株価水準は、初値でPER17.6倍と業種平均15.9倍(不動産業/グロース)と比べてほぼ同水準です。

　以上を踏まえると、短期的な値動きはともかく、向こう１年という期間で考えれば、2,000~3,000円前後で推移していくものと予想します。